Zandzak
Wat is zandzakken?
Sandbagging is een strategie om de verwachtingen van een bedrijf of de sterke punten en kerncompetenties van een individu te verlagen om relatief beter dan verwachte resultaten te produceren.
In een zakelijke context wordt sandbagging het vaakst gezien wanneer het beste koper van een bedrijf slim de verwachtingen van zijn aandeelhouders tempert door richtlijnen te produceren die ver beneden wat zij weten dat realistisch haalbaar zal zijn. Met andere woorden, het managementpersoneel verlaagt de verwachte inkomsten en andere prestatie-indicatoren.
Als het bedrijf dus beter dan verwachte resultaten behaalt, zijn beleggers aanzienlijk meer onder de indruk en dankbaarder dan ze zouden zijn geweest als het bedrijf alleen maar aan de niet-geweldige verwachtingen had voldaan.
Belangrijkste leerpunten
- Het woord ‘zandzak’ beschrijft een strategie om de verwachtingen van een bedrijf of de sterke punten en kerncompetenties van een individu te verlagen, zodat zelfs bescheiden positieve winsten zwaarder wegen.
- Bij beleggen wordt sandbagging het vaakst gezien wanneer het management van een bedrijf winstrichtlijnen verstrekt die ver onder wat ze realistisch kunnen bereiken, uitvaardigt.
- Zandzakken is ook van toepassing op sport- en recreatieactiviteiten, zoals wanneer een poolhaai opzettelijk een spel slecht schiet om concurrentie te lokken.
- Zandzakken wordt algemeen beschouwd als een slinkse vorm van zakendoen.
- Wanneer sandbagging overdreven wordt gebruikt door een bedrijf, vermindert dit de impact op analisten, investeerders en de aandelenkoers van het bedrijf.
Sandbagging begrijpen
Zandzakken is gemeengoed geworden in de wereld van voorwaartse begeleiding als het gaat om het aangeven van verwachte inkomsten en inkomsten. Als gevolg hiervan is de reactie van investeerders vaak meer gedempt dan voorheen, omdat investeerders verstandiger worden in deze praktijk en dus minder snel reageren op deze aankondigingen. Bij taxaties van analisten kan rekening worden gehouden met de praktijk van sandbagging als dit vaak is voorgekomen.
In sommige gevallen werkt sandbagging averechts omdat investeerders de bluf noemen van degenen die de sandbagging deden en bijgevolg anticiperen op de outperformance die de sandbaggers probeerden te verhullen. Hierdoor daalt soms een aandelenkoers omdat de winsten de verwachtingen niet overtreffen met de bedragen die beleggers hadden verwacht.
Andere veel voorkomende contexten van zandzakken
Het fenomeen van sandbagging is niet alleen beperkt tot winstrichtlijnen die worden geleverd door beursgenoteerde bedrijven. Het wordt ook gebruikt bij recreatieve activiteiten waarbij veel wordt gokken. Een poolhaai kan bijvoorbeeld opzettelijk een spel slecht schieten wanneer hij een nieuwe speler tegenkomt die niet op de hoogte is van zijn werkelijke vaardigheden. Dit zou de nieuwe speler kunnen verleiden om grotere weddenschappen te accepteren, wat een slechte zet blijkt te zijn wanneer de poolhaai zijn werkelijke bekwaamheid onthult.
Sandbagging kan ook worden gebruikt door een pokerspeler die aanvankelijk verliezende handen speelt om de andere spelers te laten geloven dat hun spel niet finess genoeg is om een legitieme concurrentiedreiging te vormen. In het racen verwijst sandbagging naar opzettelijk langzamer kwalificeren dan de snelheid die een auto daadwerkelijk kan uitvoeren, zodat de coureur ten onrechte een plaatsingsvoordeel in de line-up verdient.
Zandzakken kan worden uitgevoerd in elke omstandigheid waarin het individu zichzelf opzettelijk minder vaardig laat lijken dan anders om een voordeel in de toekomst te behalen. Het is niet illegaal, maar wordt gezien als een oneerlijke manier om je te gedragen.
Voorbeeld van zandzakken
Stel je voor dat Orange Inc. een reputatie heeft opgebouwd als een regelrechte schutter – en niet als een sandbagger – in zijn praktijk om richtlijnen te geven over kwartaalresultaten. Tijdens het laatste kwartaal verklaarde het bedrijf dat het waarschijnlijk een bescheiden groei in omzet en winst zou boeken.
Zowel analisten als experts zijn ervan overtuigd dat de komende kwartaalcijfers rustig zullen zijn. Maar wanneer de resultaten worden vrijgegeven, zijn ze hoger dan de consensusschatting, wat resulteert in upgrades van analisten en positieve berichtgeving in de pers.
Zandzakken kan in bepaalde kringen worden gezien als een teken van gebrek aan respect, en daarom moeten degenen die het proberen, zich bewust zijn van de mogelijk confronterende gevolgen van hun acties.
Stel je nu het bovengenoemde scenario voor, maar dan met een bedrijf dat een reputatie heeft opgebouwd op het gebied van zandzakken. In dit geval zou de aandelenkoers waarschijnlijk grotendeels niet worden beïnvloed door de beter dan verwachte kwartaalresultaten. Het voortdurende zandzakken is meegenomen in de taxaties van analisten. De afleiding van deze twee voorbeelden is dat zandzakken een beperkt effect heeft wanneer het overdreven wordt gebruikt, omdat beleggers deze praktijk snel onder de knie hebben.