Rendement op risicogecorrigeerd kapitaal (RORAC)
Wat is het rendement op risicogecorrigeerd kapitaal (RORAC)?
Het rendement op voor risico gecorrigeerd kapitaal (RORAC) is een rendementsmaatstaf die vaak wordt gebruikt in financiële analyse, waarbij verschillende projecten, inspanningen en investeringen worden beoordeeld op basis van risicokapitaal. Projecten met verschillende risicoprofielen zijn gemakkelijker met elkaar te vergelijken nadat hun individuele RORAC-waarden zijn berekend.
De RORAC is vergelijkbaar met het rendement op eigen vermogen (ROE), behalve dat de noemer wordt aangepast om rekening te houden met het risico van een project.
Belangrijkste leerpunten
- Rendement op risicogecorrigeerd kapitaal (RORAC) wordt vaak gebruikt bij financiële analyse, waarbij verschillende projecten of investeringen worden beoordeeld op basis van risicokapitaal.
- Met RORAC kunnen projecten met verschillende risicoprofielen van appels tot appels worden vergeleken.
- Net als het risicogecorrigeerde rendement op kapitaal, verschilt RAROC doordat het het rendement aanpast aan het risico en niet aan het kapitaal.
De formule voor RORAC is
Rendement op risicogewogen kapitaal wordt berekend door het nettoresultaat van een bedrijf te delen door de risicogewogen activa.
Wat zegt het rendement op risicogecorrigeerd kapitaal u?
Rendement op voor risico gecorrigeerd kapitaal (RORAC) houdt rekening met het risicokapitaal, of het nu gerelateerd is aan een project of een bedrijfsdivisie. Toegewezen risicokapitaal is het kapitaal van het bedrijf, gecorrigeerd voor een maximaal potentieel verlies op basis van geschatte toekomstige winstuitkeringen of de volatiliteit van de winst.
Bedrijven gebruiken RORAC om meer nadruk te leggen op bedrijfsbrede risicobeheer. Verschillende bedrijfsdivisies met unieke managers kunnen RORAC bijvoorbeeld gebruiken om aanvaardbare risicoblootstellingsniveaus te kwantificeren en te behouden.
Deze berekening is vergelijkbaar met het risicogewogen rendement op kapitaal (RAROC). Bij RORAC wordt het kapitaal echter gecorrigeerd voor risico, niet voor het rendement. RORAC wordt gebruikt wanneer het risico varieert afhankelijk van het te analyseren kapitaalgoed.
Voorbeeld van het gebruik van RORAC
Stel dat een bedrijf twee projecten evalueert die het het afgelopen jaar heeft uitgevoerd en moet beslissen welke het wil elimineren. Project A had een totale omzet van $ 100.000 en totale uitgaven van $ 50.000. De totale risicogewogen activa die bij het project betrokken zijn, bedragen $ 400.000.
Project B had een totale omzet van $ 200.000 en een totale onkosten van $ 100.000. De totale risicogewogen activa die bij Project B betrokken zijn, bedragen $ 900.000. De RORAC van de twee projecten wordt berekend als:
Project A RORAC=$100,000-$50,000$400,000=12.5%Project B RORAC=$200,000-$100,000$900,000=11.1%\ begin {uitgelijnd} & \ text {Project A RORAC} = \ frac {\ $ 100.000 – \ $ 50.000} {\ $ 400.000} = 12,5 \% \\ & \ text {Project B RORAC} = \ frac {\ $ 200.000 – \ $ 100.000 } {\ $ 900.000} = 11.1 \% \\ \ end {uitgelijnd}Project A RORAC=$400,000
Hoewel Project B twee keer zoveel inkomsten had als Project A, is het duidelijk dat Project A een betere RORAC heeft zodra het risicogewogen kapitaal van elk project in aanmerking wordt genomen.
Het verschil tussen RORAC en RAROC
RORAC is vergelijkbaar met en kan gemakkelijk worden verward met twee andere statistieken. Voor risico gecorrigeerd rendement op kapitaal (RAROC) wordt doorgaans gedefinieerd als de verhouding tussen voor risico gecorrigeerd rendement en economisch kapitaal. In deze berekening wordt in plaats van het risico van het kapitaal zelf bij te stellen, het risico van het rendement gekwantificeerd en gemeten. Vaak wordt het verwachte rendement van een project gedeeld door Value at Risk (VaR) om tot RAROC te komen.
Een andere statistiek vergelijkbaar met RORAC is het voor risico gecorrigeerde rendement op voor risico gecorrigeerd kapitaal (RARORAC). Deze statistiek wordt berekend door het voor Bazel III vallen – die een set is voor hervormingen die tegen 1 januari 2022 moeten worden geïmplementeerd, en bedoeld is om de regelgeving, het toezicht en het risicobeheer binnen de banksector te verbeteren.
Beperkingen van het gebruik van rendement op risicogecorrigeerd kapitaal – RORAC
Het berekenen van het voor risico gecorrigeerde kapitaal kan omslachtig zijn omdat hiervoor inzicht in de berekening van de risicowaarde vereist is.
Voor gerelateerde inzichten leest u meer over hoe risicogewogen activa worden berekend op basis van kapitaalrisico.