Voorschrift NMS
Wat is verordening NMS?
Regulering National Market System (NMS) is een reeks regels die in 2005 zijn aangenomen door de Securities and Exchange Commission (SEC) en die tot doel hebben te verfijnen hoe alle beursgenoteerde Amerikaanse aandelen worden verhandeld. De bedoeling was om de transparantie te vergroten door de weergave van koersen en de toegang tot marktgegevens te verbeteren en ervoor te zorgen dat beleggers de beste prijs voor hun orders krijgen.
Belangrijkste leerpunten
- De SEC heeft in 2005 het Regulation National Market System (Reg NMS) uitgegeven om de Amerikaanse effectenbeurzen te versterken en rekening te houden met veranderende technologie.
- Het doel van Reg NMS was om de marktefficiëntie en eerlijkheid te verbeteren.
- De verordening omvatte vier nieuwe regels met betrekking tot orderbescherming, verbetering van de toegang tot marktgegevens en decimalisatie van prijsoffertes.
Inzicht in verordening NMS
Naast de herindeling van de NMS regels die eerder waren aangenomen onder Sectie 11A van de Securities Exchange Act van 1934, bevatte Regulation NMS nieuwe inhoudelijke vereisten die bedoeld waren om de regelgevingsstructuur van Amerikaanse aandelenmarkten te moderniseren en te versterken.
Deze regelgevende uitspraak bestaat uit de volgende vier hoofdcomponenten:
- De Orderbeschermingsregel : is bedoeldom ervoor te zorgen dat beleggers de beste prijs ontvangen wanneer hun order wordt uitgevoerd door de mogelijkheid om orders te laten verhandelen – tegen een slechtere prijs te laten uitvoeren, te verwijderen. Deze regel vereist dat handelscentra schriftelijk beleid en procedures opstellen, onderhouden en afdwingen die redelijkerwijs zijn ontworpen om te voorkomen dat transacties worden uitgevoerd tegen prijzen die lager zijn dan beschermde noteringen die worden weergegeven door andere handelscentra. Het creëerde ook de National Best Bid and Offer (NBBO) -vereiste die van makelaars vereist dat ze hun orders routeren naar de locaties met de best weergegeven prijs.
- De toegangsregel : tracht de toegang tot noteringen van handelscentra in het NMS te verbeteren door meer koppelingen en lagere toegangsvergoedingen te eisen. Deze regel bevat een mandaat dat iedere nationale effecten uit te wisselen en nationale effecten vereniging vaststelt, onderhoudt, en handhaaft geschreven regels verbieden hun leden uit de weergave van kruis geautomatiseerde citaten of citaten die sluis.
- De Sub-Penny-regel :stelt de minimale noteringstoename van alle aandelen boven de $ 1,00 per aandeel in op ten minste $ 0,01. Voor aandelen onder $ 1,00 kunnen prijsverhogingen van $ 0,0001 worden weergegeven.
- Regels voor marktgegevens: wijs inkomsten toe aan zelfregulerende organisaties die de toegang tot marktgegevens bevorderen en verbeteren.
Voordelen van verordening NMS
De bedoeling van Regulation NMS was het bevorderen van eerlijke marktprijzen en kwaliteit in de algehele markt. Volgens de SEC was deze missie een succes, waarbij Regulation NMS een cruciale rol speelde bij het versterken van de reputatie van Amerikaanse aandelenmarkten als efficiënt, eerlijk en concurrerend.
Het beleid dat in het kader van deze regelgeving werd ingesteld, was ook bedoeld om veranderingen op de aandelenmarkten aan te pakken. Ze omvatten de introductie van nieuwe technologie, evenals nieuwe soorten markten voor de handel in stappen van cent en subpenny.
Kritiek op verordening NMS
Er is kritiek op Regulation NMS, met veel ongenoegen in het bijzonder over het mandaat van de Order Protection Rule dat aandelen moeten worden verhandeld op beurzen die de best genoteerde prijzen laten zien. Een van de punten van kritiek is dat de regel een voordeel geeft aan high-speed traders.
Er is ook een perceptie dat de regel de markt duurder en steeds moeilijker maakt voor pensioenfondsen en andere instellingen om transacties snel uit te voeren tegen de prijs die ze willen.
Sommige mensen beweren dat een betere zichtbaarheid van de prijzen grote investeerders ertoe heeft aangezet om buiten de beurs te handelen, wat de uitbreiding van particuliere beurzen, de zogenaamde dark pools, heeft aangewakkerd .
Verdere updates van Regulation NMS zijn aanbevolen door critici. Sommigen zijn zelfs zover gegaan dat ze suggereren dat het beleid volledig wordt vervangen door nieuwe regels die meer in overeenstemming zijn met eerdere handelspraktijken.