Vergelijkbare bedrijfsanalyse (CCA)
Wat is een vergelijkbare bedrijfsanalyse (CCA)
Een vergelijkbare bedrijfsanalyse (CCA) is een proces dat wordt gebruikt om de waarde van een bedrijf te evalueren met behulp van de statistieken van andere bedrijven van vergelijkbare grootte in dezelfde branche. Bij een vergelijkbare bedrijfsanalyse wordt ervan uitgegaan dat vergelijkbare bedrijven vergelijkbare waarderingsmultiples zullen hebben, zoals EV / EBITDA. Analisten stellen een lijst op van beschikbare statistieken voor de bedrijven die worden beoordeeld en berekenen de waarderingsmultiples om ze te vergelijken.
Inzicht in vergelijkbare bedrijfsanalyse (CCA)
Een van de eerste dingen die elke bankier leert, is hoe hij een vergelijkingsanalyse of een vergelijkbare bedrijfsanalyse moet uitvoeren. Het proces om een vergelijkbare bedrijfsanalyse te maken, is redelijk eenvoudig. De informatie die het rapport geeft, wordt gebruikt om een schatting te maken van de waarde van de aandelenkoers of de waarde van het bedrijf.
Belangrijkste leerpunten
- Een vergelijkbare bedrijfsanalyse is het proces waarbij bedrijven worden vergeleken op basis van vergelijkbare statistieken om hun bedrijfswaarde te bepalen.
- De waarderingsratio van een bedrijf bepaalt of het overgewaardeerd of ondergewaardeerd is. Als de ratio hoog is, is deze overgewaardeerd. Als het laag is, is het bedrijf ondergewaardeerd.
- De meest gebruikelijke waarderingsmaatstaven die in vergelijkbare bedrijfsanalyses worden gebruikt, zijn bedrijfswaarde tot verkoop (EV / S), prijs tot winst (P / E), prijs tot boeking (P / B) en prijs tot verkoop (P / S).
Vergelijkbare bedrijfsanalyse
Een vergelijkbare bedrijfsanalyse begint met het opzetten van een referentiegroep die bestaat uit vergelijkbare bedrijven van vergelijkbare grootte in dezelfde bedrijfstak of regio. Investeerders zijn dan in staat om een bepaald bedrijf relatief te vergelijken met zijn concurrenten. Deze informatie kan worden gebruikt om de ondernemingswaarde (EV) van een bedrijf te bepalen en om andere ratio’s te berekenen die worden gebruikt om een bedrijf te vergelijken met die in zijn referentiegroep.
Relatieve versus vergelijkbare bedrijfsanalyse
Er zijn veel manieren om een bedrijf te waarderen. De meest gebruikelijke benaderingen zijn gebaseerd op kasstromen en relatieve prestaties in vergelijking met vergelijkbare bedrijven. Modellen die zijn gebaseerd op contanten, zoals het Discounted Cash Flow (DCF) -model, kunnen analisten helpen bij het berekenen van een intrinsieke waarde op basis van toekomstige kasstromen. Deze waarde wordt vervolgens vergeleken met de werkelijke marktwaarde. Als de intrinsieke waarde hoger is dan de marktwaarde, is het aandeel ondergewaardeerd. Als de intrinsieke waarde lager is dan de marktwaarde, is de voorraad overgewaardeerd.
Naast intrinsieke waardering bevestigen analisten graag de waardering van de kasstroom met relatieve vergelijkingen, en deze relatieve vergelijkingen stellen de analist in staat om een branchebenchmark of -gemiddelde te ontwikkelen.
De meest gebruikelijke waarderingsmaatstaven die in vergelijkbare bedrijfsanalyses worden gebruikt, zijn bedrijfswaarde tot verkoop (EV / S), prijs tot winst (P / E), prijs tot boeking (P / B) en prijs tot verkoop (P / S). Als de waarderingsratio van het bedrijf hoger is dan het peer-gemiddelde, is het bedrijf overgewaardeerd. Als de waarderingsratio lager is dan het peer-gemiddelde, is het bedrijf ondergewaardeerd. Als ze samen worden gebruikt, bieden intrinsieke en relatieve waarderingsmodellen een maatstaf voor waardering die kan worden gebruikt om analisten te helpen de werkelijke waarde van een bedrijf te schatten.
Waarderings- en transactiestatistieken die worden gebruikt in Comps
Comps kunnen ook worden gebaseerd op transactiemultiples. Transacties zijn recente acquisities in dezelfde branche. Analisten vergelijken veelvouden op basis van de aankoopprijs van het bedrijf in plaats van de aandelen. Als alle bedrijven in een bepaalde branche gemiddeld 1,5 keer de marktwaarde of 10 keer de winst verkopen, biedt dit de analist een manier om hetzelfde aantal te gebruiken om terug te keren naar de waarde van een vergelijkbaar bedrijf op basis van deze benchmarks.