Hedge Fund versus Private Equity Fund: wat is het verschil?
Hedge Fund vs. Private Equity Fund: een overzicht
Hoewel hun beleggersprofiel vaak vergelijkbaar is, zijn er aanzienlijke verschillen tussen de doelstellingen en soorten investeringen die hedgefondsen en private-equityfondsen zoeken.
Zowel hedgefondsen als private-equityfondsen doen een beroep op vermogende particulieren (velen vereisen minimale investeringen van $ 250.000 of meer), zijn traditioneel gestructureerd als commanditaire vennootschappen en omvatten het betalen van de basisbeheerkosten van de beherende vennoten plus een percentage van de winst.
Belangrijkste leerpunten
- Hedgefondsen en private equity-fondsen zijn vooral aantrekkelijk voor particulieren met een hoog eigen vermogen.
- Bij beide soorten fondsen wordt zowel een basisvergoeding als een percentage van de winst aan de beherende vennoten betaald.
- Hedgefondsen zijn alternatieve beleggingen die gepoold geld en een verscheidenheid aan tactieken gebruiken om rendement te behalen voor hun investeerders.
- Private equity-fondsen beleggen rechtstreeks in bedrijven, hetzij door particuliere bedrijven te kopen, hetzij door een meerderheidsbelang in beursgenoteerde bedrijven te kopen.
Hedgefondsen
Hedgefondsen zijn alternatieve beleggingen die gebruik maken van gepoolde fondsen en een verscheidenheid aan strategieën gebruiken om rendement te behalen voor hun beleggers. Het doel van een hedgefonds is om zo snel mogelijk het hoogst mogelijke beleggingsrendement te behalen. Om dit doel te bereiken, worden hedgefondsinvesteringen voornamelijk in zeer liquide activa gedaan, waardoor het fonds snel winst kan maken op de ene investering en vervolgens geld kan verschuiven naar een andere investering die meer onmiddellijk veelbelovend is. Hedgefondsen hebben de neiging om hefboomwerking of geleend geld te gebruiken om hun rendement te verhogen. Maar dergelijke strategieën zijn riskant – bedrijven met een hoge schuldenlast werden hard getroffen tijdens de financiële crisis van 2008.
Hedgefondsen beleggen in vrijwel alles en nog wat – individuele aandelen (inclusief short selling en opties), obligaties, commodity-futures, valuta’s, arbitrage, derivaten – wat de fondsbeheerder ook ziet als het bieden van hoge potentiële rendementen in een korte periode. De focus van hedgefondsen ligt op maximale winst op korte termijn.
Hedgefondsen zijn zelden toegankelijk voor de meeste beleggers; in plaats daarvan zijn hedgefondsen gericht op geaccrediteerde beleggers, aangezien ze minder SEC-regelgeving nodig hebben dan andere fondsen. Een geaccrediteerde belegger is een persoon of een zakelijke entiteit die mag handelen in effecten die mogelijk niet bij financiële autoriteiten zijn geregistreerd. Hedgefondsen zijn ook notoir minder gereguleerd dan onderlinge fondsen en andere investeringsvehikels.
In termen van kosten zijn hedgefondsen duurder om in te investeren dan onderlinge fondsen of andere investeringsvehikels. In plaats van alleen een kostenratio in rekening te brengen, brengen hedgefondsen zowel een kostenratio als een prestatievergoeding in rekening.
Private Equity-fondsen
Private equity-fondsen lijken meer op durfkapitaalfirma’s doordat ze rechtstreeks in bedrijven investeren, voornamelijk door particuliere bedrijven te kopen, hoewel ze soms proberen een zeggenschapsbelang te verwerven in beursgenoteerde bedrijven door middel van aandelenaankopen. Ze gebruiken vaak leveraged buyouts om in financiële moeilijkheden verkerende bedrijven over te nemen.
In tegenstelling tot hedgefondsen die gericht zijn op kortetermijnwinsten, zijn private-equityfondsen gericht op het langetermijnpotentieel van de portefeuille van bedrijven waarin ze een belang hebben of die ze verwerven.
Zodra ze een belang in een bedrijf hebben verworven of er zeggenschap over hebben, proberen private-equityfondsen het bedrijf te verbeteren door veranderingen in het management, het stroomlijnen van activiteiten of expansie, met als uiteindelijk doel het bedrijf met winst te verkopen, hetzij privé, hetzij via een beursgang in een beurs.
Om hun doelen te bereiken, hebben private-equityfondsen, naast de fondsbeheerder, meestal een groep bedrijfsdeskundigen die kunnen worden aangesteld om de overgenomen bedrijven te leiden. De aard van hun investeringen vereist hun meer langetermijnfocus, waarbij ze uitkijken naar winsten op investeringen die binnen een paar jaar vervallen, in plaats van de focus op korte termijn-snelle winst van hedgefondsen te hebben.
Belangrijkste verschillen
1. Tijdshorizon: aangezien hedgefondsen voornamelijk op liquide middelen zijn gericht, kunnen beleggers hun beleggingen in het fonds gewoonlijk op elk moment laten uitbetalen. Daarentegen dicteert de langetermijnfocus van private-equityfondsen meestal een vereiste dat beleggers hun fondsen voor een minimale periode vastleggen, meestal ten minste drie tot vijf jaar, en vaak van zeven tot tien jaar.
2. Beleggingsrisico: Er is ook een aanzienlijk verschil in risiconiveau tussen hedgefondsen en private-equityfondsen. Hoewel beide risicobeheer toepassen door beleggingen met een hoger risico te combineren met veiligere beleggingen, houdt de focus van hedgefondsen op het behalen van maximale kortetermijnwinsten noodzakelijkerwijs in dat ze een hoger risiconiveau accepteren.
3. Lock-up en liquiditeit: zowel hedgefondsen als private equity hebben doorgaans grote saldi nodig, van $ 100.000 tot meer dan een miljoen dollar of meer per belegger. Hedgefondsen kunnen die fondsen vervolgens voor een periode van maanden tot een jaar blokkeren, waardoor beleggers hun geld pas kunnen opnemen als die tijd is verstreken. Deze blokkeringsperiode stelt het fonds in staat om die gelden op de juiste manier toe te wijzen aan investeringen in hun strategie, wat enige tijd kan duren. De lock-up periode voor een private equity fonds zal veel langer zijn, zoals drie, vijf of zeven jaar. Dit komt doordat een private equity-investering minder liquide is en tijd nodig heeft voordat het bedrijf waarin wordt geïnvesteerd zich kan omdraaien.
4. Beleggingsstructuur: De meeste hedgefondsen hebben een open einde, wat inhoudt dat beleggers op elk moment hun aandelen in het fonds continu kunnen toevoegen of terugkopen. Private equity-fondsen daarentegen zijn closed-end, wat betekent dat er na het verstrijken van een eerste periode geen nieuw geld meer kan worden geïnvesteerd.
Wat zeggen de experts?
Inzicht adviseur
Elizabeth Saghi, CFP® InAlliance Financial Planning, Santa Barbara, CA
Een hedgefonds is een actief beheerd investeringsfonds dat geld bundelt van geaccrediteerde investeerders, meestal degenen met hogere risicotoleranties. Hedgefondsen zijn niet onderworpen aan veel van de regelgevingen die beleggers beschermen als andere effecten, dus gebruiken ze meestal verschillende risicovolle strategieën voor mogelijk hogere opbrengsten, zoals short selling, derivaten of arbitragestrategieën.
Een private-equityfonds is ook een beheerd investeringsfonds dat geld bundelt, maar normaal investeert het in private, niet-beursgenoteerde bedrijven en bedrijven. Beleggers in private-equityfondsen zijn vergelijkbaar met hedgefondsbeleggers omdat ze geaccrediteerd zijn en het zich kunnen veroorloven om meer risico te nemen, maar private-equityfondsen hebben de neiging om voor de langere termijn te investeren.