Valuta-futures
Wat zijn valutatermijncontracten?
Valutafutures zijn een op de beurs verhandeld futurescontract dat de prijs in de ene valuta specificeert waartegen op een toekomstige datum een andere valuta kan worden gekocht of verkocht. Valutafuturescontracten zijn juridisch bindend en tegenpartijen die de contracten nog steeds houden op de vervaldatum, moeten het valutabedrag tegen de gespecificeerde prijs op de gespecificeerde leveringsdatum leveren. Valutafutures kunnen worden gebruikt om andere transacties of valutarisico’s af te dekken, of om te speculeren op prijsbewegingen in valuta’s.
Valutafutures kunnen in contrast staan met niet-gestandaardiseerde valutatermijncontracten, die OTC verhandelen.
Belangrijkste leerpunten
- Valutafutures zijn futurescontracten voor valuta’s die de prijs specificeren voor het omwisselen van de ene valuta voor een andere op een toekomstige datum.
- De koers voor valutatermijncontracten wordt afgeleid van de contante koersen van het valutapaar.
- Valutafutures worden gebruikt om het risico van het ontvangen van betalingen in vreemde valuta af te dekken.
Basisprincipes van valutafutures
Het eerste valutafuturescontract werdin 1972gecreëerd op de Chicago Mercantile Exchange en het is momenteel de grootste markt voor valutafutures ter wereld. Valutatermijncontracten worden dagelijks gewaardeerd tegen marktwaarde. Dit betekent dat handelaren verantwoordelijk zijn voor het hebben van voldoende kapitaal op hun rekening om marges en verliezente dekkendie voortvloeien uit het innemen van de positie. Handelaren in futures kunnen hun verplichting om de valuta te kopen of verkopen vóór de leveringsdatum van het contract beëindigen. Dit wordt gedaan door de positie te sluiten. Met uitzondering van contracten waarbij de Mexicaanse peso en de Zuid-Afrikaanse rand betrokken zijn, worden valutatermijncontracten vier keer per jaar fysiek geleverd op de derde woensdag van maart, juni, september en december.
De prijs van valutafutures wordt bepaald wanneer de transactie wordt gestart.
Als u bijvoorbeeld een Euro FX-future op de Amerikaanse beurs koopt voor 1,20, betekent dit dat de koper ermee instemt om euro’s te kopen voor $ 1,20 US. Als ze het contract laten aflopen, zijn ze verantwoordelijk voor het kopen van 125.000 euro tegen $ 1,20 USD. Elke Euro FX-future op de Chicago Mercantile Exchange (CME) is 125.000 euro, daarom zou de koper zoveel moeten kopen. Aan de andere kant zou de verkoper van het contract de euro’s moeten leveren en Amerikaanse dollars moeten ontvangen.
De meeste deelnemers aan de termijnmarkten zijn speculanten die hun posities sluiten vóór de vervaldatum van de futures. Ze leveren uiteindelijk niet de fysieke valuta op. In plaats daarvan verdienen of verliezen ze geld op basis van de prijsverandering in de futures-contracten zelf.
Het dagelijkse verlies of de winst op een futurescontract wordt weergegeven op de handelsrekening. Het is het verschil tussen de instapprijs en de huidige futures-prijs, vermenigvuldigd met de contracteenheid, die in het bovenstaande voorbeeld 125.000 is. Als het contract bijvoorbeeld daalt tot 1,19 of stijgt tot 1,21, zou dat een winst of verlies van $ 1.250 op één contract vertegenwoordigen, afhankelijk van aan welke kant van de transactie de belegger zich bevindt.
Verschil tussen spotkoers en termijnkoers
De munteenheid contante koers is de huidige vermelde prijs dat een munt in ruil voor andere valuta, kunnen worden gekocht of verkocht. De twee betrokken valuta’s worden een ” paar ” genoemd. Als een belegger of hedger een transactie uitvoert tegen de contante wisselkoers van de valuta, vindt de uitwisseling van valuta’s plaats op het punt waarop de transactie plaatsvond of kort na de transactie. Aangezien de valuta forward tarieven zijn gebaseerd op de contante koers, valuta futures hebben de neiging om te veranderen als de contante koers verandert.
Als de contante koers van een valutapaar stijgt, is de kans groot dat de futuresprijzen van het valutapaar stijgen. Aan de andere kant, als de contante koers van een valutapaar daalt, hebben de futures-prijzen een grote kans om te dalen. Dit is echter niet altijd het geval. Soms kan de spotkoers bewegen, maar futures die op verre datums aflopen, doen dat misschien niet. Dit komt doordat de beweging van de spotkoers kan worden beschouwd als tijdelijk of als kortlopend, en het is dus onwaarschijnlijk dat dit invloed heeft op de langetermijnprijzen.
Voorbeeld van valutatermijncontracten
Stel dat het hypothetische bedrijf XYZ, dat gevestigd is in de Verenigde Staten, zwaar blootgesteld is aan wisselkoersrisico’s en zich wil indekken tegen de verwachte ontvangst van 125 miljoen euro in september. Vóór september zou het bedrijf futures-contracten kunnen verkopen op de euro die ze zullen ontvangen. Euro FX-futures hebben een contracteenheid van 125.000 euro. Ze verkopen euro-futures omdat ze een Amerikaans bedrijf zijn en de euro’s niet nodig hebben. Omdat ze weten dat ze euro’s zullen ontvangen, kunnen ze die dus nu verkopen en een koers vastleggen waartegen die euro’s kunnen worden ingewisseld voor Amerikaanse dollars.
Bedrijf XYZ verkoopt 1.000 termijncontracten op de euro om zijn verwachte ontvangst in te dekken. Als de euro dus in waarde daalt ten opzichte van de Amerikaanse dollar, is de verwachte ontvangst van het bedrijf beschermd. Ze legden hun koers vast, dus ze mogen hun euro verkopen tegen de koers die ze hebben vastgelegd. Het bedrijf verliest echter alle voordelen die zouden optreden als de euro in waarde stijgt. Ze zijn nog steeds gedwongen hun euro’s te verkopen tegen de prijs van het futurescontract, wat betekent dat ze de winst (ten opzichte van de prijs in augustus) moeten opgeven die ze zouden hebben gehad als ze de contracten niet hadden verkocht.