Salomon Brothers
Wat waren Salomon Brothers?
Salomon Brothers was een Amerikaanse investeringsbank. Het werd opgericht in 1910 en was een van de grootste investeringsbanken op Wall Street en bood een scala aan financiële diensten. Het was vooral bekend om zijn handelsafdeling voor vastrentende waarden. Het bedrijf onderging een reeks overnames en fusies tussen 1981 en 1997. Het fuseerde uiteindelijk met Citigroup en nam zijn naam aan in 2003.
Belangrijkste leerpunten
- Salomon Brothers was een Amerikaanse investeringsbank – in die tijd een van de grootste op Wall Street.
- De bank werd in 1910 opgericht door de broers Arthur, Herbert en Percy Salomon.
- Het was vooral bekend om zijn handelsafdeling voor vastrentende waarden en creëerde ook de eerste door hypotheek gedekte waarde in de jaren tachtig.
- Het bedrijf onderging een reeks overnames en fusies en stond bekend onder verschillende namen voordat het fuseerde met Citigroup.
- Salomon Brothers was verwikkeld in een reeks schandalen, waaronder een met staatsobligaties.
Salomon Brothers begrijpen
Salomon Brothers werd in 1910 opgericht als investeringsbank door de broers Arthur, Herbert en Percy Salomon. Oorspronkelijk was het een privébedrijf, maar het ging eind jaren zeventig naar de beurs voordat het een reeks overnames en fusies onderging. Salomon Brothers werd voor het eerst overgenomen door de Phibro Corporation in 1981 en werd bekend als Phibro-Salomon. In 1997 fuseerde de bank met Smith Barney en vormde Salomon Smith Barney. De bank fuseerde datzelfde jaar met Citigroup, met Salomon Smith Barney als haar investment banking-tak. In 2003 liet Citigroup alle verwijzingen naar Salomon Brothers vallen vanwege een reeks financiële schandalen.
Zoals hierboven vermeld, verleende de bank een breed scala aan financiële diensten, maar de bank vestigde haar erfenis via haar handelsafdeling voor vastrentende waarden. Salomon Brothers ontwikkelde in de jaren tachtig ook de eerste particuliere door hypotheek gedekte waardepapieren (MBS). Misschien hebben de oorspronkelijke grondleggers van de handel in hoogrentende obligaties, samen met Drexel Burnham Lambert, de Salomon-arbitragegroep voor obligaties de handelscarrière van John Meriwether en Myron Sholes gevestigd.
Salomon Brothers werd gezien als een van de elite multinationale investeringsbanken en maakte deel uit van wat bekend stond als de bulge bracket. Salomon Brothers stond bekend om een moordende bedrijfscultuur die het nemen van risico’s beloonde met enorme bonussen en slechte resultaten bestrafte met een snelle start. Michael Lewis ‘boek “Liar’s Poker” beschrijft de onder druk staande obligatiehandel bij Salomon Brothers en inspireert het populaire beeld van Wall Street uit de jaren 80 en 90 als een meedogenloze speeltuin voor mensen die geld niet in de weg staan van moraal.
Speciale overwegingen
Warren Buffett – het Orakel van Omaha investeerde in de jaren tachtig in Salomon Brothers en moest persoonlijk een positie in het bestuur innemen om mensen uit de weg te ruimen die betrokken waren bij een vals schandaal over het bod op staatsobligaties om te voorkomen dat de Securities and Exchange Commission (SEC) juridische actie. Het schandaal betrof een zalmhandelaar die valse biedingen deed om te proberen meer obligaties te kopen dan toegestaan. Buffett stopte toen de Travellers buy-out plaatsvond en de bedrijfscultuur kwam snel weer tot leven.
Salomon-alumni hadden een grote impact op de markt. Kapitaalbeheer op lange termijn werd gecreëerd door Salomon-alumni en de arbitrageposities die het bekleedde waren meer dan $ 1 biljoen waard voordat het in 1998 ineenstortte. Een wereldwijde financiële crisis werd toen afgewend, maar het was niet de eerste of laatste crisis die de hoogste -risico, hoge beloningsbenadering van Salomon Brothers-handel zou worden opgezet.
De overgebleven structuren van Salomon Brothers hielpen Citigroup diep in de markt voor MBS’en. De resulterende klap die de bank kreeg, leidde tot een verdere uittocht van voormalige Salomon-leiders en -handelaren. In 2009 meldde de Wall Street Journal dat de toenmalige CEO van Citigroup, Vikram Pandit, de restanten van Salomon Brothers aan het ontmantelen was om soortgelijke risico’s in de toekomst te vermijden.