Gemiddeld jaarlijks rendement (AAR)
Wat is het gemiddelde jaarlijkse rendement (AAR)?
Het gemiddelde jaarlijkse rendement (AAR) is een percentage dat wordt gebruikt bij het rapporteren van het historische rendement, zoals het gemiddelde rendement over drie, vijf en tien jaar van een beleggingsfonds. Het gemiddelde jaarlijkse rendement wordt vermeld na aftrek van de operationele kostenratio van een fonds. Bovendien omvat het geen verkoopkosten, indien van toepassing, of provisies voor portefeuilletransacties.
In de eenvoudigste bewoordingen meet het gemiddelde jaarlijkse rendement (AAR) het geld dat een beleggingsfonds gedurende een bepaalde periode heeft verdiend of verloren. Beleggers die een investering in een beleggingsfonds overwegen, zullen de AAR vaak herzien en vergelijken met andere vergelijkbare beleggingsfondsen als onderdeel van hun beleggingsstrategie voor beleggingsfondsen.
Belangrijkste leerpunten
- Het gemiddelde jaarlijkse rendement (AAR) is een percentage dat het historisch gemiddelde rendement van een beleggingsfonds vertegenwoordigt, meestal uitgedrukt over drie, vijf en tien jaar.
- Alvorens een belegging in een beleggingsfonds te doen, beoordelen beleggers regelmatig het gemiddelde jaarlijkse rendement van een beleggingsfonds om de langetermijnprestaties van het fonds te meten.
- De drie componenten die bijdragen aan het gemiddelde jaarlijkse rendement van een beleggingsfonds zijn stijging van de aandelenkoers, meerwaarden en dividenden.
Inzicht in het gemiddeld jaarlijks rendement (AAR)
Wanneer u een beleggingsfonds selecteert, is het gemiddelde jaarlijkse rendement een handige gids voor het meten van de langetermijnprestaties van een fonds. Beleggers moeten echter ook kijken naar de jaarlijkse prestaties van een fonds om de consistentie van het jaarlijkse totale rendement volledig te waarderen.
Een gemiddeld jaarlijks rendement over vijf jaar van 10% ziet er bijvoorbeeld aantrekkelijk uit. Als de jaarlijkse rendementen (die die het gemiddelde jaarlijkse rendement opleverden) echter + 40%, + 30%, -10%, + 5% en -15% (50/5 = 10%) waren, zijn de prestaties van de afgelopen drie jaar rechtvaardigt onderzoek van het beheer en de beleggingsstrategie van het fonds.
Onderdelen van een gemiddeld jaarlijks rendement (AAR)
Er zijn drie componenten die bijdragen aan het gemiddelde jaarlijkse rendement (AAR) van een aandelenbeleggingsfonds: stijging van de aandelenkoers, vermogenswinsten en dividenden.
Waardering van de aandelenprijs
Aandelenkoers resultaten van ongerealiseerde winsten of verliezen in de onderliggende aandelen gehouden in een portefeuille. Aangezien de aandelenkoers van een aandeel in de loop van een jaar schommelt, draagt dit proportioneel bij aan of doet dit afbreuk aan het AAR van het fonds dat een deelneming in de uitgifte aanhoudt.
De toppositie van het American Funds AMCAP Fund is bijvoorbeeld Netflix (NFLX), dat 3,7% van het nettovermogen van de portefeuille vertegenwoordigt op 29 februari 2020. Netflix is een van de 199 aandelen in het AMCAP-fonds. Fondsbeheerders kunnen activa toevoegen aan of aftrekken van het fonds, of de verhoudingen van elke deelneming wijzigen om te voldoen aan de prestatiedoelstellingen van het fonds. De gecombineerde activa van het fonds hebben bijgedragen aan het 10-jarige AAR van de portefeuille van 11,58% tot en met 29 februari 2020.
Uitkeringen van vermogenswinst
Uitkeringen uit vermogenswinsten uit een beleggingsfonds zijn het resultaat van het genereren van inkomsten of de verkoop van aandelen waaruit een manager winst realiseert in een groeiportefeuille. Aandeelhouders kunnen ervoor kiezen om de uitkeringen in contanten te ontvangen of ze te herbeleggen in het fonds. Meerwaarden zijn het gerealiseerde deel van AAR. De uitkering, die de aandelenkoers verlaagt met het uitbetaalde bedrag in dollars, vertegenwoordigt een belastbare winst voor aandeelhouders.
Een fonds kan een negatief AAR hebben en toch belastbare uitkeringen doen. Het Wells Fargo Discovery Fund betaalde op 11 december 2015 een meerwaarde van $ 2,59, ondanks dat het fonds een AAR had van negatief 1,48%.
Dividenden
Driemaandelijkse dividenden die uit bedrijfswinsten worden betaald, dragen bij aan de AAR van een beleggingsfonds en verlagen ook de waarde van de intrinsieke waarde (NAV) van een portefeuille. Net als vermogenswinsten kunnen uit de portefeuille ontvangen dividendinkomsten worden herbelegd of in contanten worden opgenomen.
Large-cap aandelenfondsen met positieve winsten keren doorgaans dividend uit aan individuele en institutionele aandeelhouders. Deze driemaandelijkse uitkeringen omvatten het dividendrendement van het AAR van een beleggingsfonds. Het T. Rowe Price Dividend Growth Fund heeft een achterblijvend 12-maands rendement van 1,36%, wat bijdraagt aan het driejarige AAR van het fonds van 15,65% tot en met 29 februari 2020.
Speciale overwegingen
Het berekenen van een gemiddeld jaarlijks rendement is veel eenvoudiger dan het gemiddelde jaarlijkse rendement, dat een geometrisch gemiddelde gebruikt in plaats van een normaal gemiddelde. De formule is: [(1 + r 1 ) x (1 + r 2 ) x (1 + r 3 ) x… x (1 + r i )] (1 / n) – 1, waarbij r de jaarlijkse rendement en n is het aantal jaren in de periode.
Het gemiddelde jaarlijkse rendement wordt soms als minder nuttig beschouwd om een beeld te geven van de prestaties van een fonds, omdat het rendement eerder samengesteld dan gecombineerd is. Beleggers moeten opletten bij het bekijken van beleggingsfondsen om dezelfde soorten rendementen voor elk fonds te vergelijken.