Contract doorsturen

Belangrijkste leerpunten

• Een termijncontract is een klantgericht derivatencontract tussen twee partijen om op een toekomstige datum een ​​actief tegen een bepaalde prijs te kopen of verkopen.
• Termijncontracten kunnen worden aangepast aan een specifieke grondstof, bedrag en leveringsdatum.
• Termijncontracten worden niet op een gecentraliseerde beurs verhandeld en worden beschouwd als over-the-counter (OTC) -instrumenten.
• Termijncontracten kunnen producenten en gebruikers van landbouwproducten bijvoorbeeld helpen zich in te dekken tegen een verandering in de prijs van een onderliggend actief of grondstof.
• Financiële instellingen die termijncontracten initiëren, zijn blootgesteld aan een grotere mate van afwikkelings- en wanbetalingsrisico in vergelijking met contracten die regelmatig tegen marktwaarde worden gewaardeerd.

Vanwege hun potentiële risico op wanbetaling en het ontbreken van een gecentraliseerd verrekenkantoor, zijn termijncontracten niet zo gemakkelijk beschikbaar voor particuliere beleggers als termijncontracten.

Termijncontracten versus termijncontracten

Zowel termijncontracten als termijncontracten omvatten de overeenkomst om in de toekomst een grondstof tegen een vaste prijs te kopen of verkopen. gestandaardiseerde contracten die niet zijn aangepast tussen tegenpartijen.

Voorbeeld van een termijncontract

Beschouw het volgende voorbeeld van een termijncontract. Stel dat een landbouwproducent over zes maanden twee miljoen schepels maïs te koop heeft en zich zorgen maakt over een mogelijke daling van de maïsprijs. Het gaat dus een termijncontract aan met zijn financiële instelling om twee miljoen bushels maïs te verkopen tegen een prijs van $ 4,30 per bushel in zes maanden, met afwikkeling op kasbasis.

In zes maanden tijd heeft de spotprijs van maïs drie mogelijkheden:

1. Het is precies $ 4,30 per bushel. In dat geval is de producent of financiële instelling geen gelden aan elkaar verschuldigd en is het contract gesloten.
2. Het is hoger dan de contractprijs, zeg $ 5 per bushel. De producent is de instelling $ 1,4 miljoen verschuldigd, ofwel het verschil tussen de huidige spotprijs en het gecontracteerde tarief van $ 4,30.
3. Het is lager dan de contractprijs, zeg $ 3,50 per bushel. De financiële instelling zal de producent 1,6 miljoen dollar betalen, of het verschil tussen het gecontracteerde tarief van 4,30 dollar en de huidige spotprijs.

Risico’s van termijncontracten

De markt voor termijncontracten is enorm, omdat veel van de grootste bedrijven ter wereld gebruiken om af te dekken valuta- en renterisico’s. Aangezien de details van termijncontracten echter beperkt zijn tot de koper en de verkoper – en niet bekend zijn bij het grote publiek – is de omvang van deze markt moeilijk in te schatten.

Door de grote omvang en het ongereguleerde karakter van de termijncontractenmarkt kan deze in het ergste geval vatbaar zijn voor een opeenvolgende reeks wanbetalingen. Hoewel banken en financiële instellingen dit risico verkleinen door zeer voorzichtig te zijn bij de keuze van de tegenpartij, bestaat de mogelijkheid van grootschalige wanbetaling.

Een ander risico dat voortvloeit uit het niet-standaard karakter van termijncontracten is dat ze pas op de afwikkelingsdatum worden afgewikkeld en niet gewaardeerd worden tegen marktwaarde zoals futures. Wat als de termijnkoers zoals gespecificeerd in het contract sterk afwijkt van de contante koers op het moment van afwikkeling?

In dit geval is de financiële instelling die het termijncontract heeft opgestart, blootgesteld aan een groter risico in geval van wanbetaling of niet-afwikkeling door de cliënt dan wanneer het contract regelmatig tegen marktwaarde werd gewaardeerd.