Schone balans
Wat is een schone balans?
Een zuivere balans geeft aan dat een bedrijf weinig of geen schulden heeft. Schone balansen combineren doorgaans een gezonde liquiditeit met een minimale hefboomwerking, waardoor er voldoende financiële flexibiliteit is om operaties te financieren, aan financiële verplichtingen te voldoen en weersschokken of onverwachte uitgaven.
Belangrijkste leerpunten
- Een schone balans geeft aan dat een bedrijf in goede financiële gezondheid verkeert.
- Bedrijven met een schone balans zullen een goede activadekking en liquiditeitsratio’s hebben, evenals lage schuldratio’s.
- Schone balansen verminderen de neerwaartse risico’s, wat de financiële flexibiliteit illustreert om uit te breiden of weersinvloeden en de mogelijkheid om leningen tegen gunstige voorwaarden te verkrijgen.
Inzicht in een schone balans
De balans, een van de drie financiële kernoverzichten die worden gebruikt om een bedrijf te evalueren, geeft een overzicht van de activa, passiva en het eigen vermogen van een bedrijf op een specifiek tijdstip. Het geeft een momentopname van de financiële toestand van een bedrijf en laat zien wat het bezit en verschuldigd is, evenals het bedrag dat door aandeelhouders is geïnvesteerd.
Balansen zijn vaak schoon of vuil te noemen. Om als schoon te worden aangemerkt, moet de kapitaalstructuur van een bedrijf grotendeels vrij zijn van schulden en moet de balans gemakkelijk te lezen, nauwkeurig en vrij van ondermaats presterende, niet-productieve activa zijn. Bedrijven met een zuivere balans zullen een goede activadekking en liquiditeitsratio’s hebben, zoals de huidige ratio, en lage schuldhefboomratio’s, gemeten aan de hand van schuld / eigen vermogen, en verschillende schuld / winstverhoudingen, waaronder EBIT en EBITDA.
Managementteams hebben verschillende motivaties om hun balans schoon te houden. Deze kunnen bestaan uit druk van investeerders, crediteuren of ratingbureaus, en de wens om de flexibiliteit te vergroten om beter te concurreren of deel te nemen aan fusies en overnames (M&A).
Een schone balans is aantrekkelijk voor potentiële overnemers, dus een plotselinge opruiming kan soms een signaal zijn dat een bedrijf zich voorbereidt op een mogelijke verkoop. Veel beleggers vinden bedrijven met een schone balans aantrekkelijk omdat de minimale hefboomwerking de neerwaartse risico’s verkleint.
Schone balansmethode
Een bedrijf met veel schulden kan worden geadviseerd om “zijn balans op te schonen” om aantrekkelijker te worden voor investeerders. Dit kan worden gedaan door de verkoop van niet-strategische activa of onrendabele divisies, het implementeren van kostenreductieprogramma’s om cashflow vrij te maken, of soms door de uitgifte van eigen vermogen.
Het verlagen van de debiteurensaldi (AR), het herzien van de boekwaarde van de voorraad en deze waar nodig afschrijven naar de huidige waarde, evenals het verminderen van de uitstaande schulden, zijn allemaal onderdeel van het aantrekkelijker maken van een balans.
Belangrijk
Een zuivere balans is moeilijk te handhaven, vooral voor bedrijven die een aanzienlijk percentage van de jaarlijkse inkomsten halen uit seizoensgebonden activiteiten.
Wanneer we het hebben over banken, is het opschonen van de balans een term die wordt gebruikt om het proces te beschrijven van het afstoten van onrendabele leningen door noodlijdende verkopen en afschrijvingen van activa, het versterken van liquiditeit en het verminderen van schulden.
Speciale overwegingen
Faillissement
Een andere manier om een zuivere balans te bereiken, is door een faillissements- of liquidatieproces te ondergaan. Bedrijven kunnen een Chapter 11 reorganisatie gebruiken om schulden kwijt te raken en over nieuwe financiering te onderhandelen.
Volgens de boekhoudregels voor een nieuwe start mogen bedrijven die een verlies aan zeggenschap over het eigen vermogen ervaren (bestaande houders hebben minder dan 50 procent van de gewone aandelen in handen ) en technisch insolvent zijn, in wezen opnieuw beginnen.
Dat betekent dat wanneer ze het reorganisatieproces verlaten, hun bestaande activa worden geherwaardeerd tegen hun reële marktwaarde (FMV) en dat hun schulden opnieuw worden onderhandeld. Bedrijven die uit een reorganisatie komen, trompetteren doorgaans op hun verbeterde financiële positie en ‘schone balans’.