De reden voor de daling van 59,6% van GoPro sinds de beursgang (GPRO)
GoPro, Inc. (NASDAQ: referentie-indexen; de prestatie werd voornamelijk bepaald door dalende waarderingen te midden van verlagingen van de vooruitzichten.
Prijsgeschiedenis
GPRO opende de handel op $ 24 en sloot de dag 31% hoger op $ 31,34. De aandelen bedroegen eind juli $ 48 en eind augustus $ 51,80, een rendement van 116% ten opzichte van de beursgang. De snelle stijging ging door tot in oktober, toen GPRO een piek bereikte van $ 98,47. Dit prijsniveau was onhoudbaar en de daaropvolgende 12 maanden zagen een sterke neerwaartse daling, alleen onderbroken door tijdelijke winsten. GPRO sloot 2014 af op $ 63,22 na een daling tot $ 53,64 in december.
De aandelen daalden onder de $ 40 voordat ze in maart 2015 stabiliseerden, wat neerkomt op een daling van 62% ten opzichte van de piekwaarde. Door hernieuwd optimisme steeg het aandeel in augustus 2015 naar $ 65,49, wat opnieuw een aanzienlijke appreciatie was ten opzichte van de dieptepunten sinds het begin van het jaar. Deze tijdelijke piek werd opnieuw gevolgd door een steile daling. GPRO overschreed zijn IPO prijs in november en sloot het jaar af op $ 18, 73% onder de piek van 2015 en 25% onder de IPO-prijs.
2016 kende meer volatiliteit en daling voor GoPro-aandeelhouders, waarbij de aandelen in januari met 34% daalden toen het de maand sloot op $ 11,88. Na in april een hoogste punt van $ 14,35 te hebben bereikt, bereikte GPRO in mei een dieptepunt van $ 8,62. De aandelen vertoonden in juni en juli een stijgende lijn en bedroegen $ 13,50 in augustus 2016, 43,8% onder de IPO-prijs en 86,3% onder de piek in 2014.
Bedrijfsgeschiedenis
De omzet van GoPro groeide met 41,44% in 2014 – veel langzamer dan de 125% groei in 2012 of 87% in 2013. Deze zorgwekkende trend zette zich voort in de periodes die volgden, aangezien de omzet in 2015 slechts met 16,2% groeide en in 2016 begon te krimpen. De rijke waardering van GoPro was gebaseerd op bullish groeiverwachtingen, dus elke ernstige verslechtering van de vooruitzichten zou waarschijnlijk een scherpe daling van de aandelenkoersen veroorzaken.
In tegenstelling tot veel andere bedrijven in de groeifase, was GoPro al winstgevend vóór de beursgang. Het bedrijf behaalde in 2014 een nettowinst van $ 128 miljoen. De vertragende omzetgroei viel samen met de stijgende bedrijfskosten toen het bedrijf zijn administratieve infrastructuur uitbouwde en middelen in productontwikkeling stak. Toenemende concurrentie zorgde ook voor een neerwaartse druk op de winst, en de brutomarge daalde met meer dan drie procentpunten in 2015. Deze factoren zorgden ervoor dat het nettoresultaat met 72% daalde tot $ 36 miljoen in 2015, met een operationele marge van minder dan 4%. GoPro rapporteerde een nettoverlies van $ 199 miljoen over de eerste zes maanden van 2016, vergeleken met $ 52 miljoen aan winst in het voorgaande jaar.
De achteruitgang van GoPro viel samen met ondermaatse financiële prestaties en dalende verwachtingen voor toekomstige prestaties. Analisten zijn er niet van overtuigd dat de producten van de volgende generatie van GoPro voldoende zijn om toenemende concurrentie af te wenden, en deze beoordeling wordt weerspiegeld in de bovenste regel. Met een prijs-omzetverhouding van 1,55 en een prijs-boekwaardeverhouding van 3,15 is de waardering van GPRO veel minder agressief dan in voorgaande perioden.
Correlatie
De correlatie van GPRO met referentie-indexen is laag sinds de beursintroductie. De correlatiecoëfficiënt ten opzichte van de S&P 500 was slechts 0,302. De correlatiecoëfficiënt was 0,315 ten opzichte van het Technology Select Sector SPDR Fund (NYSEARCA: XLK ) en 0,291 ten opzichte van het iShares Russell 2000 Fund (NYSEARCA: IWM ). Van augustus 2015 tot augustus 2016 waren deze cijfers iets hoger op respectievelijk 0,458, 0,413 en 0,513 voor de S&P 500, XLK en IWM. Zelfs het hoogste niveau van correlatie geeft nog steeds aan dat marktkrachten een ondergeschikte rol spelen bij het aandrijven van GPRO-aandelen. Speculatieve groeiverhalen hebben de neiging te fluctueren naarmate hun vooruitzichten veranderen, hoewel een verschuivende risicobereidheid in de markt als geheel de waarderingen van speculatieve aandelen gedurende een cyclus drastisch kan veranderen.