Landenrisico
Wat is een landenrisico?
Landenrisico verwijst naar de onzekerheid die gepaard gaat met beleggen in een bepaald land, en meer specifiek de mate waarin die onzekerheid zou kunnen leiden tot verliezen voor beleggers. Deze onzekerheid kan voortkomen uit een aantal factoren, waaronder politieke, economische, wisselkoers- of technologische invloeden. Het landenrisico geeft met name het risico aan dat een buitenlandse overheid in gebreke blijft bij het nakomen van haar obligaties of andere financiële verplichtingen, waardoor het overdrachtsrisico toeneemt. In bredere zin is het landenrisico de mate waarin politieke en economische onrust gevolgen heeft voor de effecten van emittenten die zaken doen in een bepaald land.
Belangrijkste leerpunten
- Landenrisico verwijst naar de onzekerheid die inherent is aan beleggen in een bepaald land.
- Landenrisico verwijst meestal naar de mogelijkheid van wanbetaling op lokaal uitgegeven obligaties.
- De Verenigde Staten worden beschouwd als de maatstaf voor een laag landenrisico.
- Analisten kunnen de MSCI-indexen, OCED-rapporten of rapporten van ratingbureaus raadplegen voor hulp bij het analyseren van het landenrisico.
Inzicht in landenrisico
Het landenrisico is van cruciaal belang om rekening mee te houden bij het investeren in minder ontwikkelde landen. Voor zover factoren zoals politieke instabiliteit van invloed kunnen zijn op de beleggingen in een bepaald land, zijn deze risico’s verhoogd vanwege de grote onrust die kan ontstaan op de financiële markten. Een dergelijk landenrisico kan het verwachte rendement op investering (ROI) verminderen van effecten die worden uitgegeven in dergelijke landen of door bedrijven die zaken doen in dergelijke landen.
Beleggers kunnen zich beschermen tegen bepaalde landenrisico’s, zoals wisselkoersrisico’s, door ze af te dekken; maar andere risico’s, zoals politieke instabiliteit, hebben niet altijd een effectieve afdekking. Dus als analisten naar staatsschulden kijken, zullen ze de zakelijke grondbeginselen onderzoeken – wat gebeurt er in de politiek, de economie, de algemene gezondheid van de samenleving, enzovoort – van het land dat de schuld uitgeeft. Buitenlandse directe investeringen – die niet via een gereglementeerde markt of beurs worden gedaan – en investeringen op langere termijn lopen het grootste risico op landenrisico.
Landenrisico wegen
De meeste beleggers beschouwen de Verenigde Staten als de maatstaf voor een laag landenrisico. Dus als een belegger zich aangetrokken voelt tot investeringen in landen met veel burgerconflicten, zoals Argentinië of Venezuela, zou hij of zij er verstandig aan doen om hun landenrisico te vergelijken met dat van de Amerikaanse professionele analisten die een dergelijk risico moeten beoordelen. MSCI-indexgegevens, op zoek naar correlatiecoëfficiënten om manieren te vinden om het effect van landenrisico op een bepaalde locatie te meten.
Hulp krijgen bij het inschatten van landenrisico’s
Sommige internationale organisaties evalueren het landenrisico namens hun lidstaten. Zo publiceert de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling (OESO), als onderdeel van haar regeling met betrekking tot door de overheid gesteunde exportkredieten, een bijgewerkte lijst van landen en hun bijbehorende risico’s met het oog op het vaststellen van rentetarieven en betalingsvoorwaarden. Bovendien hebben de belangrijkste kredietbeoordelaars – Standard & Poor’s (S&P), Moody’s en Fitch – allemaal hun eigen lijsten met overheidsratings, die ook fundamentals analyseren zoals de effectiviteit van instellingen en de overheid, economische structuur, groeivooruitzichten, externe financiën, en fiscale en monetaire flexibiliteit. Grote investeringsbeheermaatschappijen beoordelen ook het landenrisico in hun specifieke bedrijfsonderdelen. BlackRock Inc. publiceert bijvoorbeeld de BlackRock Sovereign Risk Index (BSRI), een driemaandelijkse staatsrisico-index die de huidige risiconiveaus en trends voor verschillende landen en regio’s volgt.