Een gids voor kernsatellietinvesteringen
Kernsatellietbeleggen is een methode van portefeuilleconstructie die is ontworpen om kosten, belastingverplichtingen en volatiliteit te minimaliseren en tegelijkertijd de mogelijkheid te bieden om beter te presteren dan de brede aandelenmarkt als geheel. De kern van de portefeuille bestaat uit Standard and Poor’s 500 Index (S&P 500). Extra posities, zogenaamde satellieten, worden aan de portefeuille toegevoegd in de vorm van actief beheerde investeringen.
Hier is hoe kernsatellietinvesteringen werken:
Portfolio opbouw
Kijk eerst naar het kerngedeelte van uw portefeuille. De activa zullen worden toegewezen aan investeringen die zijn ontworpen om passief te worden beheerd. U kunt bijvoorbeeld de helft van de activa die aan aandelen zijn toegewezen, in een indexfonds stoppen dat de S&P 500 volgt.
Voor het actief beheerde deel is het doel om beleggingen te selecteren waarbij de vaardigheid van een portefeuillebeheerder de mogelijkheid biedt om een hoger rendement te behalen dan het rendement dat wordt gegenereerd door het passieve deel van de portefeuille.
In dit voorbeeld zou u 10% van de portefeuille in een hoogrentende obligatiefonds kunnen stoppen en het resterende aandeel evenredig kunnen verdelen over een biotechnologiefonds en een grondstoffenfonds. De activaspreiding kan worden uitgesplitst zoals weergegeven in figuur 1 hieronder.
Figuur 1
Houd er rekening mee dat dit portfolio slechts een voorbeeld is. Het kerngedeelte van de portefeuille kan worden gebruikt om elke index te volgen, inclusief indexen die opzettelijk een stijlvoorkeur voor waarde boven groei, groei boven waarde, staatsobligaties boven bedrijfsobligaties, binnenlandse markten boven buitenlandse markten of wat u maar wilt weerspiegelen. Evenzo is de lucht de limiet in het satellietgedeelte.
De essentie van de strategie
Ongeacht de specifieke beleggingen die zijn gekozen om aan de activaspreiding te voldoen – kosten, volatiliteit van de portefeuille en beleggingsrendementen zijn de onderliggende overwegingen.
Een korte bespreking van elk gebied geeft extra inzicht:
Kosten
Het kerngedeelte van de portefeuille helpt de kosten te minimaliseren, omdat passieve investeringen bijna altijd goedkoper zijn dan hun actieve tegenhangers. Aangezien passieve beleggingen indices volgen, verandert de portefeuille alleen wanneer de index verandert. Doordat indices niet vaak veranderen, worden transactiekosten en vermogenswinstbelasting geminimaliseerd. Actief portefeuillebeheer daarentegen is gebaseerd op handelen. Elke transactie genereert uitvoeringskosten en potentiële belastingverplichtingen in de vorm van meerwaarden.
Beweeglijkheid
Bèta is een maatstaf voor de volatiliteit van de aandelenmarkt. Volatiliteit is iets dat veel beleggers liever vermijden. Door een groot deel van een portefeuille aan passieve beleggingen te wijden, mag de bèta van de totale portefeuille niet hoog zijn. Het toevoegen van beleggingen, zoals een grondstoffenfonds, die niet gecorreleerd zijn met de bewegingen van de aandelenmarkt als geheel, helpt de algehele volatiliteit te beperken wanneer de markten in beweging zijn.
Geeft terug
Actieve managers proberen beter te presteren dan hun benchmarks. Door een minderheid van de portefeuille toe te wijzen aan actief beheer, ontstaat de mogelijkheid voor een actieve beheerder om beter te presteren dan de benchmark, waardoor het rendement van de totale portefeuille toeneemt en resulterend in een hoger benchmarkrendement voor de portefeuille als geheel.
Hoe de strategie te implementeren
Een core-satellietportfolio kan op veel manieren worden geïmplementeerd. Een portefeuille op basis van beleggingsfondsen, zoals weergegeven in figuur 1, is slechts één mogelijke implementatie. Deze strategie kan ook worden geïmplementeerd met behulp van verschillende combinaties van afzonderlijk beheerde rekeningen, exchange-traded funds (ETF’s), onderlinge fondsen, aandelen, obligaties en elke andere combinatie van kerninvesteringen die de index volgen in combinatie met beleggingen op zoek naar alfa.
Het komt neer op
De kernsatellietbenadering biedt de mogelijkheid om toegang te krijgen tot het beste van alle werelden. Beter dan gemiddelde prestaties, beperkte vluchtigheid en kostenbeheersing komen allemaal samen in een flexibel pakket dat specifiek kan worden ontworpen om aan uw behoeften te voldoen.