25 juni 2021 5:53

Zombies

Wat zijn zombies?

Zombies zijn bedrijven die net genoeg geld verdienen om te blijven opereren en schulden af ​​te lossen, maar die hun schulden niet kunnen afbetalen. Zulke bedrijven hebben geen overtollig kapitaal om te investeren om de groei te stimuleren, aangezien ze gewoon schrapen door de overheadkosten te betalen (bijvoorbeeld lonen, huur, rentebetalingen op schulden). Zombiebedrijven zijn doorgaans onderhevig aan hogere financieringskosten en kunnen slechts één gebeurtenis zijn – marktverstoring of een slechte kwartaalprestatie – weg van insolventie of een reddingsoperatie. Zombies zijn vooral afhankelijk van banken voor financiering, wat in wezen hun levensonderhoud is. Zombiebedrijven staan ​​ook bekend als de “levende doden” of “zombievoorraden”.

Belangrijkste leerpunten:

  • Zombies zijn bedrijven die net genoeg geld verdienen om te kunnen blijven opereren en hun schulden af ​​te lossen.
  • Zombiebedrijven hebben geen overtollig kapitaal om de groei te stimuleren en worden beschouwd als bijna insolvent.
  • In zeldzame gevallen kan een zombiebedrijf zichzelf financieel uitrekken, een lucratief product produceren en zijn verplichtingen verminderen.
  • Zombies zijn investeringen met een hoog risico, en niet voor angsthazen.

Zombies begrijpen

Zombies falen vaak en worden het slachtoffer van de hoge kosten die gepaard gaan met schulden of bepaalde operaties, zoals onderzoek en ontwikkeling. Mogelijk missen ze de middelen voor kapitaalinvesteringen, wat voor groei zou zorgen. Als een zombiebedrijf zoveel mensen in dienst had dat het falen ervan een politieke kwestie zou worden, zou het als ” too big to fail ” kunnen worden beschouwd, zoals het geval was bij veel financiële instellingen tijdens de financiële crisis van 2008. Aangezien veel analisten verwachten dat zombies uiteindelijk niet in staat zullen zijn om aan hun financiële verplichtingen te voldoen, worden dergelijke bedrijven beschouwd als risicovollere investeringen en zullen daarom hun aandelenkoersen onderdrukt zien.

Over zombies werd voor het eerst gesproken met betrekking tot bedrijven in Japan tijdens het ‘ verloren decennium ‘ van de jaren negentig na het uiteenspatten van de Troubled Asset Relief Program (TARP).

Hoewel de gelederen van zombiebedrijven klein zijn, hebben jaren van ruim monetair beleid, gekenmerkt door kwantitatieve versoepeling, hoge schuldenlast en historisch lage rentetarieven, bijgedragen tot hun groei. Economen beweren dat dergelijk beleid inefficiënties in stand houdt en tegelijkertijd productiviteit, groei en innovatie onderdrukt. Wanneer de markt verschuift, zullen zombies de eersten zijn die het slachtoffer worden, niet in staat om aan hun basisverplichtingen te voldoen, aangezien stijgende rentetarieven hun schulden duurder maken om af te lossen. Ondertussen kunnen succesvolle bedrijven, die minder in staat zijn om op hun succes voort te bouwen vanwege krappe kredietverlening, een neergang meer ervaren dan zou moeten.

Hoewel het in leven houden van zombies banen kan behouden, merken economen op dat het gebruik van dergelijke middelen misplaatst is omdat het de groei van succesvolle bedrijven belemmert en daarom het scheppen van banen belemmert.

Speciale overwegingen

Zombie-investeerders

Omdat de levensverwachting van een zombie vaak erg onvoorspelbaar is, zijn zombieaandelen buitengewoon riskant en niet geschikt voor alle beleggers. Een klein biotechbedrijf kan bijvoorbeeld zijn fondsen extreem dun oprekken door zijn inspanningen te concentreren op onderzoek en ontwikkeling in de hoop een blockbuster-medicijn te creëren. Als het medicijn faalt, kan het bedrijf binnen enkele dagen na de aankondiging failliet gaan. Aan de andere kant, als het medicijn succesvol is, zou het bedrijf kunnen profiteren en zijn verplichtingen kunnen verminderen. In de meeste gevallen zijn zombievoorraden echter niet in staat de financiële lasten van hun hoge verbrandingspercentages te overwinnen en de meeste lossen uiteindelijk op.

Gezien het gebrek aan aandacht voor deze groep, zijn er vaak interessante kansen voor beleggers die een hoge risicotolerantie hebben en op zoek zijn naar speculatieve kansen.

Adblock
detector