Ondergewaardeerd

Wat wordt ondergewaardeerd?

Ondergewaardeerd is een financiële term die verwijst naar een effect of een ander type investering dat op de markt wordt verkocht voor een prijs waarvan wordt aangenomen dat deze lager is dan de werkelijke intrinsieke waarde van de investering. De intrinsieke waarde van een bedrijf is de contante waarde van de vrije kasstromen die naar verwachting door het bedrijf zullen worden gemaakt. Een ondergewaardeerd aandeel kan worden geëvalueerd door naar de financiële overzichten van het onderliggende bedrijf te kijken en de grondbeginselen ervan, zoals cashflow, rendement op activa, winstgeneratie en kapitaalbeheer, te analyseren om de intrinsieke waarde van het aandeel te schatten.

Daarentegen wordt gezegd dat een aandeel dat als overgewaardeerd wordt beschouwd, hoger in de markt geprijsd is dan de waargenomen waarde. Het kopen van aandelen wanneer ze ondergewaardeerd zijn, is een belangrijk onderdeel van de waardebeleggingsstrategie van de beroemde belegger Warren Buffett.

Begrijpen ondergewaardeerd

Waardebeleggen is echter niet waterdicht. Er is geen garantie of en wanneer een aandeel dat ondergewaardeerd lijkt, zal waarderen. Er is ook geen exacte manier om de intrinsieke waarde van een aandeel te bepalen – wat in wezen een ontwikkeld raadspel is. Wanneer iemand zegt dat een aandeel ondergewaardeerd is, zeggen ze eigenlijk alleen maar dat ze denken dat het aandeel meer waard is dan de huidige marktprijs, maar dit is inherent subjectief en kan al dan niet gebaseerd zijn op een rationeel argument uit de bedrijfsfundamentals.

Aangenomen wordt dat een ondergewaardeerd aandeel te laag geprijsd is op basis van de huidige indicatoren, zoals die gebruikt worden in een waarderingsmodel. Als de aandelen van een bepaald bedrijf ver onder het branchegemiddelde worden gewaardeerd, kan dit als ondergewaardeerd worden beschouwd. In deze omstandigheden kunnen waardebeleggers zich concentreren op het verwerven van deze beleggingen als een methode om een ​​redelijk rendement te behalen tegen lagere initiële kosten.

Of een aandeel daadwerkelijk ondergewaardeerd is of niet, staat open voor interpretatie. Als een waarderingsmodel onnauwkeurig is of op de verkeerde manier wordt toegepast, kan dit betekenen dat de voorraad al correct is gewaardeerd.

Waardebeleggen en ondergewaardeerde activa 

Waardebeleggen is een beleggingsstrategie die zoekt naar ondergewaardeerde aandelen of effecten op de markt met als doel deze te kopen of te beleggen. Aangezien de activa tegen relatief lage kosten kunnen worden verworven, hoopt de belegger de kans op rendement te vergroten.

Bovendien vermijdt de waardebeleggingsmethode de aankoop van items die op de markt als overgewaardeerd kunnen worden beschouwd uit angst voor een ongunstig rendement.

Onderwaardering, subjectiviteit en efficiënte markten

Het idee dat een aandeel aanhoudend ondergewaardeerd (of overgewaardeerd) kan zijn op een manier dat een belegger consequent boven het marktrendement kan komen door te handelen in deze verkeerd geprijsde aandelen, is met name in strijd met het idee dat de aandelenmarkt volledig efficiënt gebruik maakt van alle beschikbare informatie. Als een aandeel echt een grotere intrinsieke waarde zou hebben dan de marktprijs, en dit was gemakkelijk af te leiden uit de financiële overzichten, dan zouden alle markthandelaren een onmiddellijke prikkel hebben om het aandeel te kopen, en daarmee de prijs verhogen tot zijn intrinsieke waarde.

Met andere woorden, als markten efficiënt zijn, zou het vinden van een echt onderwaardeerde aandeel bijna onmogelijk moeten zijn (tenzij men voorkennis heeft die niet beschikbaar is voor andere marktdeelnemers). Dit betekent dat een belegger die denkt dat een bepaald aandeel ondergewaardeerd is, inherent een subjectief oordeel velt dat in strijd is met de rest van de markt (met uitzondering van voorkennis). Het betekent ook dat het bestaan ​​van succesvolle waardehandelaren die de markt consequent te slim af zijn, een uitdaging zou zijn voor het idee dat markten efficiënt zijn.

Waardebeleggen versus op waarden gebaseerd beleggen

Op waarden gebaseerd beleggen is het concept van het kopen van aandelen in bedrijven op basis van de persoonlijke waarden van een belegger. Het verschilt van waardebeleggen dat op zoek is naar ondergeprijsde aandelen. In deze beleggingsstrategie kiest de belegger ervoor om te beleggen op basis van waar hij of zij persoonlijk in gelooft, zelfs als marktindicatoren de positie niet als winstgevend ondersteunen. Dit kan onder meer het vermijden van investeringen in bedrijven met producten die hij of zij niet ondersteunt, en het besteden van middelen aan degenen die ze wel ondersteunen.

Als een investeerder bijvoorbeeld tegen het roken van sigaretten zou zijn, maar alternatieve brandstofbronnen zou steunen, zou hij zijn geld dienovereenkomstig investeren. Dit type beleggen houdt in dat de belegger eerst bekijkt of het product en de sector in overeenstemming zijn met hun waarden.