Roy’s Safety-First Criterion (SFRatio) definitie
Wat is Roy’s Safety First Criterion – SFRatio?
Het veiligheidscriterium van Roy, ook wel bekend als de SFRatio, is een benadering van investeringsbeslissingen die een minimaal vereist rendement voor een bepaald risiconiveau vaststelt. Roy’s safety-first-criterium stelt beleggers in staat potentiële portfolio-investeringen te vergelijken op basis van de waarschijnlijkheid dat het portefeuillerendement onder hun minimaal gewenste rendementsdrempel zal vallen.
De formule voor de SFRatio is
Hoe Roy’s Safety First Criterion te berekenen – SFRatio
De SFRatio wordt berekend door het minimaal gewenste rendement af te trekken van het verwachte rendement van een portefeuille en het resultaat te delen door de standaarddeviatie van het portefeuillerendement. De optimale portefeuille is degene die de kans minimaliseert dat het rendement van de portefeuille onder een drempelwaarde zakt.
Wat zegt het veiligheidscriterium van Roy u?
De SFRatio biedt een kans om een minimaal vereist rendement op een portefeuille te behalen. De optimale beslissing van een belegger is om de portefeuille met de hoogste SFRatio te kiezen. Beleggers kunnen de formule gebruiken om verschillende scenario’s te berekenen en te evalueren met verschillende wegingen van activaklassen, verschillende beleggingen en andere factoren die van invloed zijn op de waarschijnlijkheid om hun minimumrendementsdrempel te halen.
Sommige beleggers zijn van mening dat het veiligheidscriterium van Roy naast een evaluatiemethode ook een risicomanagementfilosofie is. Door beleggingen te kiezen die voldoen aan een minimaal aanvaardbaar portefeuillerendement, kan een belegger ’s nachts slapen in de wetenschap dat zijn investering een minimaal rendement zal behalen, en alles daarboven is “jus”.
De SFRatio lijkt erg op de Sharpe-ratio; voor normaal verdeelde rendementen is het minimumrendement gelijk aan de risicovrije rente.
- Roy’s safety-first-regel meet de minimale rendementsdrempel die een belegger voor een portefeuille heeft.
- Ook bekend als de SFRatio, kunnen beleggers de formule gebruiken om verschillende investeringsscenario’s te vergelijken om het scenario te kiezen dat het meest waarschijnlijk hun vereiste minimumrendement zal behalen.
Voorbeeld van Roy’s Safety First Criterion
Veronderstel drie portefeuilles met verschillende verwachte rendementen en standaarddeviaties. Portefeuille A heeft een verwacht rendement van 12% met een standaarddeviatie van 20%. Portefeuille B heeft een verwacht rendement van 10% met een standaarddeviatie van 10%. Portefeuille C heeft een verwacht rendement van 8% met een standaarddeviatie van 5%. Het drempelrendement voor de investeerder is 5%.
Welke portefeuille moet de belegger kiezen? SFRatio voor A: (12 – 5) / 20 = 0,35; B: (10 – 5) / 10 = 0,50; C: (8 – 5) / 5 = 0,60. Portfolio C heeft de hoogste SFRatio en moet dus worden geselecteerd.