Unabonned
Wat is onderschreven?
Onder onderschreven is een situatie waarin de vraag naar een beursintroductie ( IPO ) of een andere aanbieding van effecten kleiner is dan het aantal uitgegeven aandelen. Niet-ingeschreven aanbiedingen zijn vaak een kwestie van te hoge prijzen voor de te koop aangeboden effecten.
Deze situatie staat ook bekend als een “underbooking”, en kan in contrast staan met overtekend wanneer de vraag naar een uitgifte groter is dan het aanbod.
Belangrijkste leerpunten
- Ondertekend (underbooked) verwijst naar een uitgifte van effecten waarbij de vraag niet voldoet aan het beschikbare aanbod.
- Een niet-ingeschreven IPO is doorgaans een negatief signaal, aangezien het suggereert dat mensen niet graag in de kwestie van het bedrijf willen investeren.
- Het kan ook betekenen dat de uitgevende instelling de aanbiedingsprijs te hoog heeft vastgesteld.
- Institutionele of geaccrediteerde beleggers zijn meestal degenen die in aanmerking komen om in te schrijven op een nieuwe uitgifte.
Inzicht in Undersubscribe
Een aanbod is onbenut als de onderschrijver niet in staat is om voldoende interesse te krijgen in de te koop aangeboden aandelen. Omdat er op dat moment misschien geen vaste biedprijs is, schrijven kopers meestal in op een bepaald aantal aandelen. Dit proces stelt de onderschrijver in staat om de vraag naar het aanbod te peilen (“indicaties van interesse” genoemd) en te bepalen of een gegeven prijs redelijk is.
Doorgaans is het doel van een openbare aanbieding om te verkopen tegen de exacte prijs waartegen alle uitgegeven aandelen aan beleggers kunnen worden verkocht, en er is noch een tekort noch een overschot aan effecten. Als de vraag te laag is, kunnen de verzekeraar en de uitgever de prijs verlagen om meer abonnees aan te trekken. Als er meer vraag is naar een openbare aanbieding dan er aanbod is ( tekort ), betekent dit dat er een hogere prijs in rekening had kunnen worden gebracht en dat de uitgevende instelling meer kapitaal had kunnen aantrekken. Aan de andere kant, als de prijs te hoog is, zullen niet genoeg investeerders op de uitgifte inschrijven en zal het onderschrijvingsbedrijf aandelen overhouden die het niet kan verkopen of tegen een lagere prijs moet verkopen, wat een verlies lijdt.
Factoren die een onderboeking kunnen veroorzaken
Zodra de onderschrijver zeker weet dat hij alle aandelen in het aanbod zal verkopen, sluit hij het aanbod af. Vervolgens koopt het alle aandelen van het bedrijf (als het aanbod een gegarandeerd aanbod is ), en de emittent ontvangt de opbrengst minus de underwriting fees. De underwriters verkopen vervolgens de aandelen aan de inschrijvers tegen de aanbiedingsprijs. Soms, wanneer verzekeraars niet genoeg investeerders kunnen vinden om IPO-aandelen te kopen, worden ze gedwongen om de aandelen te kopen die niet aan het publiek konden worden verkocht (ook wel bekend als “eetvoorraad”).
Hoewel de onderschrijver de initiële prijs van de effecten kan beïnvloeden, heeft hij niet het laatste woord over alle verkoopactiviteiten op de eerste dag van een IPO. Zodra de abonnees beginnen met verkopen op de secundaire markt, dicteren de vrije marktkrachten van vraag en aanbod de prijs, en dat kan ook van invloed zijn op de initiële verkoopprijs bij de IPO. Underwriters onderhouden gewoonlijk een secundaire markt voor de effecten die ze uitgeven, wat betekent dat ze ermee instemmen effecten uit hun eigen voorraden te kopen of verkopen om de prijs van de effecten te beschermen tegen extreme volatiliteit.