De duistere kant van Compounding overwinnen

In tegenstelling tot wat ons wordt doen vermoeden, kunnen beleggers alleen samengestelde rendementen uitgeven, geen gemiddelde rendementen. Niettemin worden de gemiddelde rendementen zo vaak genoemd door degenen die een beleggingsbenadering willen bevorderen. Deze praktijk kan beleggers vaak misleiden die niet begrijpen hoe er in de loop van de tijd geld wordt verdiend en verloren als gevolg van compounding, in markten die het ene jaar stijgen en het volgende jaar dalen.

Er zijn twee factoren die een aanzienlijke invloed kunnen hebben op de gerealiseerde rendementen van beleggers: de spreiding van de rendementen en de impact van negatieve rendementen. Lees verder om te ontdekken welke impact deze factoren op uw portefeuille kunnen hebben en hoe u deze kennis kunt gebruiken om hogere samengestelde rendementen te behalen en de negatieve kant van samengestelde rente te vermijden.

Terug naar de basis

Laten we eerst eens kijken naar de wiskunde die wordt gebruikt om eenvoudige en samengestelde gemiddelden te berekenen. Het simpele resultaat is het wiskundige gemiddelde van een reeks getallen. Het samengestelde rendement is een geometrisch gemiddelde, of het enkele percentage, meestal jaarlijks, dat het cumulatieve effect van een reeks rendementen oplevert. Het samengestelde rendement is de wiskundige berekening die het vermogen van een actief beschrijft om inkomsten (of verliezen) te genereren die vervolgens worden herbelegd en hun eigen inkomsten (of verliezen) genereren.

Stel dat u in 1900 $ 1.000 hebt geïnvesteerd in de Dow Jones Industrial Average (DJIA). Het gemiddelde jaarlijkse rendement tussen 1900 en 2005 voor de DJIA is 7,3%. Als een investeerder het jaargemiddelde van 7,3% gebruikt, heeft hij de illusie dat $ 1.000 geïnvesteerd in 1900 eind 2005 $ 1.752.147 zou worden, omdat $ 1.000 per jaar samengesteld tegen 7,3% eind 2005 $ 1.752.147 opbrengt.

De DJIA was begin 1900 echter 66,08 en eindigde in 2005 op 10717,50. Dit resulteert in een samengesteld gemiddelde van 4,92%.  Op de markt ontvang je alleen samengestelde opbrengsten, dus $ 1.000 geïnvesteerd aan het begin van 1900 in de DJIA zou eind 2005 slechts $ 162.547 opleveren. (Om de zaken eenvoudig en relevant te houden voor de discussie, dividenden, transactiekosten en belastingen zijn uitgesloten.)

Wat is er gebeurd? Er zijn twee factoren die bijdragen aan de lagere resultaten van compounding: spreiding van het rendement rond het gemiddelde en de impact van negatieve cijfers op compounding.

Verspreiding van retouren

Naarmate het rendement in een reeks getallen meer verspreid raakt van het gemiddelde, neemt het samengestelde rendement af. Hoe groter de volatiliteit van het rendement, hoe groter de daling van het samengestelde rendement. Enkele voorbeelden helpen dit aan te tonen. Figuur 1 toont vijf voorbeelden van hoe de spreiding van opbrengsten het samengestelde tarief beïnvloedt.

De eerste drie voorbeelden laten positieve of in het slechtste geval 0% jaarlijkse rendementen zien. Merk op hoe in elk geval, terwijl het eenvoudige gemiddelde 10% is, het samengestelde gemiddelde afneemt naarmate de spreiding van de opbrengsten groter wordt. De helft van de tijd dat de aandelenmarkt echter in een jaar tijd met 16% of meer stijgt of daalt. In de laatste twee voorbeelden waren er verliezen in een van de jaren. Merk op dat naarmate de spreiding in opbrengsten groter wordt, het samengestelde rendement kleiner wordt, terwijl het eenvoudige gemiddelde hetzelfde blijft.

Deze brede spreiding van de opbrengsten draagt ​​in belangrijke mate bij aan de lagere samengestelde opbrengsten die beleggers daadwerkelijk ontvangen.

Gevolgen van negatieve rendementen

Het is duidelijk dat negatieve rendementen schadelijk zijn voor de feitelijke rendementen van beleggers. Negatieve rendementen hebben ook een aanzienlijke invloed op de positieve impact die compounding kan hebben op uw totale rendement. Nogmaals, enkele voorbeelden zullen dit probleem demonstreren.

In elk van de voorbeelden in figuur 2 wordt in één jaar een verlies geleden en is het samengestelde gemiddelde rendement over de twee jaar negatief. Van bijzonder belang is het percentage rendement dat nodig is om break-even te draaien na het verlies. Naarmate het verlies toeneemt, neemt het rendement dat nodig is om break-even te draaien aanzienlijk toe als gevolg van het negatieve effect van compounding.

Een andere manier om na te denken over de impact van negatieve rendementen op compounding, is door deze vraag te beantwoorden: “Wat als u $ 1.000 investeerde en u in het eerste jaar 20% verdiende en het jaar daarop 20% verloor?” Als deze op- en neerwaartse cyclus twintig jaar zou voortduren, zou dit een situatie creëren die niet zo veel verschilt van wat er op de markt gebeurt. Hoeveel zou u aan het einde van 20 jaar hebben? Het antwoord is een teleurstellende $ 664,83 – niet echt iets om over op te scheppen de volgende keer dat je op een feestje bent.

De impact van spreiding van rendementen en negatieve cijfers kan dodelijk zijn voor uw portefeuille. Dus, hoe kan een belegger de donkere kant van compounding overwinnen en superieure resultaten behalen? Gelukkig zijn er technieken om deze negatieve factoren voor u te laten werken.

De duistere kant van samenstellen overwinnen

Succesvolle beleggers weten dat ze de positieve kracht van compounding moeten benutten en tegelijkertijd de donkere kant ervan moeten overwinnen. Zoals zoveel andere strategieën vereist dit een gedisciplineerde aanpak en huiswerk van de kant van de belegger.

Zoals academisch en empirisch onderzoek heeft aangetoond, zijn sommige prijsbewegingen van een aandeel te wijten aan de algemene trend van de markt. Als u aan de goede kant van de trend zit, werkt compounding voor u, zowel in opwaartse als neerwaartse markten. Daarom is de eerste stap om te bepalen of de markt zich in een seculiere (langdurige of meerjarige) bull of bear trend bevindt. Investeer dan met de trend. Dit geldt ook voor trends op korte termijn die plaatsvinden binnen de seculiere trends.

Tijdens bullmarkten is het vrij gemakkelijk om het goed te doen – de gebruikelijke grap is correct, “een opkomend tij drijft alle boten.” Tijdens een beren- of vlakke markt zullen verschillende aandelen het echter op verschillende tijdstippen goed doen. In deze omgevingen zoeken winnende beleggers aandelen die het beste absolute rendement bieden in sterke sectoren. Beleggers moeten goede aandelenselectie worden in plaats van alleen te investeren in een gediversifieerde aandelenportefeuille. In dergelijke gevallen kan het gebruik van de waardebenadering van beleggen uitstekende resultaten opleveren. Het kan ook handig zijn om te leren shorten op de markt als de trend laag is. Een andere strategie is om obligaties te gebruiken om een ladder op te bouwen die een relatief veilig rendement oplevert dat kan worden gebruikt in een zwakke beursomgeving.

Tijdens zwakke markten, wanneer negatieve samenstellingen uw portefeuille aanzienlijk kunnen schaden, is het zelfs nog belangrijker om beproefde technieken voor kapitaalbeheer toe te passen. Dit begint met trailing stops om verliezen te minimaliseren en / of wat winst uit een investering te halen. Een andere belangrijke techniek is om uw portefeuille vaker in evenwicht te brengen. Herbalancering speelt in op kortetermijncycli op de financiële markten. Door een deel of alle toppresteerders in één activaklasse of sector te verkopen, verschaft het kapitaal om te investeren in nieuwe veelbelovende kansen. Een variatie op deze strategie is om een ​​deel van uw positie te verkopen wanneer u een snelle winst heeft om wat winst te behalen en de stop naar of boven uw invoerprijs te verplaatsen. In elk geval probeert de belegger actief de negatieve kant van compounding te compenseren of er zelfs mee te werken.

Het komt neer op

Om de donkere kant van compounding te overwinnen, moet een belegger een actieve beheerder van zijn of haar portefeuille zijn. Dit vereist het leren van de vaardigheden die nodig zijn om markttrends te herkennen, geschikte investeringsmogelijkheden te vinden en vervolgens beproefde technieken voor kapitaalbeheer toe te passen. Het overwinnen van de negatieve kant van het samenstellen en verslaan van de markt kan een zeer bevredigende ervaring zijn, het gaat tenslotte om uw geld.