Zero Cost-halsband
Wat is een Zero Cost-halsband?
Een nul kosten kraag is een vorm van opties kraag strategie om de verliezen van een handelaar te beschermen door de aankoop van call- en put-opties die elkaar opheffen. De keerzijde van deze strategie is dat de winst wordt gemaximeerd als de prijs van de onderliggende waarde stijgt. Een nul-kosten-kraagstrategie houdt in dat geld wordt uitgegeven aan de ene helft van de strategie, waardoor de kosten van de andere helft worden gecompenseerd. Het is een beschermende optiestrategie die wordt geïmplementeerd na een longpositie in een aandeel dat aanzienlijke winsten heeft gekend. De investeerder koopt een beschermende put en verkoopt een gedekte call. Andere namen voor deze strategie zijn onder meer nulkostenopties, omkeringen van aandelenrisico en hedge wrappers.
Basisprincipes van Zero Cost Collar
Om een nulkostkraag te implementeren, koopt de belegger een out-of-the-money putoptie en verkoopt of schrijft hij tegelijkertijd een out of the money call-optie met dezelfde vervaldatum.
Als de onderliggende aandelen bijvoorbeeld worden verhandeld tegen $ 120 per aandeel, kan de belegger een putoptie kopen met een uitoefenprijs van $ 115 voor $ 0,95 en een call verkopen met een uitoefenprijs van $ 124 voor $ 0,95. In dollars kost de put $ 0,95 x 100 aandelen per contract = $ 95,00. De oproep levert een tegoed op van $ 0,95 x 100 aandelen per contract – dezelfde $ 95,00. Daarom zijn de nettokosten van deze transactie nul.
Belangrijkste leerpunten
- Een nulkosten-collar-strategie wordt gebruikt om de volatiliteit in de prijzen van een onderliggende waarde in te dekken door de aankoop van call- en putopties die een bovengrens stellen aan winsten en verliezen voor het derivaat.
- Het is misschien niet altijd succesvol omdat premies of prijzen van verschillende soorten opties niet altijd overeenkomen.
De Zero Cost-halsband gebruiken
Het is niet altijd mogelijk om deze strategie uit te voeren, aangezien de premies of prijzen van de put en call niet altijd exact overeenkomen. Daarom kunnen beleggers beslissen hoe dicht ze bij de nettokosten van nul willen komen. Het kiezen van putten en oproepen die met verschillende bedragen uit het geld zijn, kan resulteren in een nettokrediet of een nettodebitering van de rekening. Hoe verder de optie uit het geld komt, hoe lager de premie. Om een halsband te creëren met slechts minimale kosten, kan de belegger daarom een calloptie kiezen die verder uit het geld ligt dan de betreffende putoptie. In het bovenstaande voorbeeld zou dat een uitoefenprijs van $ 125 kunnen zijn.
Om een halsband te creëren met een klein tegoed op de rekening, doen beleggers het tegenovergestelde: een putoptie kiezen die verder uit het geld ligt dan de respectieve call. In het voorbeeld zou dat een uitoefenprijs van $ 114 kunnen zijn.
Bij het verstrijken van de opties zou het maximale verlies de waarde van het aandeel tegen de lagere uitoefenprijs zijn, zelfs als de onderliggende aandelenkoers sterk daalde. De maximale winst zou de waarde van het aandeel zijn bij de hoogste slag, zelfs als het onderliggende aandeel sterk zou stijgen. Als de voorraad binnen de uitoefenprijzen zou sluiten, zou dit geen invloed hebben op de waarde ervan.
Als de halsband zou resulteren in een nettokost of een afschrijving, dan zou de winst met die uitgave worden verminderd. Als de halsband een nettokrediet oplevert, wordt dat bedrag bij de totale winst opgeteld.