Wissel van dealer

Wat is een ruilhandelaar?

Een swapdealer is een persoon of entiteit die als swapmakelaar fungeert, markten aangaat in swaps of swapcontracten aangaat met tegenpartijen.

Swap dealer, als juridische term, werd formeel gedefinieerd in de Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act van 2010, een stuk wetgeving geboren in de nasleep van de financiële crisis van 2008-2009.

Inzicht in swaps-dealers

Een swap is een soort  derivatencontract  waarbij twee partijen de kasstromen of verplichtingen uit een paar verschillende financiële instrumenten ruilen. De meeste swaps hebben betrekking op kasstromen op basis van een  nominale hoofdsom  , zoals een lening of obligatie, hoewel het instrument bijna alles kan zijn. Meestal verandert de directeur niet van eigenaar. Elke  cashflow  omvat één  poot  van de swap. De ene cashflow is over het algemeen vast, de andere is variabel en gebaseerd op een referentierente, een  zwevende wisselkoers of een indexprijs.

De meest voorkomende swap is een  renteswap. Swaps worden niet op beurzen verhandeld en particuliere beleggers gaan doorgaans niet over tot swaps. Swaps zijn eerder  over-the-counter  (OTC) -contracten, voornamelijk tussen bedrijven of financiële instellingen, die zijn aangepast aan de behoeften van beide partijen. Omdat dit OTC-producten zijn, zijn ze ondoorzichtiger dan op de beurs verhandelde producten.

Vóór de financiële crisis waren swaps grotendeels ongereguleerd, voornamelijk tussen bedrijven en financiële instellingen, in grotendeels ongereguleerde transacties. In 2011 rondde de SEC voorstellen af ​​die op veiligheid gebaseerde swapdealers en deelnemers verplichten zich bij de commissie te registreren, als onderdeel van de Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act. De swapmarkt wordt nu gecontroleerd door de Securities and Exchange Commission (SEC) en de Commodity Futures Trading Commission (CFTC).3

Volgens sectie 721 van de Dodd-Frank Act is een ruilhandelaar een entiteit die:

1. Houdt zich staande als dealer in swaps;
2. Maakt een markt in swaps;
3. Gaat regelmatig voor eigen rekening swaps af met tegenpartijen als normale bedrijfsuitoefening; of
4. Houdt zich bezig met activiteiten waardoor ze in de handel algemeen bekend staan ​​als een dealer of market maker in swaps, met dien verstande dat een verzekerde bewaarinstelling in geen geval als swap-dealer wordt beschouwd voor zover deze aanbiedt om een ​​swap af te sluiten met een klant in verband met het aangaan van een lening bij die klant.4

De Minimus uitzondering

De door de Republikeinen geleide regering ondernam in 2017 stappen om de Dodd-Frank Act in te trekken. De wetgeving is veelomvattend en heeft betrekking op vele aspecten van bankieren en financiën. De definitie van een ruilhandelaar is niet controversieel, maar er is één bepaling in de Dodd-Frank Act die de Republikeinen zouden willen behandelen: de de minimus- uitzonderingsregel, die de aanwijzing van een swapdealer vrijstelt van een entiteit die zich bezighoudt met de minimus- hoeveelheid ruilhandel handelen in verband met transacties met of namens haar klanten.

De drempel voor het totale bruto notionele bedrag (AGNA) die een swapdealer moet hebben voltooid, is vanaf november 2018 vastgesteld op $ 8 miljard. Het zou dalen tot $ 3 miljard, een veel lager niveau dat veel meer entiteiten zou hebben binnengebracht. het domein van regelgevend toezicht. De CFTC stemde echter op tweeledige basis om $ 8 miljard als permanent vast te stellen in een vergadering van november 2018. Het federale agentschap haalde de toegenomen wettelijke dekking van $ 8 miljard aan, evenals het potentieel voor lagere liquiditeit tegen een lager drempelbedrag voor niet-financiële commodity-swaps. Bovendien verklaarde het bureau dat het de stabiliteit van de de minimus-drempel op lange termijn wilde signaleren om marktdeelnemers in staat te stellen plannen te maken voor de lange termijn.