Aanpassing in conversievoorwaarden
Wat is aanpassing in conversievoorwaarden?
Aanpassing in conversietermen verwijst naar een verandering in de conversieprijs om de verandering in waarde van het effect weer te geven, zoals na een aandelensplitsing.
Belangrijkste leerpunten
- Aanpassing in conversietermen verwijst naar een verandering in de conversieprijs om de verandering in waarde van het effect weer te geven, zoals na een aandelensplitsing.
- Een aanpassing in conversietermijnen kan een geplande gebeurtenis zijn of kan afhankelijk zijn van eventuele gerelateerde wijzigingen, zodat de houder van het converteerbare waardepapier onaangetast blijft.
- Een aanpassing in conversietermijnen moet de aangepaste conversieprijs berekenen in overeenstemming met het Officer’s Certificate, waarin de feiten worden afgebakend waarop een dergelijke conversieprijsaanpassing is gebaseerd.
Inzicht in aanpassing in conversievoorwaarden
Deze term wordt meestal gebruikt om de aanpassing te beschrijven die wordt aangebracht in de conversiefactor van converteerbare effecten wanneer het omwisselbare aandeel dat aan de converteerbare waarde ten grondslag ligt, een splitsing ondergaat. Bij sommige cabriolets is een aanpassing in conversietermen een geplande gebeurtenis. Anders worden deze aanpassingen gemaakt om ervoor te zorgen dat de houder van de cabriolet niet wordt beïnvloed door gerelateerde wijzigingen.
Als een converteerbaar effect voor bedrijf ABC bijvoorbeeld een ruilvoorrecht heeft van één gewoon aandeel voor $ 50, en het gewone aandeel van ABC splitst 2 voor 1, dan wordt de ruilverhouding aangepast naar één gewoon aandeel voor $ 25.
De conversieprijs van een effect in een converteerbaar gewoon aandeel kan worden aangepast onder veel verschillende gebeurtenissen, zoals:
- Uitbetaling van stockdividenden
- Aandelensplitsing
- Herindelingen van de voorraad
- Elke combinatie van de bovenstaande evenementen
Wanneer een conversieprijs wordt aangepast, moet het bedrijf de aangepaste conversieprijs berekenen in overeenstemming met het Officer’s Certificate – een document dat is ondertekend door een leidinggevende van het bedrijf, zoals de bestuursvoorzitter, president, chief financial officer, de chief leidinggevende, controller, hoofdaccountant, penningmeester of algemeen adviseur. Het Officer’s Certificate omschrijft de feiten waarop een dergelijke aanpassing van de conversieprijs is gebaseerd. In het geval van een conversie-aanpassing, zal de uitgevende vennootschap de aandeelhouders doorgaans via eersteklas post een kennisgeving van de nieuwe prijs sturen.
De conversieratio is aan verandering onderhevig. Elke keer dat nieuwe aandelen worden uitgegeven, zullen de bestaande aandeelhouders onderhevig zijn aan verwatering. De toevoeging van meer preferente aandelen of gewone aandelen zal de preferente aandeelhouder verwateren naarmate het totale aantal aandelen toeneemt. Het is gebruikelijk om antiverwateringsbeschermingen te hebben die de conversieratio aanpassen om het effect van verwatering door nieuwe uitgiften tegen te gaan.
Optionele conversie versus verplichte conversie
Een optionele conversie geeft aandeelhouders het recht om hun preferente aandelen om te zetten in gewone aandelen wanneer zij menen dat dit voordelig is, namelijk wanneer de uitkoop van de geconverteerde gewone aandelen een hoger rendement zal opleveren dan preferente aandelen. Deze situatie doet zich vaak voor wanneer er een laag liquidatie preferent veelvoud is, in combinatie met een plafond voor de participatierechten van een aandeelhouder.
Daarentegen vereisen verplichte conversierechten dat houders hun preferente aandelen omzetten in gewone aandelen. Dit gebeurt automatisch en wordt ook wel “automatische conversie” genoemd.