Kasstroom uit operationele activiteiten (CFO)
Wat is de kasstroom uit operationele activiteiten (CFO)?
Kasstroom uit operationele activiteiten (CFO) geeft aan hoeveel geld een bedrijf binnenhaalt uit zijn lopende, reguliere bedrijfsactiviteiten, zoals het produceren en verkopen van goederen of het leveren van een dienst aan klanten. Het is het eerste deel dat wordt afgebeeld op het kasstroomoverzicht van een bedrijf.
De kasstroom uit operationele activiteiten bevat geen lange-termijn investeringen of investeringen inkomsten en kosten. CFO richt zich alleen op de kernactiviteiten en wordt ook wel operationele cashflow (OCF) of nettokasstroom uit operationele activiteiten genoemd.
Belangrijkste leerpunten
- De kasstroom uit operationele activiteiten is een belangrijke maatstaf om het financiële succes van de kernactiviteiten van een bedrijf te bepalen.
- Kasstroom uit operationele activiteiten is het eerste deel dat wordt weergegeven in een kasstroomoverzicht, waarin ook kasstroom uit investerings- en financieringsactiviteiten is opgenomen.
- Er zijn twee methoden om kasstroom uit operationele activiteiten weer te geven in een kasstroomoverzicht: de indirecte methode en de directe methode.
- De indirecte methode begint met het nettoresultaat uit de winst-en-verliesrekening en voegt vervolgens niet-contante items toe om tot een kasbasiscijfer te komen.
- De directe methode volgt alle transacties in een periode op kasbasis en gebruikt de werkelijke instroom en uitstroom van kasmiddelen op het kasstroomoverzicht.
Inzicht in kasstroom uit operationele activiteiten (CFO)
Cashflow vormt een van de belangrijkste onderdelen van de bedrijfsvoering en is goed voor het totale bedrag dat in en uit een bedrijf wordt overgemaakt. Omdat het de liquiditeit van het bedrijf beïnvloedt , heeft het om meerdere redenen betekenis. Het stelt bedrijfseigenaren en exploitanten in staat om te controleren waar het geld vandaan komt en naar toe gaat, het helpt hen stappen te ondernemen om voldoende contanten te genereren en te behouden die nodig zijn voor operationele efficiëntie en andere noodzakelijke behoeften, en het helpt bij het nemen van belangrijke en efficiënte financieringsbeslissingen.
De details over de cashflow van een bedrijf zijn beschikbaar in het kasstroomoverzicht, dat deel uitmaakt van de kwartaal- en jaarverslagen van een bedrijf. De kasstroom uit operationele activiteiten geeft de kasstroomgenererende mogelijkheden weer van de kernactiviteiten van een bedrijf. Het omvat doorgaans het nettoresultaat uit de winst-en-verliesrekening en aanpassingen om het nettoresultaat te wijzigen van een boekhoudkundige transactie op transactiebasis naar een kasboekhouding.
De beschikbaarheid van contanten geeft een bedrijf de mogelijkheid om uit te breiden, nieuwe producten te bouwen en te lanceren, aandelen terug te kopen om hun sterke financiële positie te bevestigen, dividenden uit te betalen om het vertrouwen van aandeelhouders te belonen en te versterken, of schulden te verminderen om te besparen op rentebetalingen. Beleggers proberen bedrijven te zoeken waarvan de aandelenkoersen lager zijn en de kasstroom uit operationele activiteiten de afgelopen kwartalen een stijgende lijn vertoont. De ongelijkheid geeft aan dat het bedrijf een toenemende cashflow heeft die, indien beter benut, in de nabije toekomst tot hogere aandelenkoersen kan leiden.
Positieve (en toenemende) kasstroom uit operationele activiteiten geeft aan dat de kernactiviteiten van het bedrijf floreren. Het biedt een aanvullende maatstaf / indicator voor het winstpotentieel van een bedrijf, naast de traditionele zoals nettowinst of EBITDA.
Kasstroomoverzicht
Het kasstroomoverzicht is een van de drie belangrijkste financiële overzichten die vereist zijn in de standaard financiële verslaggeving, naast de winst-en-verliesrekening en de balans. Het kasstroomoverzicht is onderverdeeld in drie secties: kasstroom uit operationele activiteiten, kasstroom uit investeringsactiviteiten en kasstroom uit financieringsactiviteiten. Gezamenlijk geven alle drie de secties een beeld van waar het geld van het bedrijf vandaan komt, hoe het wordt besteed en de nettowijziging in geld als gevolg van de activiteiten van het bedrijf gedurende een bepaalde boekhoudperiode.
De kasstroom uit investeringen geeft de kasstroom weer die wordt gebruikt om vaste activa en activa op lange termijn te kopen, zoals installaties, eigendommen en uitrusting (PPE), evenals de eventuele opbrengsten uit de verkoop van deze activa. De kasstroom uit financieringsgedeelte toont de bron van de financiering en het kapitaal van een bedrijf, evenals de service en betalingen op de leningen. Zo worden opbrengsten uit de uitgifte van aandelen en obligaties, dividendbetalingen en rentebetalingen opgenomen onder financieringsactiviteiten.
Investeerders onderzoeken de kasstroom van een bedrijf uit operationele activiteiten, binnen het kasstroomoverzicht, om te bepalen waar een bedrijf zijn geld vandaan haalt. In tegenstelling tot investerings- en financieringsactiviteiten die eenmalige of sporadische opbrengsten kunnen opleveren, vormen de bedrijfsactiviteiten de kern van het bedrijf en zijn ze recurrent van aard.
Soorten kasstroom uit operationele activiteiten
De kasstroom uit operationele activiteiten kan op twee manieren in het kasstroomoverzicht worden weergegeven.
Indirecte methode
De eerste optie is de indirecte methode, waarbij het bedrijf begint met het nettoresultaat op transactiebasis en achteruit werkt om een op kasbasis voor de periode te bereiken. Volgens de boekhoudmethode op transactiebasis worden opbrengsten opgenomen wanneer ze worden verdiend, niet noodzakelijk wanneer er geldmiddelen worden ontvangen.
Als een klant bijvoorbeeld een widget van $ 500 op krediet koopt, is de verkoop gedaan maar is het geld nog niet ontvangen. De omzet wordt nog steeds door het bedrijf erkend in de maand van de verkoop en wordt weergegeven in het nettoresultaat op de winst-en-verliesrekening.
Daarom werd het nettoresultaat op kasbasis met dit bedrag te hoog opgegeven. De compensatie voor de $ 500 aan inkomsten zou verschijnen in de debiteurenregel op de balans. Op het kasstroomoverzicht zou er een verlaging van het nettoresultaat moeten plaatsvinden met het bedrag van de toename van $ 500 naar de te ontvangen vorderingen als gevolg van deze verkoop. Het zou op het kasstroomoverzicht worden weergegeven als “Toename van debiteuren – $ 500.”
Directe methode
De tweede optie is de directe methode, waarbij een bedrijf alle transacties op kasbasis registreert en de informatie over het kasstroomoverzicht weergeeft met behulp van de werkelijke instroom en uitstroom van kasmiddelen tijdens de boekhoudperiode.
Voorbeelden van de directe methode van kasstromen uit operationele activiteiten zijn onder meer:
- Lonen uitbetaald aan werknemers
- Contant betaald aan verkopers en leveranciers
- Contant geld verzameld van klanten
- Rentebaten en ontvangen dividenden
- Betaalde inkomstenbelasting en betaalde rente
Indirecte methode versus directe methode
Veel accountants geven de voorkeur aan de indirecte methode omdat het eenvoudig is om het kasstroomoverzicht op te stellen met informatie uit de winst- en verliesrekening en de balans. De meeste bedrijven gebruiken de boekhoudmethode op transactiebasis, dus de winst-en-verliesrekening en de balans zullen cijfers hebben die consistent zijn met deze methode.
De Financial Accounting Standards Board (FASB) beveelt bedrijven aan om de directe methode te gebruiken, omdat deze een duidelijker beeld geeft van de kasstromen in en uit een bedrijf. Als extra complexiteit van de directe methode vereist de FASB echter ook dat een bedrijf dat de directe methode gebruikt, de aansluiting van het nettoresultaat met de kasstroom uit operationele activiteiten die zou zijn gerapporteerd als de indirecte methode was gebruikt om de uitspraak.
Het reconciliatierapport wordt gebruikt om de juistheid van de kasstroom uit bedrijfsactiviteiten te controleren en is vergelijkbaar met de indirecte methode. Het afstemmingsrapport begint met een opsomming van het nettoresultaat en corrigeert dit voor niet- contante transacties en mutaties in de balansrekeningen. Deze extra taak maakt de directe methode onpopulair bij bedrijven.
Formules voor indirecte methoden voor het berekenen van de kasstroom uit operationele activiteiten
Verschillende rapporteringsnormen worden gevolgd door ondernemingen en door de verschillende rapporterende entiteiten die kunnen leiden tot verschillende berekeningen onder de indirecte methode. Afhankelijk van de beschikbare cijfers kan de CFO-waarde worden berekend met een van de volgende formules, aangezien beide hetzelfde resultaat opleveren:
Kasstroom uit operationele activiteiten = geld uit operationele activiteiten + veranderingen in werkkapitaal
waar, fondsen uit bedrijfsactiviteiten = (netto-inkomen + afschrijving, uitputting en afschrijving + uitgestelde belastingen en investeringsbelasting teruggave + andere fondsen)
Dit formaat wordt gebruikt voor het rapporteren van cashflowdetails door financiële portals zoals MarketWatch.
Of
Kasstroom uit operationele activiteiten = nettowinst + afschrijvingen, uitputting en amortisatie + aanpassingen aan nettoresultaat + wijzigingen in debiteuren + wijzigingen in verplichtingen + wijzigingen in voorraden + wijzigingen in andere operationele activiteiten
Dit formaat wordt gebruikt voor het rapporteren van kasstroomgegevens door financiële portals zoals Yahoo! Financiën.
Alle bovengenoemde cijfers die hierboven zijn opgenomen, zijn beschikbaar als standaard posten in de kasstroomoverzichten van verschillende bedrijven.
Het netto-inkomen komt uit de resultatenrekening. Aangezien het wordt opgesteld op transactiebasis, worden de niet-contante kosten die in de resultatenrekening worden geboekt, zoals afschrijvingen en amortisatie, weer toegevoegd aan het nettoresultaat. Bovendien worden eventuele mutaties in balansrekeningen ook opgeteld bij of afgetrokken van het nettoresultaat om rekening te houden met de totale cashflow.
Voorraden, belastingvorderingen, vorderingen en overlopende activa zijn veel voorkomende activa waarvoor een waardeverandering zal worden weerspiegeld in de kasstroom uit operationele activiteiten. Schulden, belastingverplichtingen, uitgestelde opbrengsten en toe te rekenen kosten zijn veelvoorkomende voorbeelden van verplichtingen waarvan een waardeverandering tot uiting komt in de kasstroom uit bedrijfsactiviteiten.
Van de ene rapportageperiode tot de volgende wordt elke positieve verandering in activa teruggetrokken uit het nettoresultaat voor kasstroomberekeningen, terwijl een positieve verandering in verplichtingen weer wordt toegevoegd aan het nettoresultaat voor kasstroomberekeningen. In wezen betekent een toename van een activarekening, zoals debiteuren, dat er inkomsten zijn geregistreerd die niet daadwerkelijk in contanten zijn ontvangen. Aan de andere kant betekent een toename van een passivarekening, zoals crediteuren, dat er een uitgave is geboekt waarvoor nog geen contanten zijn betaald.
Voorbeeld van kasstroom uit operationele activiteiten
Laten we eens kijken naar de cashflowdetails van het toonaangevende technologiebedrijf Apple Inc. ( fiscale jaar dat eindigde in september 2018. De iPhone-maker had een netto-inkomen van $ 59,53 miljard, afschrijving, uitputting en amortisatie van $ 10,9 miljard, uitgestelde belastingen en Belastingkrediet voor investeringen van – $ 32,59 miljard en andere fondsen van $ 4,9 miljard.
Volgens de eerste formule brengt de optelling van deze cijfers de waarde voor Fund from Operations op $ 42,74 miljard. De nettoverandering in het werkkapitaal voor dezelfde periode bedroeg $ 34,69 miljard. Door het toe te voegen aan Fund from Operations levert Apple een cashflow uit operationele activiteiten op van $ 77,43 miljard.
Voor de tweede methode, het optellen van de beschikbare waarden van Yahoo! Financieel portaal dat het nettoresultaat van Apple over het boekjaar 2018 van $ 59,531 miljard, afschrijvingen $ 10,903 miljard, aanpassingen aan het nettoresultaat – $ 27,694 miljard, wijzigingen in debiteuren – $ 5,322 miljard, wijzigingen in verplichtingen 9,131 miljard, wijzigingen in voorraden $ 0,828 miljard en wijzigingen in andere Operationele activiteiten $ 30,057 miljard geeft de netto CFO-waarde $ 77,434 miljard.
Beide methoden leveren dezelfde waarde op.
Speciale overwegingen
Merk op dat werkkapitaal een belangrijk onderdeel is van de kasstroom uit bedrijfsactiviteiten, en bedrijven kunnen werkkapitaal manipuleren door de betaling van rekeningen aan leveranciers uit te stellen, de inning van rekeningen van klanten te versnellen en de aankoop van inventaris uit te stellen. Al deze maatregelen stellen een bedrijf in staat contanten aan te houden. Bedrijven hebben ook de vrijheid om hun eigen kapitalisatiedrempels vast te stellen, waardoor ze het dollarbedrag kunnen bepalen waartegen een aankoop kwalificeert als een kapitaaluitgave.
Beleggers dienen zich van deze overwegingen bewust te zijn bij het vergelijken van de cashflow van verschillende bedrijven. Vanwege deze flexibiliteit waarbij managers deze cijfers tot op zekere hoogte kunnen manipuleren, wordt de kasstroom uit operationele activiteiten vaker gebruikt om de prestaties van een enkel bedrijf over twee rapportageperioden te beoordelen, in plaats van het ene bedrijf met het andere te vergelijken, zelfs als de twee erbij horen. in dezelfde branche.