Beveiliging van het agentschap
Wat is de beveiliging van een agentschap?
Een effect van een agentschap is een schuldverplichting met een laag risico die is uitgegeven door een door de Amerikaanse overheid gesponsorde onderneming (GSE) of een andere federaal gerelateerde entiteit. Effecten van agentschappen, ook wel ‘agentschappen’ genoemd, worden uitgegeven door GSE’s, waaronder de Federal National Mortgage Association (FNMA), Federal Home Loan Bank, Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC) en de Student Loan Marketing Association (SLMA).
Belangrijkste leerpunten
- Agency securities is de term die wordt gebruikt om twee verschillende soorten obligaties aan te duiden: obligaties die zijn uitgegeven door een door de Amerikaanse overheid gesponsorde onderneming (GSE’s) of een andere Amerikaanse federale overheidsinstantie.
- Effecten van agentschappen die zijn uitgegeven door andere overheidsinstanties dan GSE’s worden ondersteund door het volledige vertrouwen en krediet van de Amerikaanse overheid, net als staatsobligaties.
- GSE’s zijn gemaakt om de kosten te verlagen die gepaard gaan met het aangaan van leningen voor bepaalde sectoren van de economie, zoals hypotheken.
Inzicht in effecten van agentschappen
Door de overheid gesponsorde ondernemingen (GSE’s) werden opgericht om de kosten van het aangaan van leningen voor bepaalde sectoren van de economie te verlagen. Zo werd de Federal National Mortgage Association (bekend als Fannie Mae) geïntroduceerd om de kredietstroom in de woningeconomie te verbeteren. De Federal Agricultural Mortgage Association (Farmer Mac), een landbouw-GSE, garandeert de tijdige terugbetaling van hoofdsom en rente aan investeerders in landbouwobligaties. Wanneer een GSE een lening uitgeeft in de vorm van een obligatie, wordt de zekerheid een agentschapsgarantie genoemd.
Speciale overwegingen
De rente van de meeste, maar niet alle, effecten van agentschappen is vrijgesteld van lokale en staatsbelastingen. De obligaties van de agentschappen van Farmer Mac, Freddie Mac en Fannie Mae zijn volledig belastbaar. Obligaties van agentschappen die met korting worden gekocht, kunnen beleggers aan vermogenswinstbelasting onderwerpen wanneer ze worden verkocht of terugbetaald.
Meerwaarden of verliezen bij de verkoop van obligaties van agentschappen worden belast tegen dezelfde tarieven als aandelen. Tennessee Valley Authority, Federal Home Loan Banks en Federal Farm Credit Banks agentschapsobligaties zijn vrijgesteld van lokale en staatsbelastingen. Bovendien zijn effecten van agentschappen vrijgesteld van registratie bij de Securities and Exchange Commission (SEC) en worden ze regelmatig uitgegeven.
Soorten Agentschapseffecten
Effecten van een agentschap worden uitgegeven door een GSE of een andere federale overheidsinstelling.
Bond van de Federale Overheidsinstelling
Obligaties van federale overheidsinstanties worden uitgegeven door de Federal Housing Administration (FHA), Small Business Administration (SBA), Tennessee Valley Authority (TVA) en Government National Mortgage Association (GNMA). GNMAs worden vaak uitgegeven als hypotheken doorwerking effecten. Net als schatkistpapier worden effecten van federale overheidsinstanties gedekt door het volledige vertrouwen en krediet van de Amerikaanse overheid, met uitzondering van effecten van TVA.
Een belegger verwacht regelmatig rentebetalingen te ontvangen van het aanhouden van deze agentschapsobligatie. Op de vervaldag wordt de volledige nominale waarde van de obligatielening overgemaakt aan de obligatiehouder. Omdat obligaties van federale agentschappen minder liquide zijn dan staatsobligaties, bieden ze een iets hogere rente dan staatsobligaties. Bovendien kunnen obligaties van federale overheidsinstanties opvraagbaar zijn, wat betekent dat beleggers worden blootgesteld aan het risico dat de emittent de obligaties kan terugbetalen vóór hun geplande vervaldatum.
GSE Bond
Een door de overheid gesponsorde onderneming (GSE) -obligatie is een obligatie van een agentschap die wordt uitgegeven door instanties als Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), Federal Home Loan Mortgage (Freddie Mac), Federal Farm Credit Banks Funding Corporation en de Federal Home Loan Bank. Obligaties van GSE-agentschappen worden niet gedekt door dezelfde garantie als federale overheidsinstanties en lopen daarom kredietrisico en wanbetalingsrisico. Om deze reden is het rendement op deze obligaties doorgaans hoger dan het rendement op staatsobligaties.
De meeste effecten van een agentschap betalen een halfjaarlijkse vaste coupon en worden in verschillende verhogingen verkocht, hoewel het minimale investeringsniveau over het algemeen $ 10.000 is voor de eerste verhoging en daarna $ 5.000 verhogingen. GNMA-effecten kunnen in stappen van $ 25.000 worden geleverd.
Sommige obligaties van agentschappen hebben een vaste couponrente, terwijl andere een variabele rente op de obligaties hebben. De rentetarieven van agentschappen met variabele rente worden periodiek aangepast aan de beweging van een referentierente, zoals de London Interbank Offered Rate (LIBOR).
Om aan de financieringsbehoeften op korte termijn te voldoen, kunnen sommige agentschappen kortingsbonnen zonder coupon, of “disco’s”, uitgeven met een korting tot pari. Discotheken hebben een looptijd variërend van een dag tot een jaar en kunnen, als ze vóór de vervaldatum worden verkocht, leiden tot een verlies voor de belegger in obligaties van een agentschap.