Kiezen tussen dollarkosten en waardemiddeling

Als investeerders staan ​​we vaak voor het dilemma dat we hoge aandelenkoersen willen wanneer we verkopen, maar niet wanneer we kopen. Er zijn momenten dat dit dilemma beleggers ertoe aanzet te wachten op een prijsdaling, waardoor ze mogelijk een voortdurende stijging mislopen. Dit is de manier waarop beleggers van de markten worden gelokt en verstrikt raken in de gladde helling van markttiming, wat niet aan te raden is voor een langetermijnbeleggingsstrategie.

In dit artikel zullen we twee investeringspraktijken bekijken die onze natuurlijke neiging tot markttiming proberen tegen te gaan door een deel van het risico weg te nemen: dollarkosten (DCA) en waardemiddeling (VA).

Inzicht in het gemiddelde van de kosten van dollars

DCA is een praktijk waarbij een belegger met regelmatige tussenpozen een vast bedrag toewijst, meestal korter dan een jaar (maandelijks of driemaandelijks). DCA wordt over het algemeen gebruikt voor meer volatiele beleggingen zoals aandelen of beleggingsfondsen, in plaats van bijvoorbeeld voor obligaties of cd’s. In bredere zin kan DCA automatische inhoudingen van uw salaris opnemen die in een pensioenplan worden opgenomen. Voor de toepassing van dit artikel zullen we ons echter concentreren op het eerste type DCA.

DCA is een goede strategie voor beleggers met een lagere risicotolerantie. Als je een forfaitair bedrag te investeren hebt en je zet het in één keer op de markt, dan loop je het risico om op een piek te kopen, wat verontrustend kan zijn als de prijzen dalen. Het potentieel voor deze prijsdaling wordt een timingrisico genoemd. Dat forfaitaire bedrag kan met DCA in een kleiner bedrag op de markt worden gegooid, waardoor het risico en de effecten van een beweging op de interne markt worden verkleind door de investering in de tijd te spreiden.

Stel dat u als onderdeel van een DCA-plan vier maanden lang elke maand $ 1.000 investeert. Als de prijzen aan het einde van elke maand $ 45, $ 35, $ ​​35, $ ​​40 waren, zouden uw gemiddelde kosten $ 38,75 zijn. Als u aan het begin van de investering het hele bedrag had geïnvesteerd, zouden uw kosten $ 45 per aandeel zijn geweest. In een DCA-plan kunt u dat timingrisico vermijden en profiteren van de lage kostenvoordelen van deze strategie door uw investeringskosten te spreiden.

Waarde middelen

Een strategie die in de gunst begint te komen, is waardemiddeling, waarbij wordt beoogd meer te investeren als de aandelenkoers daalt en minder als de aandelenkoers stijgt. Waardemiddeling wordt uitgevoerd door vooraf bepaalde bedragen te berekenen voor de totale waarde van de investering in toekomstige perioden, en vervolgens door een investering te doen die overeenkomt met deze bedragen in elke toekomstige periode.

Stel dat u vaststelt dat de waarde van uw investering elk kwartaal met $ 500 zal stijgen als u extra investeringen doet. In de eerste investeringsperiode zou u $ 500 investeren, bijvoorbeeld $ 10 per aandeel. In de volgende periode bepaalt u dat de waarde van uw investering zal stijgen tot $ 1.000. Als de huidige prijs $ 12,50 per aandeel is, is uw oorspronkelijke positie $ 625 waard (50 aandelen maal $ 12,50), waardoor u slechts $ 375 hoeft te investeren om de waarde van uw investering op $ 1.000 te zetten. Dit wordt gedaan totdat de eindwaarde van de portefeuille is bereikt. Zoals u in dit voorbeeld hieronder kunt zien, heeft u minder geïnvesteerd naarmate de prijs is gestegen, en het tegenovergestelde zou het geval zijn als de prijs was gedaald.

Daarom investeert een VA-strategie, in plaats van elke periode een vast bedrag te investeren, op basis van de totale omvang van de portefeuille op elk punt. Hieronder ziet u een uitgebreid voorbeeld waarin de twee strategieën worden vergeleken:

Bovenstaande grafiek geeft aan dat een meerderheid van de aandelen tegen lage prijzen wordt ingekocht. Als de prijzen dalen en u meer geld inlegt, krijgt u meer aandelen. (Dit gebeurt ook met DCA, maar in mindere mate.) De meeste aandelen zijn gekocht tegen zeer lage prijzen, waardoor uw rendement wordt gemaximaliseerd als het tijd is om te verkopen. Als de investering goed is, verhoogt VA uw rendement boven het gemiddelde van de dollarkosten voor dezelfde periode (en met een lager risiconiveau).

In bepaalde omstandigheden, zoals een plotselinge stijging van de marktwaarde van uw aandeel of fonds, kan het zijn dat u bij waardemiddeling zelfs enkele aandelen moet verkopen (hoog verkopen, laag kopen). Over het algemeen is waardemiddeling een eenvoudige, mechanische vorm van markttiming die helpt om enig timingrisico te minimaliseren.

Kiezen tussen DCA- en VA-strategieën

Bij het gebruik van DCA doen investeerders altijd dezelfde periodieke investering. De enige reden dat ze meer aandelen kopen als de prijzen lager zijn, is dat de aandelen minder kosten. Bij VA daarentegen kopen beleggers meer aandelen omdat de prijzen lager zijn, en de strategie zorgt ervoor dat het grootste deel van de investeringen wordt besteed aan het verwerven van aandelen tegen lagere prijzen. VA vereist dat meer geld wordt geïnvesteerd wanneer de aandelenkoersen lager zijn en beperkt investeringen wanneer de prijzen hoog zijn, wat betekent dat het op de lange termijn over het algemeen een aanzienlijk hoger investeringsrendement oplevert.

Alle risicobeperkende strategieën hebben hun nadelen, en DCA is geen uitzondering. Allereerst loop je de kans een hoger rendement mis te lopen als de investering na de eerste investeringsperiode blijft stijgen. En als u een forfaitair bedrag spreidt, levert het geld dat wacht om te worden geïnvesteerd niet veel op door gewoon daar te blijven zitten. Toch zal een plotselinge prijsdaling niet zoveel invloed hebben op uw portefeuille als wanneer u in één keer zou hebben belegd.

Sommige beleggers die zich met DCA bezighouden, stoppen na een scherpe daling, waardoor hun verliezen worden beperkt; deze investeerders lopen echter in feite het belangrijkste voordeel van DCA mis – de aankoop van grotere delen van aandelen (meer aandelen) in een dalende markt – waardoor hun winst toeneemt wanneer de markt stijgt. Bij het gebruik van een DCA-strategie is het belangrijk om te bepalen of de reden achter de daling een wezenlijke invloed heeft gehad op de reden voor de investering. Als dat niet het geval is, moet u bij uw wapens blijven en de aandelen tegen een nog betere waardering ophalen.

Een ander probleem met DCA is het bepalen van de periode waarover deze strategie moet worden gebruikt. Als u een groot forfaitair bedrag verspreidt, wilt u het misschien over een of twee jaar spreiden, maar langer dan dat kan ertoe leiden dat u een algemene opleving van de markten mist, aangezien de inflatie wegvalt naar de werkelijke waarde van het geld.

Voor VA is een mogelijk probleem met de investeringsstrategie dat een investeerder in een dalende markt het geld kan opraken door de grotere vereiste investeringen te doen voordat de zaken veranderen. Dit probleem kan worden versterkt nadat de portefeuille groter is geworden, wanneer een opname op de beleggingsrekening aanzienlijk grotere investeringen kan vereisen om vast te houden aan de VA-strategie.

Het komt neer op

De DCA-benadering biedt het voordeel dat deze zeer eenvoudig te implementeren en te volgen is, wat moeilijk te verslaan is. DCA is ook aantrekkelijk voor beleggers die zich niet prettig voelen bij de hogere investeringsbijdragen die soms nodig zijn voor de VA-strategie. Voor beleggers die een maximaal rendement nastreven, verdient de VA-strategie de voorkeur.

De rechtvaardiging van het gebruik van DCA versus VA is afhankelijk van uw investeringsstrategie. Als het passieve beleggingsaspect van DCA aantrekkelijk is, zoek dan een portefeuille waar u zich prettig bij voelt en zet maandelijks of driemaandelijks hetzelfde bedrag in. Als u een forfaitair bedrag verspreidt, wilt u misschien uw inactieve contanten op een geldmarktrekening of een andere rentedragende belegging zetten. Als u zich daarentegen ambitieus genoeg voelt om elk kwartaal een beetje actief te beleggen, dan kan waardemiddeling een veel betere keuze zijn.

Bij beide strategieën gaan we uit van een buy-and-hold-methode: u vindt een aandeel of fonds waar u zich prettig bij voelt en koopt er in de loop der jaren zoveel mogelijk van, en verkoopt het alleen als het te duur wordt.

De legendarische waardebelegger houdperiode voor altijd is. Als u op korte termijn laag wilt kopen en hoog wilt verkopen via daghandel en dergelijke, dan zijn DCA en waardemiddeling misschien niet de beste beleggingsstrategie. Als u echter een conservatieve beleggingsbenadering volgt, biedt dit misschien net het voordeel dat u nodig hebt om uw doelen te bereiken.