Inzicht in een dividendverlaging en wanneer u deze moet gebruiken
Een dividend is een gedeeltelijke uitkering van de winst van een bedrijf die wordt uitgekeerd aan een categorie van haar aandeelhouders. Dividenden worden bepaald door de raad van bestuur van een bedrijf en kunnen worden uitgegeven over verschillende tijdsbestekken en uitbetalingspercentages als contante betalingen, aandelen of andere eigendommen.
Nettowinst behaald door een bedrijf kan binnen het bedrijf worden behouden als ingehouden winsten en / of worden toegewezen aan aandeelhouders in de vorm van een dividend. Een bedrijf kan er ook voor kiezen om de nettowinst te gebruiken om zijn eigen aandelen in te kopen op de open markt in het kader van een aandeleninkoop.
Belangrijkste leerpunten
- Een dividend is een uitkering van een deel van de inkomsten van een bedrijf aan bepaalde aandeelhouders.
- De beslissing om een dividend uit te keren, evenals de hoogte van het dividend, wordt bepaald door de raad van bestuur van een vennootschap.
- Openbare aankondigingen van dividenduitkeringen hebben de neiging om een overeenkomstige stijging of daling van de aandelenkoers van het bedrijf te veroorzaken.
Wat een dividendvermindering van signalen
Hoewel een dividendverlaging over het algemeen wordt gezien als een signaal om te verkopen, is de beslissing niet zo duidelijk als wanneer het dividend helemaal zou worden geëlimineerd, wat een onmiskenbaar verkoopsignaal zou zijn. Elke corporate executive en elk bestuurslid is zich bewust van de negatieve marktreactie die onvermijdelijk wordt veroorzaakt door nieuws over een dividendverlaging. Daarom is het onwaarschijnlijk dat het management deze drastische stap zal zetten, tenzij de financiële situatie van het bedrijf uitdagend genoeg is om een dergelijke stap te rechtvaardigen.
Aan de andere kant geeft een dividendstijging het vertrouwen van het management in de toekomstperspectieven van het bedrijf aan en zijn vermogen om genoeg contanten te genereren om de hogere dividendbetalingen met een zekere veiligheidsmarge te dekken. Dit betekent dat een dividendverlaging waarschijnlijk zou duiden op financiële stress en een gebrek aan vertrouwen van het management in het vermogen van het bedrijf om cash te genereren. In veel gevallen kan een dividendverlaging de eerste van een reeks verlagingen zijn als het bedrijf niet in staat is zijn operationele problemen aan te pakken en dingen om te keren, of als het verhelpen van deze problemen langer duurt dan verwacht.
Hoewel een dividendverlaging kan duiden op financiële stress voor het bedrijf, zijn er omstandigheden waarin dat misschien niet het geval is, waaronder systemische financiële problemen in de hele markt, een overdreven reactie van de markt op de verlaging of een dividendverlaging. niettemin kleiner dan verwacht.
Wanneer u moet wachten met verkopen
Er kunnen bepaalde omstandigheden zijn waaronder een belegger zou moeten afzien van het indrukken van de “verkoop” -knop nadat een bedrijf een dividendverlaging aankondigt, hoe verleidelijk het ook kan zijn om op het nieuws te reageren met een exit uit uw positie.
Als er andere externe redenen zijn voor de dividendverlaging dan slechte bedrijfsresultaten:
Een bedrijf kan soms zijn dividend verlagen als het een grote acquisitie heeft gedaan of contanten moet behouden voor een enorm project dat kostenoverschrijdingen met zich meebrengt. In dat geval kunnen de langetermijnvoordelen van acquisitiesynergieën of de instroom van projectkasstromen aanzienlijk hoger zijn dan de kortetermijnverliezen die worden geleden door het aanhouden van de aandelen.
Als de dividendverlaging het resultaat is van systemische financiële stress (die een brede correctie veroorzaakt op meerdere markten en activaklassen):
Een bedrijf met een uitstekende staat van dienst op het gebied van dividendbetalingen kan door marktomstandigheden worden gedwongen om zijn uitbetaling tijdelijk te verlagen of helemaal te elimineren. Het aantal dividendverlagingen en eliminaties bereikte een meerjarig hoogtepunt tijdens de wereldwijde kredietcrisis en recessie in 2008 en 2009. Maar veel van deze bedrijven herstelden de dividendbetalingen in de daaropvolgende jaren omdat hun fortuin verbeterde in lijn met de opleving van de wereldmarkten, en hun voorraden herstelden zich daardoor aanzienlijk. Het verkopen van een kwaliteitsaandeel dat zijn dividend heeft verlaagd vanwege moeilijke maar tijdelijke economische tijden, kan een klassiek geval blijken te zijn van laag verkopen en hoog kopen.
Als de marktreactie op een dividendverlaging te extreem is:
Als een aandeel onevenredig sterk inzakt als gevolg van een dividendverlaging, kan het rendement ervan nog steeds aantrekkelijk genoeg zijn om op rendement gerichte beleggers aan te trekken met een hogere risicotolerantie. Overweeg bijvoorbeeld een aandeel van $ 20 met een jaarlijkse uitbetaling van $ 1 (voor een dividendrendement van vijf procent) dat het dividend met 20 procent verlaagt tot 80 cent. Als het aandeel met 25 procent keldert tot $ 15, zou het dividendrendement – ondanks het lagere dollarbedrag van de uitbetaling – zelfs hoger zijn, namelijk 5,33 procent. Zelfs als het aandeel slechts tien procent daalt tot $ 18, kan het herziene dividendrendement van 4,44 procent nog steeds voldoende zijn om investeerders aan te trekken.
Als de omvang van de dividendverlaging kleiner is dan verwacht:
Dividendverlagingen komen over het algemeen niet als een verrassing, aangezien het management zijn intenties om contant geld te besparen lang vóór de daadwerkelijke verlaging kan telegraferen. In sommige gevallen, als de omvang van de dividendverlaging minder is dan waarvoor beleggers zich schrap zetten, kan het aandeel slechts bescheiden uitverkocht zijn. In bepaalde gevallen kan het zelfs toenemen als investeerders de beslissing van het management goedkeuren en het beleid voor het behoud van contanten positief beoordelen.
Het komt neer op
Hoewel een dividendverlaging over het algemeen kan worden gezien als een signaal om te verkopen, moeten beleggers controleren of er sprake is van een van de bovengenoemde verzachtende omstandigheden voordat ze de aandelen haastig verkopen.