Consumentenuitgaven als marktindicator
Het gebruik van verschillende individuele detailhandelsverkopen kan een van de beste beschikbare indicatoren zijn om de komende maanden van economische detailhandel te voorspellen. Maar waar beginnen we? Laten we kijken.
Verkoop in dezelfde winkel
Voordat we ingaan op individuele statistieken, is de enige overeenkomst die wordt gedefinieerd tussen analisten en investeerders in de winkelruimte, verkopen in dezelfde winkel. Het is gewoon een maatstaf voor de verandering in de verkoop gedurende een bepaalde periode, meestal van jaar tot jaar voor alle winkels die langer dan een jaar open zijn.
Zoals bij de meeste aandelen, zijn de winst per aandeel en de omzet van belang, en dit zou een punt van aandacht moeten zijn, maar het is net zo belangrijk om de belangrijke detailhandelsstatistieken van verkopen in dezelfde winkel in de gaten te houden. Detailhandelaren die sterke en gelijkmatige winkelverkopen produceren, zijn vaak degenen die de beste prestaties leveren, dus de meetwaarde is van cruciaal belang voor het analyseren van winkelvoorraden.
Gegevens vakantieverkoop
De vakantiebestrijding beperkt zich niet alleen tot de winkelcentra van Amerika, maar vindt zichzelf op Wall Street met de verzengende vrijgave van dezelfde winkelverkoopgegevens. Het begint meestal na de eerste week van december en loopt door tot eind januari, omdat retailers verschillende releasedata hebben.
In de jaren negentig, vóór online winkelen en cadeaubonnen, was dit tijdsbestek eind december tot half januari. Maar de groei van de online verkoop en de proliferatie van kerstcadeaubonnen hebben sindsdien het kerstinkopenseizoen verruimd, waardoor de mogelijkheid om te profiteren van seizoensinvloeden minder mogelijk is geworden.
Winkelketens hebben ook hun publicatie van dezelfde winkelverkopen binnen een paar dagen na elkaar gestandaardiseerd voor consistentie, wat meestal gebeurt op de eerste handelswoensdagavond en donderdag van januari. Na de publicatie van deze vakantieverkoopgegevens probeert de investeringsgemeenschap gewoonlijk zijn aannames voor de komende vijf tot negen maanden te doen. De reden dat analisten wachten op gegevens van één maand om vijf tot negen maanden in de toekomst te voorspellen, is omdat de feestdagen het meest kritieke kwartaal zijn voor retailers.
Prognoses en richtlijnen
Voor een toekomstig fiscaal jaar maken retailanalisten hun grootste budgettaire schattingswijzigingen meestal halverwege januari tot begin februari van elk jaar, direct nadat de meeste bedrijven hun inkomsten hebben gerapporteerd en alle belangrijke vakantiemissen of verrassingen duidelijk zijn geworden. Over het algemeen voeren ze pas in de zomer grote veranderingen door, wanneer het ‘terug naar school’-effect te zien is. Er zijn uitzonderingen, zoals een bedrijfsspecifieke wijziging of een grote marktgebeurtenis, maar dit heeft betrekking op de groep als geheel.
Bij de publicatie van winstrapporten over het vierde kwartaal – die de feestdagen omvatten – hebben bedrijven de neiging om hun vooruitzichten voor het komende jaar te geven. Analisten zullen ook hun eerdere prognoses ondersteunen en zullen vaak hun beoordelingen van retailers wijzigen, vooral als er grote prognoseveranderingen moeten worden gemaakt.
Dit helpt om meer duidelijkheid te scheppen in de verwachte sterkte van de verkoop van een bedrijf, vooruitkijkend, samen met het algemene winkelklimaat. Als verschillende grote detailhandelaren zwakke richtlijnen beginnen uit te geven, is dit meestal een teken van zwakte van de grootschalige detailhandel en zou het een waarschuwing moeten zijn voor particuliere beleggers.
Vergelijkbare retailers groeperen
Er is een groot aantal (zeer) verschillende retailers in de markt. Om een algemeen begrip te krijgen van de retailmarkt en de sterke en zwakke punten binnen retailsegmenten te onderscheiden, is het verstandig om vergelijkbare retailers te groeperen. Voor bredere winkelketens kunnen consistente leiders zoals Walmart ( WMT ), Target ( TGT ) en Costco Wholesale ( COST ) de belangrijkste spelers zijn om te overwegen. De bedrijven die bovenaan deze lijst staan, zullen natuurlijk variëren en de lijst zelf zal in de loop van de tijd veranderen. Hoewel dit slechts een klein deel van de brede detailhandel is, zijn de detailhandelsverkoopgegevens van deze bedrijven vanwege hun omvang een van de belangrijkste om in de gaten te houden om de gezondheid van de uitgaven in de economie te kunnen meten.
Om een idee te krijgen of consumenten grotere kaartjes kopen of niet, kijk dan eens naar consumentenelektronica, voornamelijk fysieke bedrijven zoals Best Buy. U kunt ook contact opnemen met online retailers, zoals Amazon.com ( AMZN ), om de gezondheid van de internetuitgaven van consumenten te meten.
Om te peilen hoe vaak mensen uit eten gaan, wat vaak een teken is van de gezondheid van de consument, kijkt u naar megaketenrestaurants zoals Brinker International en Darden Restaurants. Ketens zoals McDonald’s, Yum! Merken en andere fastfood- of fast-casual-voedselketens mogen niet in de vergelijking worden opgenomen, omdat hun producten meer in het assortiment van consumentengoederen vallen dan discretionaire goederen.
De lijst kan met de minuut langer worden als u heel specifiek wilt zijn in uw segmentatie, maar als u de winkelruimte opsplitst in slechts een paar segmenten, kunt u nog steeds inzicht krijgen in hoe consumenten uitgeven. Het volgende diagram geeft een voorbeeld van hoe uw spreadsheet voor de detailhandel eruit zou kunnen zien:
Retailcomponenten die u kunt negeren
Niet alle detailhandelaren zullen licht werpen op de gezondheid van consumenten die het uitgeven, meestal zijn dit de bedrijven die levensnoodzakelijke producten verkopen, die ongeacht de economische omstandigheden worden gekocht. Voorbeelden van deze bedrijven zijn voedselketens op basisniveau en drogisterijen.
Ook auto’s en andere transportgerelateerde sectoren zijn geen goede maatstaf, aangezien de autoproductie en -verkoop in de VS al decennia lang steeds minder gecorreleerd is met de algemene economische uitgaven. Dit is deels te wijten aan de buitenlandse autoverkopen die de VS binnenstromen, en deels vanwege de recente ellende van de Grote Drie, plus de prikkels die ze gebruiken om kopers van nieuwe auto’s te lokken. Aangezien dit elk jaar een steeds groter probleem wordt, is het niet waarschijnlijk dat daar enige grote verandering te verwachten is.
Verkopers van huisvestingsproducten, zoals Home Depot en Lowe’s, zijn ook niet de beste indicator voor de gezondheid van de consument, vanwege de inherente banden met huisvesting en de drastische schommelingen die de woningsector vaak ervaart.
Als de bestedingen van de retailconsument vijf tot negen maanden langzamer gaan lopen, moet de rest van de economie op andere aannames werken. Huisvesting is vluchtig, auto’s zijn vluchtig en duurzame goederen zijn vluchtig; de schommelingen zijn vaak tijdelijk, maar een systematische verandering in de detailhandel kan langer duren.
Wat kan deze factoren als indicator veranderen?
Een ernstige positieve of negatieve wereldwijde schok kan van de ene op de andere dag een impact hebben op de discretionaire uitgaven van de detailhandel. Een drastische beslissing van de Federal Reserve over haar monetair beleid of een snelle en onverwachte verschuiving van de rentecyclus kunnen ook dit scenario veranderen. Kritieke veranderingen zijn zeldzaam, maar als ze onverwachts optreden, verandert het spel.
Ernstige veranderingen in de grondstof- of energieprijs kunnen ook de kostenstructuur van dit scenario drastisch veranderen, hoewel dit vaak goed wordt gepubliceerd. Er moet ook rekening worden gehouden met een ernstige bull- of bearmarkt.
Het komt neer op
Algemene consumptieve bestedingen en de daarmee samenhangende onderdelen van de detailhandel bepalen een goede of slechte economie en het ondervangen van deze trend kan van onschatbare waarde zijn. Het kiezen van een hoogvlieger of een ernstige achterblijver in elke groep helpt meestal niet, vanwege een algemene verkeerde voorstelling van de index. Daarom kan het gebruik van de traditionele, gestage keuzes van aandelen in elke retailgroep slimme beleggers een schat aan informatie opleveren.