Rogue Trader
Wat is een malafide handelaar?
Een malafide handelaar is een handelaar die roekeloos en onafhankelijk van anderen handelt, meestal ten koste van de instelling die de handelaar in dienst heeft en misschien van klanten. Malafide handelaren spelen doorgaans met risicovolle beleggingen die enorme verliezen of winsten kunnen opleveren.
Malafide handelaren worden echter alleen als zodanig bestempeld als ze verliezen, wat prikkels genereert die moreel gevaar opleveren. Als hun transacties enorm winstgevend zijn, noemt niemand ze ‘schurkenstaten’, en in feite is de kans groter dat ze een enorme bonus ontvangen – maar als ze riskante weddenschappen verliezen, zijn ze schurkenstaten en kunnen ze het bedrijf miljoenen of zelfs miljarden dollars kosten. in verliezen.
Belangrijkste leerpunten
- Een malafide handelaar is een werknemer van een financiële onderneming die zich bezighoudt met ongeoorloofde, vaak risicovolle activiteiten die resulteren in grote verliezen voor de onderneming.
- Malafide handelaren proberen vaak verliezen te verbergen na het plaatsen van riskante weddenschappen, aangezien er sprake is van een moreel risico: als de weddenschap loont, kunnen ze enorme bonussen verdienen, als het niet lukt, worden ze alleen maar ontslagen.
- Er zijn bekende voorbeelden van malafide handelaars, waarvan sommige miljarden dollars hebben verloren en zelfs anders grote en stabiele banken of makelaars hebben neergehaald.
Rogue Traders uitgelegd
Banken hebben in de loop der jaren geavanceerde Value-at-Risk (VaR) -modellen ontwikkeld om de handel in instrumenten te beheersen – welke desks kunnen ze verhandelen, wanneer ze ze kunnen verhandelen en hoeveel in een bepaalde periode. In het bijzonder wordt de limiet van een transactie zorgvuldig bepaald en bewaakt, niet alleen om de bank te beschermen maar ook om toezichthouders tevreden te stellen. Interne controles zijn echter niet 100% waterdicht. Een vastberaden handelaar kan een manier vinden om het systeem te omzeilen om te proberen buitensporige winsten te behalen.
Vaak worden ze betrapt op slechte transacties en vervolgens door toezichthouders gedwongen om in het openbaar te worden blootgesteld – tot verlegenheid van de bank. Je moet je afvragen hoeveel kleine malafide handelaars stilletjes worden ontslagen door een bank, omdat de bank niet de negatieve publiciteit wil die gepaard gaat met het nieuws dat interne handelscontroles niet goed zijn ontwikkeld of geïmplementeerd.
Voorbeelden van malafide handelaars
Een van de meest beruchte malafide handelaars van de afgelopen jaren is Nick Leeson, een voormalige derivatentrader bij het kantoor van de Britse Barings Bank in Singapore. In 1995 leed Leeson zware verliezen door de ongeautoriseerde handel in grote hoeveelheden Nikkei futures en opties. Leeson nam grote derivatenposities in op de Nikkei die gebruik maakten van de hoeveelheid geld die in de transacties op het spel stond.
Op een gegeven moment had Leeson 20.000 futures-contracten ter waarde van meer dan $ 3 miljard op de Nikkei. Een groot deel van de verliezen kwam van de neergang in de Nikkei nadat een grote aardbeving in Japan binnen een week een brede uitverkoop veroorzaakte in de Nikkei. Het totale verlies voor de 233-jarige Barings Bank bedroeg ruim $ 1 miljard en leidde uiteindelijk tot het faillissement. Leeson werd beschuldigd van fraude en zat verscheidene jaren in een gevangenis in Singapore.
Recentere voorbeelden zijn onder meer Bruno Iksil, de “London Whale” die in 2012 $ 6,2 miljard aan verliezen leed bij JP Morgan, en Jerome Kerviel, die gedeeltelijk of geheel verantwoordelijk was voor meer dan $ 7 miljard aan verliezen bij Société Générale in 2007. JP Morgan CEO Jaime Dimon realiseerde zich traag hoe groot de verliezen van de “London Whale” waren en noemde het incident eerst “een storm in een theepot”. Later moest hij tot zijn ergernis de waarheid bekennen over de malafide handelaar van zijn bank.