Afhaalwaarde

Wat is de afhaalwaarde?

De afhaalwaarde is de geschatte waarde van een bedrijf als het privé zou worden genomen of zou worden gekocht. Er worden verschillende financiële maatstaven toegepast om te bepalen voor hoeveel het bedrijf zou kunnen gaan, inclusief kasstromen, activa, inkomsten en veelvouden die worden gebruikt bij vergelijkbare overnames.

De huidige omgeving van  fusies en overnames (M&A) kan ook van invloed zijn op de afnamewaarde van een bedrijf.

Inzicht in afhaalwaarde

Overnames komen vaak voor en bieden bedrijven een van de snelste manieren om uit te breiden naar nieuwe markten, nieuwe technologie te verkrijgen, kosten te verlagen en een wurggreep op de concurrentie te krijgen. De controle krijgen over een ander bedrijf vereist echter veel zorgvuldigheid. Afgezien van het bepalen of een doelbedrijf een goede match zou zijn, is het ook cruciaal om een ​​eerlijke prijs te bepalen en niet te veel te betalen.

Een goed uitgangspunt is om vast te stellen hoeveel het doel en zijn activa waard zijn door het geld te onderzoeken dat het genereert en waarschijnlijk in de toekomst zal opleveren – zowel onder het huidige regime als in het geval dat het wordt verworven. Deze waardering kan vervolgens worden vergeleken met de marktwaarde van het doel : de prijs die beleggers momenteel bereid zijn ervoor te betalen.

Met deze informatie bij de hand, zal de potentiële verkrijger dan willen uitrekenen hoeveel hij waarschijnlijk zal moeten bieden om een ​​deal over de lijn te krijgen. Het doel hierbij is om zo min mogelijk te betalen en tegelijkertijd te voldoen aan de eisen van aandeelhouders van het doelbedrijf en de overname de moeite waard te maken.

De afhaalwaarde wordt gebruikt door financiële analisten om een ​​reeks mogelijke prijsniveaus voor overnamebiedingen te bepalen en door aandeelhouders om het rendement te schatten dat ze zouden kunnen ontvangen als hun aandelen worden verworven.  Overnemers betalen doorgaans een overnamepremie om een ​​deal te sluiten en de concurrentie af te weren, hoewel het, afhankelijk van de omstandigheden, in sommige gevallen ook mogelijk is om een ​​korting te krijgen en de doelstelling te verwerven voor minder dan de reële marktwaarde (FMV).

Voorbeeld van afhaalwaarde

Takeout-waardering maakt gebruik van de statistieken van het doelbedrijf en vergelijkt deze met veelvouden die worden gebruikt in vergelijkbare overnametransacties. Laten we als voorbeeld de hypothetische bedrijven ABC en XYZ gebruiken. ABC heeft een overname geïnitieerd van bedrijf XYZ, dat een winst heeft van $ 5 miljoen, voor een overnameprijs van $ 22,5 miljoen. Het impliciete winst-veelvoud is dus 4,5 ($ 22,5 miljoen / $ 5 miljoen).

Een vergelijkbaar bedrijf, DEF, met een winst van $ 3 miljoen wordt nu beschouwd als een mogelijk overnamedoel. De afhaalwaarde van het nieuwe bedrijf zou $ 13,5 miljoen zijn met hetzelfde veelvoud ($ 3 miljoen