Belangrijkste economische factoren die de Amerikaanse dollar in waarde verlagen

Valutadevaluatie, in de context van de Amerikaanse dollar, verwijst naar de waardedaling van de dollar ten opzichte van een andere valuta. Als bijvoorbeeld één Amerikaanse dollar kan worden ingewisseld voor één Canadese dollar, worden de valuta’s tegen pariteit beschreven. Als de wisselkoers beweegt en één US-dollar nu kan worden ingewisseld voor 0,85 Canadese dollar, heeft de US-dollar waarde verloren ten opzichte van zijn Canadese tegenhanger en is daarom ten opzichte daarvan gedeprecieerd.

Een verscheidenheid aan economische factoren kan bijdragen aan de depreciatie van de Amerikaanse dollar. Deze omvatten monetair beleid, stijgende prijzen of inflatie, vraag naar valuta, economische groei en exportprijzen.

Monetair beleid

In de Verenigde Staten voert de Federal Reserve (de centrale bank van het land, meestal gewoon de Fed genoemd) monetair beleid om de rentetarieven te verhogen of te verlagen. Als de Fed bijvoorbeeld de rentetarieven verlaagt of kwantitatieve versoepelingsmaatregelen implementeert, zoals de aankoop van obligaties, wordt gezegd dat dit ‘versoepeling’ is. Versoepeling vindt plaats wanneer centrale banken de rentetarieven verlagen en investeerders aanmoedigen om geld te lenen. Die geleende dollars worden uiteindelijk uitgegeven door consumenten en bedrijven en stimuleren de Amerikaanse economie.

De implementatie van wat bekend staat als ‘gemakkelijk’ monetair beleid verzwakt de dollar, wat kan leiden tot depreciatie. Omdat de Amerikaanse dollar een fiatvaluta is, wat betekent dat deze niet wordt gedekt door enige tastbare grondstof (goud of zilver), kan deze uit het niets worden gecreëerd. Wanneer er meer geld wordt gecreëerd, treedt de wet van vraag en aanbod in werking, waardoor het bestaande geld minder waard wordt.

Ook zoeken beleggers vaak naar de best renderende beleggingen, dat wil zeggen de hoogste rentetarieven. Als de Fed de rente verlaagt, volgen Amerikaanse rendement. Met lagere tarieven in de VS, maken investeerders hun geld over vanuit de VS naar andere landen die hogere rentetarieven bieden. Het resultaat is een verzwakking van de dollar ten opzichte van de valuta’s van de hoger renderende landen.

Inflatie

Inflatie is het tempo van stijgende prijzen in een economie. Er is een omgekeerde relatie tussen de inflatie in de VS ten opzichte van de handelspartners en de waardevermindering of waardevermindering van de valuta. Relatief gezien doet een hogere inflatie de valuta dalen, omdat inflatie betekent dat de kosten van de goederen en diensten stijgen. Die goederen kosten dan meer voor andere landen om te kopen. Stijgende prijzen kunnen de vraag doen afnemen. Omgekeerd worden geïmporteerde goederen voor consumenten in het land met de hogere inflatie aantrekkelijker om te kopen.

Vraag naar valuta

Wanneer de valuta van een land gewild is, blijft de valuta sterk. Een van de manieren waarop een valuta in trek blijft, is als het land producten exporteert die andere landen willen kopen en betaling in zijn eigen valuta eist. Hoewel de VS niet meer exporteert dan importeert, heeft het een andere manier gevonden om een ​​kunstmatig hoge wereldwijde vraag naar Amerikaanse dollars te creëren.

De Amerikaanse dollar is een zogenaamde reservevaluta. Reservevaluta’s worden door landen over de hele wereld gebruikt om de gewenste grondstoffen, zoals olie en goud, te kopen. Wanneer verkopers van deze goederen betaling in de reservevaluta eisen, wordt een kunstmatige vraag naar die valuta gecreëerd, waardoor deze sterker blijft dan anders het geval zou zijn geweest.

In de Verenigde Staten bestaat de vrees dat de groeiende belangstelling van China voor het verkrijgen van de status van reservevaluta voor de yuan  de vraag naar de Amerikaanse dollars zal verminderen. Soortgelijke zorgen omringen het idee dat olieproducerende landen niet langer betaling in Amerikaanse dollars zullen eisen. Elke vermindering van de kunstmatige vraag naar Amerikaanse dollars zal de dollar waarschijnlijk doen depreciëren.

Groei vertragen

Sterke economieën hebben doorgaans sterke valuta’s. Zwakke economieën hebben doorgaans zwakke valuta’s. Dalende groei en bedrijfswinsten kunnen ertoe leiden dat investeerders hun geld ergens anders heen brengen. Een verminderde interesse van investeerders in een bepaald land kan zijn valuta verzwakken. Zoals valuta speculanten zien of te anticiperen op de verzwakking, kunnen ze inzet tegen de valuta, waardoor het verder verzwakken.

Dalende exportprijzen

Als de prijzen voor een belangrijk exportproduct dalen, kan de valuta in waarde dalen. De Canadese dollar (bekend als de loonie) verzwakt bijvoorbeeld wanneerde olieprijzen dalen, omdat olie een belangrijk exportproduct is voor Canada.

Hoe zit het met handelsbalansen?

Naties zijn als mensen. Sommigen van hen geven meer uit dan ze verdienen. Dit is, zoals elke goede belegger weet, een slecht idee omdat het schulden oplevert. In het geval van de Verenigde Staten importeert het land meer dan dat het exporteert, en dat al decennia lang.

Een van de manieren waarop de Verenigde Staten hun losbandige manieren financieren, is door schulden uit te geven. China en Japan, twee landen die een aanzienlijke hoeveelheid goederen naar de Verenigde Staten exporteren, helpen de Amerikaanse tekortuitgaven te financieren door enorme hoeveelheden geld uit te lenen. In ruil voor de leningen geven de Verenigde Staten geldschieters hun geld terug willen. Als geldschieters denken dat het schuldniveau onhoudbaar is, denken theoretici dat de dollar zal verzwakken. Aangezien er echter een gezonde vraag is naar staatsobligaties, geeft de VS doorgaans nieuwe obligaties uit om de in het buitenland aangehouden obligaties die opeisbaar zijn, af te betalen. Handelsbalansen worden ook beïnvloed door exportprijzen, inflatie en andere variabelen. De handelsbalans verandert als gevolg van andere economische factoren, maar veroorzaakt die factoren niet.

Een complexe vergelijking

Een aantal andere factoren die kunnen bijdragen aan de waardevermindering van de dollar zijn onder meer politieke instabiliteit (in een bepaald land of soms in de buurlanden), het gedrag van beleggers ( risicoaversie ) en verzwakkende macro-economische fundamentals. Er is een complexe relatie tussen al deze factoren, dus het kan moeilijk zijn om één enkele factor te noemen die op zichzelf de devaluatie van de valuta zal stimuleren.

Het beleid van de centrale bank wordt bijvoorbeeld beschouwd als een belangrijke motor van devaluatie van valuta. Als de Amerikaanse Federal Reserve lage rentetarieven en unieke kwantitatieve versoepelingsprogramma’s implementeert, zou men verwachten dat de waarde van de dollar aanzienlijk zal verzwakken. Als andere landen echter nog belangrijkere versoepelingsmaatregelen implementeren of als investeerders verwachten dat versoepelingsmaatregelen van de VS zullen stoppen en de inspanningen van buitenlandse centrale banken zullen toenemen, kan de sterkte van de dollar zelfs toenemen.

Dienovereenkomstig moeten de verschillende factoren die de waardevermindering van de valuta kunnen veroorzaken, in aanmerking worden genomen in verhouding tot alle andere factoren. Deze uitdagingen vormen formidabele obstakels voor beleggers die speculeren op de Zwitserse frank in 2015 plotseling instortte als gevolg van een verrassende zet van de centrale bank van dat land om de valuta te verzwakken.

Afschrijving: goed of slecht?

De vraag of valutadevaluatie goed of slecht is, hangt grotendeels af van het perspectief. Als u de CEO bent van een bedrijf dat zijn producten exporteert, is devaluatie van de valuta goed voor u. Wanneer de valuta van uw land zwak is ten opzichte van de valuta op uw exportmarkt, zal de vraag naar uw producten stijgen omdat de prijs ervoor is gedaald voor consumenten in uw doelmarkt.

Aan de andere kant, als uw bedrijf grondstoffen importeert om uw eindproducten te produceren, is devaluatie van de valuta slecht nieuws. Een zwakkere valuta betekent dat het u meer zal kosten om de grondstoffen te verkrijgen, wat u zal dwingen om ofwel de prijzen van uw afgewerkte producten te verhogen (mogelijk leidend tot een verminderde vraag ernaar) of uw winstmarges te verlagen.

Een vergelijkbare dynamiek is aanwezig voor consumenten. Een zwakke dollar maakt het duurder om die Europese vakantie te nemen of die nieuwe geïmporteerde auto te kopen. Het kan ook tot werkloosheid leiden als het bedrijf van uw werkgever eronder lijdt, omdat de stijgende kosten van geïmporteerde grondstoffen het bedrijfsleven schaden en ontslagen tot gevolg hebben. Aan de andere kant, als het bedrijf van uw werkgever stijgt als gevolg van de toenemende vraag van buitenlandse kopers, kan dit leiden tot hogere lonen en een betere werkzekerheid.

Het komt neer op

Een groot aantal factoren is van invloed op de valutawaarde. Of de Amerikaanse dollar in waarde daalt ten opzichte van een andere valuta, hangt af van het monetaire beleid van beide landen, de handelsbalansen, de inflatiecijfers, het vertrouwen van investeerders, politieke stabiliteit en de status van reservevaluta. Economen, marktwaarnemers, politici en bedrijfsleiders houden de steeds veranderende mix van economische factoren nauwlettend in de gaten in een poging te bepalen hoe de dollar reageert.