Waarom Wall Street een belangrijke speler is in de wereldeconomie
Het belangrijkste financiële centrum ter wereld? Een legendarische plaats met zilveren lepels en gouden parachutes? Een centrum van moordend kapitalisme? Of al het bovenstaande. Wall Street is voor veel mensen veel dingen, en de perceptie van wat het werkelijk is, hangt af van wie je het vraagt. Hoewel de opvattingen van mensen over Wall Street sterk kunnen verschillen, staat buiten kijf dat het niet alleen een blijvende impact heeft op de Amerikaanse economie, maar ook op de mondiale economie.
Wat is Wall Street eigenlijk?
Wall Street neemt fysiek slechts een paar blokken in beslag, wat neerkomt op minder dan een mijl in de wijk Manhattan in New York City; zijn invloed strekt zich echter wereldwijd uit. De term “Wall Street” werd aanvankelijk gebruikt om te verwijzen naar de selecte groep van grote onafhankelijke beursvennootschappen die de Amerikaanse investeringssector domineerden. Maar aangezien de scheidslijnen tussen investeringsbanken en commerciële banken sinds 2008 vervaagd zijn, is Wall Street in het huidige financiële taalgebruik de verzamelnaam voor de talrijke partijen die betrokken zijn bij de Amerikaanse investerings- en financiële sector. Dit omvat de grootste investeringsbanken, commerciële banken, hedgefondsen, onderlinge fondsen, vermogensbeheermaatschappijen, verzekeringsmaatschappijen, broker-dealers, valuta- en goederenhandelaren, financiële instellingen, enzovoort.
Hoewel veel van deze entiteiten hun hoofdkantoor in andere steden hebben, zoals Chicago, Boston en San Francisco, noemen de media de Amerikaanse investerings- en financiële sector nog steeds Wall Street of gewoon ‘The Street’. Interessant is dat de populariteit van de term ‘Wall Street’ als een proxy voor de Amerikaanse investeringsindustrie heeft geleid tot vergelijkbare ‘straten’ in bepaalde steden waar de investeringsindustrie geclusterd is en die worden gebruikt om te verwijzen naar de financiële sector van dat land, zoals Bay Street in Canada en Dalal Street in India.
Waarom Wall Street zo’n impact heeft
De VS is de grootste economie ter wereld, met een bruto binnenlands product (bbp) in2019van $ 21,4 biljoen1, dat 24,8% van de wereldwijde economische output uitmaakt. Het is anderhalf keer zo groot als de op een na grootste economie, China (bbp 2019 = $ 14,14 biljoen). In termen van marktkapitalisatie zijn de VS veruit de grootste ter wereld, met 40% van de wereldwijde marktkapitalisatie (vanaf augustus 2018). De Japanse markt is een verre tweede markt, met iets meer dan 7,5% van de wereldwijde marktkapitalisatie.
Wall Street heeft zo’n grote impact op de wereldeconomie omdat het het handelscentrum is van de grootste financiële markten in ’s werelds rijkste land. Wall Street is de thuisbasis van de eerbiedwaardige New York Stock Exchange, die wereldwijd de onbetwiste leider is in termen van gemiddeld dagelijks aandelenhandelsvolume en totale marktkapitalisatie van de beursgenoteerde bedrijven. De Nasdaq Stock Exchange, de op een na grootste beurs ter wereld, heeft ook zijn hoofdkantoor op Wall Street.
Hoe heeft Wall Street zo’n impact?
Wall Street beïnvloedt de Amerikaanse economie op een aantal manieren, waarvan de belangrijkste de volgende zijn:
- Wealth Effect : Drijvende aandelenmarkten bull market. Maar het lijkt logisch dat consumenten misschien eerder geneigd zijn om uit te geven aan items met een hoge prijs wanneer de aandelenmarkten hot zijn en hun portefeuilles aanzienlijke winsten hebben behaald.
- Consumentenvertrouwen : Bullmarkten bestaan over het algemeen wanneer de economische omstandigheden bevorderlijk zijn voor groei en consumenten en bedrijven vertrouwen hebben in de vooruitzichten voor de toekomst. Wanneer hun vertrouwen hoog is, geven consumenten de neiging om meer uit te geven, wat de Amerikaanse economie een boost geeft, aangezien de consumentenbestedingen naar schatting 70% daarvan uitmaken.
- Bedrijfsinvesteringen : tijdens bullmarkten kunnen bedrijven hun dure aandelen gebruiken om kapitaal aan te trekken, dat vervolgens kan worden ingezet om activa of concurrenten te verwerven. Meer bedrijfsinvesteringen leiden tot een hogere economische output en zorgen voor meer werkgelegenheid.
Global Bellwether
De aandelenmarkt en de economie hebben een symbiotische relatie, en in goede tijden drijft de een de ander aan in een positieve feedbacklus. Maar in onzekere tijden kan de onderlinge afhankelijkheid van de aandelenmarkt en de brede economie een ernstig negatief effect hebben. Een forse neergang op de aandelenmarkt wordt gezien als een voorbode van een recessie, maar dit is zeker geen onfeilbare indicator.
De crash van Wall Street in 1929 leidde bijvoorbeeld tot de Grote Depressie van de jaren dertig, maar de crash van 1987 veroorzaakte geen recessie. Deze inconsistentie bracht Nobelprijswinnaar Paul Samuelson tot de beroemde opmerking dat de aandelenmarkt negen van de laatste vijf recessies had voorspeld.
Wall Street drijft de Amerikaanse aandelenmarkt aan, die op zijn beurt de klok slaat voor de wereldeconomie. De wereldwijde recessies van 2000-2002 en 2008-2009 vondenbeide hun oorsprong in de VS, met respectievelijk het uiteenspatten van de technologiezeepbel en het instorten van huizen. Maar Wall Street kan ook de katalysator zijn voor wereldwijde expansie, zoals blijkt uit twee voorbeelden in het huidige millennium. De wereldwijde economische expansie van 2003-2007 begon met een enorme rally op Wall Street in maart 2003. Zes jaar later, te midden van de grootste recessie sinds de depressie van de jaren dertig, begon de klim uit de economische afgrond met een enorme Wall Street-rally in maart 2009.
Waarom Wall Street reageert op economische indicatoren
De prijzen van voorraden en andere financiële activa zijn gebaseerd op actuele informatie, die wordt gebruikt om bepaalde aannames te doen over de toekomst die op hun beurt de basis vormen voor het schatten van de reële waarde van een actief. Wanneer een economische indicator wordt vrijgegeven, heeft deze doorgaans weinig impact op Wall Street als deze binnenkomt volgens de verwachtingen (of wat de “consensusvoorspelling” of “gemiddelde schatting van analisten” wordt genoemd). Maar als het veel beter binnenkomt dan verwacht, kan het een positieve impact hebben op Wall Street; omgekeerd, als het erger is dan verwacht, zou het een negatief effect hebben op Wall Street. Deze positieve of negatieve impact kan worden gemeten door veranderingen in aandelenindices zoals de Dow Jones Industrial Average of S&P 500, bijvoorbeeld.
Laten we bijvoorbeeld zeggen dat de Amerikaanse economie voortschrijdt en naar verwachting zal de loonlijstcijfers die op de eerste vrijdag van volgende maand worden vrijgegeven, aantonen dat de economie 250.000 banen heeft gecreëerd. Maar wanneer het salarisrapport wordt vrijgegeven, blijkt dat de economie slechts 100.000 banen heeft gecreëerd. Hoewel één gegevenspunt geen trend laat zien, kunnen de zwakke loonaantallen ertoe leiden dat sommige economen en marktkijkers op Wall Street hun veronderstellingen over de toekomstige economische groei in de VS heroverwegen. Sommige Streetfirma’s kunnen hun prognoses voor Amerikaanse groei verlagen, en strategen bij deze firma’s kunnen ook hun doelen voor de S&P 500 verlagen. Grote institutionele beleggers die klant zijn van deze Streetfirma’s kunnen ervoor kiezen om enkele longposities te verlaten na ontvangst van hun verlaagde prognoses. Deze cascade van verkopen op Wall Street kan ertoe leiden dat aandelenindices op de dag aanzienlijk lager sluiten.
Waarom Wall Street reageert op bedrijfsresultaten
De meeste middelgrote tot grote bedrijven worden gedekt door verschillende onderzoeksanalisten die in dienst zijn van Wall Street-bedrijven. Deze analisten hebben een grondige kennis van de bedrijven die ze dekken en worden gewild door institutionele investeerders aan de “buy-side” (pensioenfondsen, onderlinge fondsen, enz.) Voor hun analyse en inzichten. Een deel van de onderzoeksinspanningen van analisten wordt besteed aan het ontwikkelen van financiële modellen van de bedrijven die ze bestrijken en het gebruik van deze modellen om kwartaal- (en jaarlijkse) omzet en winst per aandeel te genereren voor elk bedrijf. Het gemiddelde van de verwachte kwartaalomzet en winst per aandeel (EPS) van analisten voor een specifiek bedrijf wordt de ‘straatschatting’ of ‘straatverwachtingen’ genoemd.
Dus wanneer een bedrijf zijn kwartaalresultaten rapporteert en zijn gerapporteerde omzet en EPS-cijfers overeenkomen met de Street-schatting, wordt gezegd dat het bedrijf aan Street-schattingen of -verwachtingen heeft voldaan. Maar als het bedrijf de verwachtingen van Street overtreft of mist, kan de reactie in de aandelenkoers aanzienlijk zijn. Een bedrijf dat de verwachtingen van Street overtreft, zal over het algemeen zijn aandelenkoers zien stijgen, en een bedrijf dat teleurstelt, kan zijn aandelenkoers zien dalen.
Kritiek op Wall Street
Enkele punten van kritiek op Wall Street zijn onder meer:
- Het is een gemanipuleerde markt: hoewel Wall Street meestal eerlijk en op een gelijk speelveld opereert, versterken de veroordelingen van de medeoprichter van Galleon Group, Raj Rajaratnam, en verschillende SAC Capital Advisors overkostenvan handel met voorkennis, de perceptie in sommige landen. gebieden waarop de markt is opgetuigd.
- Het moedigt het nemen van scheve risico’s aan: het bedrijfsmodel van Wall Street moedigt het nemen van scheve risico’s aan, aangezien handelaren meevallers kunnen makenals hun leveraged weddenschappen juist zijn, maar niet de enorme verliezen hoeven te dragen die zouden voortvloeien uit het feit dat ze het bij het verkeerde eind hebben. Aangenomen wordt dat het nemen van buitensporige risico’s heeft bijgedragen aan de ineenstorting van door hypotheek gedekte effecten in 2008-2009.
- Wall Street-derivaten zijn massavernietigingswapens: hypotheek gedekte effecten in een vrije val gingen.
- Wall Street kan de economie op de knieën brengen: zoals eerder besproken, en zoals gezien in de Grote Recessie van 2008-2009.
- Reddingsacties voor Too Big To Fail hebben belastinggeld nodig: banken en firma’s van Giant Wall Street die als “Too Big to Fail” worden beschouwd, hebben belastinggeld nodig als ze een reddingsactie nodig hebben.
- Verbreek de verbinding met Main Street : Velen zien Wall Street als een plaats waar onnodige tussenpersonen in overvloed aanwezig zijn, die zeer goed worden betaald ondanks het feit dat ze geen waarde genereren voor de reële economie zoals Main Street dat doet.
- Wall Street wekt bij sommigen jaloezie en woede bij velen: uitbetalingen van miljoenen dollarsdie heel gewoon zijn op Wall Street wekken bij sommigen jaloezie en woede bij velen op, vooral in de nasleep van de recessie van 2008-2009. Zo beweerde “Occupy Wall Street” in zijn manifest dat het “terugvecht tegen de ondermijnende macht van grote banken en multinationale ondernemingen over het democratische proces, en de rol van Wall Street bij het creëren van een economische ineenstorting die de grootste recessie heeft veroorzaakt. in generaties. “