Huidige opbrengst versus opbrengst tot eindvervaldag
Hoewel de huidige yield- en yield-to-maturity (YTM) -formules beide kunnen worden gebruikt om het rendement van een obligatie te berekenen, heeft elke methode een andere toepassing – afhankelijk van de specifieke doelstellingen van een belegger.
Belangrijkste leerpunten
- Obligaties zijn schuldinstrumenten die rente uitbetalen aan beleggers, die in wezen fungeren als schuldeisers van emittenten. Deze rentebetalingen vormen het rendement van een obligatie.
- Het huidige rendement van een obligatie is het jaarinkomen van een investering, inclusief zowel rentebetalingen als dividendbetalingen, die vervolgens worden gedeeld door de huidige prijs van het effect.
- Rendement tot vervaldag (YTM) is het totale verwachte rendement op een obligatie als de obligatie wordt aangehouden tot de vervaldatum.
Bond Basics
Wanneer een obligatie wordt uitgegeven, bepaalt de uitgevende entiteit de looptijd, de nominale waarde (ook wel de nominale waarde genoemd ) en de rentevoet die het betaalt, ook wel de couponrente genoemd. Deze kenmerken liggen vast en worden niet beïnvloed door veranderingen in de obligatiemarkt. Een obligatie met een nominale waarde van $ 1.000 en een couponrente van 7% betaalt bijvoorbeeld jaarlijks $ 70 aan rente.
Huidig rendement van obligaties
Het huidige rendement van een obligatie wordt berekend door de jaarlijkse couponbetaling te delen door de huidige marktwaarde van de obligatie. Omdat deze formule is gebaseerd op de aankoopprijs in plaats van de kortetermijninvesteringen.
Als een belegger bijvoorbeeld een obligatie met een couponrente van 6% (met een nominale waarde van $ 1.000) koopt voor een korting van $ 900, verdient de belegger een jaarlijkse rente van ($ 1.000 x 6%) of $ 60. De huidige opbrengst is ($ 60) / ($ 900) of 6,67%. De jaarlijkse rente van $ 60 staat vast, ongeacht de prijs die voor de obligatie is betaald.
Als een belegger daarentegen een obligatie koopt tegen een premie van $ 1.100, is het huidige rendement ($ 60) / ($ 1.100) of 5,45%. De belegger heeft meer betaald voor de premiumobligatie die hetzelfde dollarbedrag aan rente betaalt, dus het huidige rendement is lager.
Het huidige rendement kan ook worden berekend voor aandelen door de ontvangen dividenden voor een aandeel te nemen en dat bedrag te delen door de huidige marktprijs van het aandeel.
Opbrengst tot vervaldatum van obligaties
De YTM-formule is een meer gecompliceerde berekening die het totale door een obligatie gegenereerde rendement weergeeft op basis van de nominale waarde, aankoopprijs, looptijd, couponrente en de kracht van samengestelde rente.
Deze berekening is handig voor beleggers die hun winst willen maximaliseren door een obligatie aan te houden tot de vervaldag, omdat hierin de rente is meegerekend die zou kunnen worden verdiend als de jaarlijkse couponbetalingen zouden worden herbelegd, waardoor extra rente op beleggingsinkomsten wordt verdiend.
Obligatierendement als een functie van de prijs
Wanneer de marktprijs van een obligatie hoger is dan pari, wat bekend staat als een premiumobligatie, zijn het huidige rendement en de YTM lager dan de couponrente. Omgekeerd, wanneer een obligatie voor minder dan pari wordt verkocht, wat bekend staat als een kortingsobligatie, zijn het huidige rendement en de YTM hoger dan de couponrente. Alleen wanneer een obligatie voor de exacte nominale waarde wordt verkocht, zijn alle drie de tarieven identiek.