Handelsboek
Wat is een handelsboek?
Een handelsportefeuille is de portefeuille van financiële instrumenten die wordt aangehouden door een makelaardij of bank. Financiële instrumenten in een handelsportefeuille worden om verschillende redenen gekocht of verkocht. Ze kunnen bijvoorbeeld worden gekocht of verkocht om handelsacties voor klanten te vergemakkelijken of om te profiteren van de verhandelingspreads tussen de bied- en laatkoersen, of om verschillende vormen van risico in te dekken. Handelsboeken kunnen in omvang variëren van honderdduizenden dollars tot tientallen miljarden, afhankelijk van de grootte van de instelling.
Basisprincipes van een handelsboek
De meeste instellingen maken gebruik van geavanceerde risico metrics te beheren en risico’s te beperken in hun handelsportefeuille. Handelsboeken functioneren als een vorm van boekhoudkundig grootboek door de effecten bij te houden die door de instelling worden aangehouden en die regelmatig worden gekocht en verkocht. Bovendien wordt handelsgeschiedenisinformatie bijgehouden in het handelsboek door een eenvoudige manier te creëren om de eerdere activiteiten van de instelling met betrekking tot gerelateerde effecten te bekijken. Dit verschilt van een bankboek, aangezien effecten in een handelsboek niet bedoeld zijn om tot de vervaldag te worden aangehouden, terwijl de effecten in het bankboek op lange termijn zullen worden aangehouden.
Effecten die in een handelsboek worden aangehouden, moeten in aanmerking komen voor actieve handel.
Handelsboeken zijn onderhevig aan winsten en verliezen naarmate de prijzen van de opgenomen effecten veranderen. Aangezien deze effecten worden aangehouden door de financiële instelling en niet door individuele beleggers, hebben deze winsten en verliezen een directe invloed op de financiële gezondheid van de instelling.
Belangrijkste leerpunten
- Handelsboeken zijn een vorm van een boekhoudkundig grootboek dat records bevat van alle verhandelbare financiële activa van een bank.
- Handelsboeken zijn onderhevig aan winsten en verliezen die rechtstreeks van invloed zijn op de financiële instelling.
- Verliezen in de handelsportefeuille van een bank kunnen een trapsgewijs effect hebben op de wereldeconomie, zoals tijdens de financiële crisis van 2008.
Gevolgen van verliezen in de handelsportefeuille
Het handelsboek kan een bron zijn van enorme verliezen binnen een financiële instelling. Verliezen ontstaan door de extreem hoge mate van hefboomwerking die een instelling gebruikt om de handelsportefeuille op te bouwen. Een andere bron van verliezen in de handelsportefeuille zijn onevenredige en sterk geconcentreerde inzetten op specifieke effecten of marktsectoren door dwalende of malafide handelaars.
Verliezen in de handelsportefeuille kunnen een trapsgewijs, wereldwijd effect hebben wanneer ze tegelijkertijd tal van financiële instellingen treffen, zoals tijdens het Long-Term Capital Management, LTCM, de Russische schuldencrisis van 1998 en het faillissement van Lehman Brothers in 2008. De wereldwijde kredietverlening De crisis en de financiële crisis van 2008 waren in belangrijke mate toe te schrijven aan de honderden miljarden verliezen die wereldwijde investeringsbanken hebben geleden in de door hypotheken gedekte effectenportefeuilles die in hun handelsportefeuilles werden gehouden. Tijdens die crisis werden Value at Risk (VaR) -modellen gebruikt om handelsrisico’s in handelsportefeuilles te kwantificeren. Banken hebben hun risico overgeheveld van het bankboek naar het handelsboek omdat de VaR-waarden laag zijn.
Pogingen om verliezen in de handelsportefeuille van door hypotheek gedekte effecten tijdens de financiële crisis te verhullen, leidden uiteindelijk tot strafrechtelijke vervolging tegen een voormalige vice-president van Credit Suisse Group. In 2014 kocht Citigroup Inc. de commodity trading books van Credit Suisse. Credit Suisse nam deel aan de verkoop als reactie op regeldruk en hun voornemen om hun betrokkenheid bij het beleggen in grondstoffen te verminderen.