Vrijwillige schrapping uit NASDAQ om winst te vinden

Initiële openbare aanbiedingen (IPO’s) zijn een van de meest opwindende evenementen op Wall Street geworden nadat de dotcom-hoogtijdagen meer papieren miljonairs opleverden dan ooit tevoren. Hoewel beursintroducties de pers blijven domineren, beginnen veel kleine investeerders in plaats daarvan de enorme mogelijkheden te ontdekken die beschikbaar zijn bij schrapping, wat het tegenovergestelde type transactie is.

Hoe werken verwijderingen?

Schrapping van de notering vindt plaats wanneer bedrijven besluiten hun aandelen van de effectenbeurzen te schrappen in een poging om te privatiseren of gewoon naar de over-the-counter (OTC) -markten te gaan.

Dit proces vindt op twee manieren plaats:

1. Vrijwillige schrapping van de notering vindt plaats wanneer een bedrijf besluit dat het al zijn aandelen wil kopen of naar een OTC-markt wil verhuizen met volledige naleving van de beurzen. Meestal zijn dit de soorten schrapping van de notering die beleggers zorgvuldig in de gaten moeten houden.
2. Geforceerde schrapping vindt plaats wanneer een bedrijf wordt gedwongen om zichzelf van een beurs te schrappen omdat het niet voldoet aan de noteringsvereisten opgelegd door de beurs. Bedrijven worden doorgaans 30 dagen voordat ze worden geschrapt, op de hoogte gesteld. De aandelenkoersen kunnen daardoor dalen.

Voordelen en nadelen van vrijwillige schrapping van de notering

Bedrijven kunnen besluiten om zich uit te schrijven om verschillende redenen die zowel goed als slecht kunnen zijn voor aandeelhouders.

Enkele van de meest voorkomende redenen zijn:

• Kapitaalbesparingen – De kosten om een ​​beursgenoteerd bedrijf te zijn, zijn aanzienlijk en zijn soms moeilijk te rechtvaardigen met een lage marktkapitalisatie, vooral nadat de wetten van Sarbanes-Oxley hebben opgeroepen tot meer openbaarmaking. Als gevolg hiervan kan uitschrijving een bedrijf miljoenen besparen en aandeelhouders belonen met een hoger nettoresultaat en winst per aandeel (WPA).
• Strategische zet – Aandelen van het bedrijf kunnen onder de intrinsieke waarde worden verhandeld, waardoor het bedrijf gedwongen wordt om zijn eigen aandelen te verwerven als een strategische zet. Dit leidt er doorgaans toe dat aandeelhouders op korte termijn worden beloond met substantiële opbrengsten.
• Regelgeving – Beurzen zoals de Nasdaq en de New York Stock Exchange stellen minimumvereisten voor bedrijven om beursgenoteerd te blijven. Als een bedrijf niet aan die vereisten voldoet, kan het gedwongen worden om zichzelf te schrappen. Oorzaken voor het schrappen van de notering kunnen zijn: het niet tijdig indienen van financiële rapporten, een lager dan vereiste aandelenkoers of onvoldoende marktkapitalisatie. Uiteindelijk kunnen bedrijven een duidelijke prikkel hebben om hun aandelen van openbare beurzen te schrappen – het hoeft niet per se een slechte zaak te zijn!

Hoe u kunt profiteren van delistings

Delistings kunnen voor bedrijven zinvol zijn, maar hoe kan de gemiddelde belegger profiteren van de situatie? Welnu, de beste kansen worden gevonden in bedrijven die vrijwillig de beursnotering beëindigen om privé te gaan en hun aandeelhouders te laten uitbetalen. Dit komt meestal doordat het management er vertrouwen in heeft dat het bedrijf ondergewaardeerd is of aanzienlijk geld zou kunnen besparen door als een particuliere onderneming te opereren. Deze inspanningen om aandeelhouders te verzilveren kunnen vaak aanzienlijke opbrengsten opleveren voor beleggers die bereid zijn om wat huiswerk te doen.

De sleutel tot deze strategie is het vinden van gevallen waarin kleine bedrijven proberen de Securities and Exchange Commission (SEC) te “bedriegen”. De SEC verplicht bedrijven om papierwerk in te dienen als ze ervoor kiezen om privé te gaan, maar kunnen de extra inspanningen vermijden als ze minder dan 300 aandeelhouders hebben. Bijgevolg geven kleine bedrijven vaak grote omgekeerde aandelensplitsingen uit om hun aantal aandeelhouders te verminderen en de resterende aandeelhouders die minder dan dat bedrag aanhouden, af te betalen met een contante vergoeding.

Gelukkig vermijden veel institutionele beleggers deze aandelen vanwege het gebrek aan liquiditeit en risico’s die aan deze deals zijn verbonden. Kleine aandeelhouders kunnen echter vaak een mooie winst behalen uit de strategie.

Stel dat bedrijf XYZ een omgekeerde aandelensplitsing van 600: 1 heeft uitgegeven en vervolgens zijn aandelen heeft teruggekocht voor $ 5. Ongelooflijk, aandelen werden verhandeld tegen $ 4,24, ruim onder de terugkoopprijs na de aandelensplitsing. Dit gebeurde ondanks het plan om te privatiseren, dat werd overwogen als gevolg van het gebrek aan liquiditeit van het aandeel en het feit dat het niet zwaar werd gedekt door enige instellingen. Niet veel individuele beleggers zouden in een paar weken tijd bijna 18 procent winst afwijzen!

Aandeelhouders kunnen ook andere kansen vinden in onduidelijke uitbetalingen die worden aangeboden in privatiseringsovereenkomsten. Soms zullen bedrijven biedingen met rechten, warrants, obligaties, converteerbare effecten of preferente aandelen aanbieden om aandeelhouders te verleiden hun aandelen aan te bieden in een poging tot privatisering. Helaas zijn veel van deze aanbiedingen beperkt tot grotere aandeelhouders die effectiever kunnen onderhandelen.

Mogelijkheden vinden

Alle belangrijke bedrijfsgebeurtenissen moeten worden geregistreerd in deponeringen bij de SEC. Als gevolg hiervan kunnen beleggers snel verwijderingsmogelijkheden vinden in SEC-deponeringen die openbaar beschikbaar zijn via de EDGAR database van SEC.

Schrapping van de notering is te vinden in drie soorten SEC-deponeringen:

• 8-K actuele gebeurtenissen – 8-K aanmeldingen vertellen investeerders wanneer en waarom het bedrijf de notering schrapt en zijn vaak de eerste openbare kennisgeving van een dergelijk voornemen. Dit omvat de eerste aankondigingen van aandelensplitsingen, die mogelijk een voorbode zijn van privatisering in kleinere bedrijven.
• Schema 14A Volmachtverklaringen – Volmachtverklaringen stellen aandeelhouders in staat om te stemmen over het al dan niet beëindigen van de notering (als dit vrijwillig is). Dit gebeurt meestal tijdens een private transactie en kan ook de eerste openbare kennisgeving van een dergelijk voornemen zijn.
• S-1 / F-1 registratieverklaringen – Deze deponeringen geven een gedetailleerd overzicht van alle nieuwe effecten die worden uitgegeven als gevolg van schrapping, waaronder mogelijk preferente aandelen, obligaties, warrants of effecten in de besloten vennootschap die als gevolg daarvan wordt gevormd.