Welke toetredingsdrempels zijn er in de financiële dienstverlening?
Op de markten voor financiële dienstverlening zijn toetredingsdrempels onder meer licentiewetten, kapitaalvereisten, toegang tot financiering, naleving van regelgeving en veiligheidsproblemen.
De financiële dienstverlening heeft een bijzonder gecompliceerde relatie met concurrentie en toetredingsdrempels. Dit komt grotendeels door twee factoren. Een factor is de perceptie van banken en andere financiële intermediairs als drijvende kracht achter economische stabiliteit of instabiliteit. Een tweede factor is de heersende theorie onder veel beleidsmakers dat “buitensporige concurrentie” in financiële diensten schadelijk is voor de algehele efficiëntie van de sector.
Belangrijkste leerpunten
- Vrijemarkteconomen zijn van mening dat het versoepelen van toetredingsdrempels zal leiden tot dalende kredietkosten en stijgende rentetarieven voor deposito’s op bankrekeningen.
- De heersende mening onder beleidsmakers is echter dat buitensporige concurrentie schadelijk is voor de algehele efficiëntie in de financiële dienstverlening.
- De nalevings- en licentiekosten zijn onevenredig zwaar voor kleinere bedrijven en start-ups, die misschien niet de schaal hebben om hoge vaste kosten en verzonken kosten te boven te komen.
Theorie en competitie
Veel neoklassieke economen en vrijemarkteconomen beweren dat meer concurrentie op het gebied van financiële diensten zal leiden tot lagere kosten en verbeterde efficiëntie. Deze argumenten stellen dat de prikkels van vrije marktconcurrentie een sfeer kunnen creëren onder financiële tussenpersonen die de kwaliteit, het reactievermogen van de klant en de productinnovatie zal verbeteren.
De theoretische modellen van economen David Besanko en Anjan Thakor suggereren verder dat financiële producten en kapitaalstructuren heterogeen zijn en dat een versoepeling van toetredingsdrempels zal leiden tot dalende kredietkosten en stijgende rentetarieven voor deposito’s op bankrekeningen. Dit zal uiteindelijk leiden tot hogere groeipercentages in de grotere economie.
De bredere academische en beleidsvormende gemeenschap stelt echter dat concurrentie en stabiliteit niet perfect gecorreleerd zijn in financiële dienstverlening. Sommigen suggereren dat franchisewaarde belangrijk is om prikkels voor voorzichtig gedrag in stand te houden. Dit laat niet alleen ruimte voor financiële toezichthouders om het uitstappen en betreden van de sector in evenwicht te brengen, maar dwingt eerder de implementatie van stabiliteitsbewuste regelgeving. Dit standpunt is met name sterk wanneer het wordt toegepast op het bankwezen, waar marktconcentratie banken ertoe zou kunnen brengen veiliger kredietverlening na te streven.
Soorten toegangsbelemmeringen
De specifieke toetredingsdrempels die er zijn, verschillen tussen de afzonderlijke financiële dienstverleners. Zo zijn de barrières voor nieuwe banken anders dan barrières voor nieuwe broker-dealers of verzekeringsmaatschappijen. Er zijn ook veel verschillen in verschillende staten, landen en economische klimaten. Het is algemeen aanvaard dat technologie en globalisering de aard van de concurrentie in de financiële dienstensector veranderen, zonder dat er overeenstemming is over wat die veranderingen zouden kunnen inhouden.
Hoewel een aantal financiële technologiebedrijven ernaar streeft de kosten te verlagen en de levering van financiële diensten te automatiseren, is het over het algemeen erg duur om een nieuwe financiële dienstverlener op te richten. Hoge vaste kosten en grote verzonken kosten bij de productie van financiële groothandelsdiensten maken het voor startups moeilijk om te concurreren met grote bedrijven die schaalefficiëntie hebben. Regelgevingsbarrières bestaan tussen commerciële banken, investeringsbanken en andere instellingen en in veel gevallen zijn de kosten van naleving en dreiging van een rechtszaak voldoende om nieuwe producten of bedrijven ervan te weerhouden de markt te betreden.
Nalevingskosten en licentiekosten zijn onevenredig belastend voor kleinere bedrijven. Een financiële dienstverlener met een grote kapitalisatie hoeft niet een zo groot percentage van zijn middelen toe te wijzen om ervoor te zorgen dat hij niet in de problemen komt met de Securities and Exchange Commission, Truth in Lending Act, Fair Debt Collection Practices Act, Consumer Financial Protection Bureau, Federal Deposit Insurance Corporation of een groot aantal andere instanties en wetten.
Opgemerkt moet worden dat de dereguleringsbewegingen in de financiële dienstverlening sterk waren in de periode 1980-2007. Een studie uit 2003 van de deregulering van Amerikaanse filialen wees uit dat de afschaffing van intrastatelijke en interstatelijke bankbeperkingen werd gevolgd door “betere prestaties van de reële economie”. Staatseconomieën groeiden “sneller en hadden een hoger percentage nieuwe bedrijven opgericht na deze deregulering”.
In de nasleep van de financiële crisis van 2007-2008 kwamen de zorgen over deregulering opnieuw naar voren. Of meer controle of regulering van financiële dienstverleners ongewenste toetredingsdrempels opwerpt, is een onderwerp van veel discussie.