Seriële band met ballon

Wat is een seriële band met ballon?

Een seriële band met ballon is een band waarvoor delen van de totale hoofdsom met gespreide tussenpozen vervallen en een eindbetaling hebben die aanzienlijk hoger is dan de vorige, de ballon genaamd, die aan het einde van de levensduur van de uitgifte verschuldigd is.

Een combinatie van een seriële obligatie uitgifte en een termijnobligatie uitgifte, in wezen heeft de seriële obligatie met ballon obligaties die met verschillende tussenpozen vervallen gedurende de looptijd van de uitgifte, en vervolgens vervalt een groot percentage van de obligaties (de term obligaties) in het afgelopen jaar van de looptijd van de uitgifte.

Inzicht in seriële obligaties met ballon

Meestal bestrijkt een seriële band met ballon een aantal jaren. Slechts een deel van het hoofdsaldo van de lening wordt over de looptijd afgeschreven. Aan het einde van de looptijd is het resterende saldo verschuldigd als laatste aflossing.

Een seriële obligatie met ballon heeft een aantal voordelen voor emittenten, met name lage hoofdbetalingen in het begin. Dit helpt zakelijke emittenten met onderliggende bedrijven die momenteel lage kasstromen hebben, maar in latere jaren hogere kasstromen verwachten.

Het uitgeven van obligaties en het plannen van een ballonlooptijd is soms echter riskant vanuit het perspectief van de uitgevende instelling. Als een bedrijf bijvoorbeeld 500 seriële obligaties uitgeeft met ballonbetalingen die binnen vijf jaar vervallen, moet het bedrijf in staat zijn om de hoofdsom van alle 500 obligaties te dekken wanneer seriële betalingen verschuldigd zijn, de ballonbetaling, naast alle couponbetalingen. voor de duur van die jaren.

Laten we zeggen dat hetzelfde bedrijf een seriële obligatie van $ 200.000 heeft met een ballonbetaling, met een couponrente van 8%. Het bedrijf moet elk jaar $ 20.000 betalen in de richting van de nominale waarde van verschillende seriële obligaties. Het moet ook couponbetalingen betalen die elk jaar afnemen, omdat het bedrijf meer hoofdsom met pensioen gaat. Het is echter in het laatste jaar een extra ballonbetaling van $ 100.000 verschuldigd.

Voors en tegens van seriële obligaties met ballon

Seriële obligaties met ballonbetalingen komen vaker voor op de markt voor hoogrentende bedrijfsobligaties. Net zoals huiseigenaren soms hypotheken hebben met ballonbetalingen, zo structureren sommige bedrijven hun schuld op een vergelijkbare manier.

Voor sommige bedrijven zijn seriële obligaties met ballonnen zinvol, vooral als de schuld opvraagbaar is. Als de cashflows beter zijn dan verwacht, betaalt het bedrijf de ballonbetaling gewoon vervroegd af voor aanzienlijke besparingen op rentebetalingen.

Sommige bedrijven die seriële obligaties uitgeven met ballonbetalingen, hebben echter niet het benodigde geld om zo’n grote betaling tegen het einde van de looptijd te dekken. Deze bedrijven moeten ofwel over voldoende krediet beschikken om te herfinancieren, ofwel in gebreke blijven bij de betaling.

In sommige gevallen beleggen marktdeelnemers in seriële obligaties met ballonnen als een manier om een ​​incrementeel rendement voor hun portefeuilles te genereren. Er moet aanzienlijk onderzoek worden gedaan naar de onderliggende fundamenten van de emittent voordat een dergelijke belegging wordt uitgevoerd.

Voor de meeste beleggers zijn seriële obligaties echter zeldzaam. Het grootste deel van de meest gediversifieerde Amerikaanse obligatiefondsen belegt bijvoorbeeld in schatkistpapier, door hypotheek gedekte effecten, door vermogen gedekte effecten en hoogwaardig bedrijfskrediet, met misschien een paar andere activaklassen. High yield is ofwel een vrij klein percentage van dergelijke gediversifieerde fondsen, of het is uitgesloten. Voor degenen met een hoogrentende blootstelling vormen seriële obligaties een klein percentage van de hoogrentende component.