Hoeveelheidsaanpassingsoptie (Quanto-optie)
Wat is een hoeveelheidaanpassingsoptie (Quanto-optie)
Een optie voor het aanpassen van de hoeveelheid, ook bekend als een Quanto-optie, is een in contanten afgewikkeld, cross-currency derivaat, waarbij de onderliggende waarde luidt in een andere valuta dan de valuta waarin de optie wordt afgewikkeld.
Een andere naam voor deze opties is een gegarandeerde wisselkoersoptie. Quanto-opties zijn er in zowel call als putvariëteiten.
Inzicht in hoeveelheidaanpassingsoptie (Quanto-optie)
Hoeveelheidsaanpassingsopties ontlenen hun naam aan de potentiële valutatermijnkarakteristiek, met een variabel fictief of abstract bedrag. Vandaar de term “aangepaste hoeveelheid” of “Quanto”, in het kort.
Beleggers gebruiken Quantos wanneer ze denken dat een bepaald activum het goed zal doen in een land, maar vrezen dat de valuta van dat land niet zo goed zal presteren. De belegger zal dus een optie op het buitenlandse actief kopen terwijl hij de uitbetaling in zijn eigen valuta behoudt.
Hoe Quanto-opties werken
Wereldmarkten zijn vluchtige entiteiten. Schommelingen kunnen ertoe leiden dat de ene valuta op een bepaald moment hoger of lager wordt verhandeld dan een andere. Als een in de VS gevestigde belegger rechtstreeks in een buitenlandse aandelenindex zou beleggen, zou hij zichzelf blootstellen aan zowel risico’s in die buitenlandse index als aan risico’s als gevolg van schommelingen in de wisselkoers.
Een bijkomend voordeel van een Quanto-optie is het creëren van meer liquiditeit in kleinere of riskantere markten door het valutarisico voor buitenlandse investeerders weg te nemen. Vermindering van risico moedigt deelname aan deze markten aan.
Quanto’s worden verrekend tegen een vaste wisselkoers, waardoor beleggers beschermd zijn tegen wisselkoersrisico’s. Op het moment van expiratie wordt de waarde van de optie berekend in de vreemde valuta en vervolgens tegen een vaste koers omgerekend naar de binnenlandse valuta.
Zowel de uitoefenprijs als de onderliggende waarde worden gewaardeerd in de vreemde valuta. Op het moment van uitoefening vindt de berekening van de intrinsieke waarde van de optie plaats in de vreemde valuta. Deze waarde in vreemde valuta wordt tegen de vaste wisselkoers omgerekend naar de binnenlandse valuta van de belegger.
Soorten opties voor het aanpassen van de hoeveelheid
Quanto’s worden op dezelfde manier opgebouwd als traditionele aandelenopties. Het cruciale verschil is dat het wordt gekocht in de binnenlandse valuta van de belegger, terwijl het wordt uitgedrukt in de vreemde valuta van het actief. Bij aanvang legt het Quanto-contract de wisselkoers tussen de twee valuta’s vast. Deze vaste wisselkoers blijft van kracht gedurende de looptijd van het contract.
Er zijn aanvullende soorten opties voor hoeveelheidaanpassing die een belegger kan kopen. Een soort Quanto-futurescontract is de Nikkei 225, die wordt verhandeld op de Chicago Mercantile Exchange ( CME Group ). De onderliggende waarde van het futurescontract is de Nikkei 225 Stock Index. Het contract wordt afgewikkeld in Amerikaanse dollars, in tegenstelling tot Japanse yen.
Er zijn ook Quanto- swaps beschikbaar. Bij een swap betaalt een van de tegenpartijen een buitenlandse rente aan de andere partij, terwijl het nominale bedrag in de binnenlandse valuta is.