Futures-contract
Wat is een termijncontract?
Een futures-contract is een juridische overeenkomst om een bepaald commodity-activum of een waardepapier tegen een vooraf bepaalde prijs op een bepaald tijdstip in de toekomst te kopen of verkopen. Futurescontracten zijn gestandaardiseerd op kwaliteit en kwantiteit om de handel op een futuresbeurs te vergemakkelijken. De koper van een futurescontract neemt de verplichting op zich om de onderliggende waarde te kopen en te ontvangen wanneer het futurescontract afloopt. De verkoper van het futurescontract neemt de verplichting op zich om de onderliggende waarde op de vervaldatum te leveren en te leveren.
Belangrijkste leerpunten
- Futurescontracten zijn financiële derivaten die de koper verplichten om een bepaald onderliggend actief te kopen (of de verkoper om dat actief te verkopen) tegen een vooraf bepaalde toekomstige prijs en datum.
- Met een futurescontract kan een belegger speculeren over de richting van een effect, grondstof of een financieel instrument, hetzij long of short, met behulp van hefboomwerking.
- Futures worden ook vaak gebruikt om de prijsbeweging van de onderliggende waarde af te dekken om verliezen als gevolg van ongunstige prijsveranderingen te helpen voorkomen.
Inzicht in toekomstige contracten
Futures zijn afgeleide financiële contracten die de partijen verplichten om een actief op een vooraf bepaalde datum en prijs in de toekomst te verhandelen. Hier moet de koper kopen of moet de verkoper de onderliggende waarde tegen de vastgestelde prijs verkopen, ongeacht de huidige marktprijs op de vervaldatum.
Onderliggende activa omvatten fysieke grondstoffen of andere financiële instrumenten. Futurescontracten geven de hoeveelheid van de onderliggende waarde weer en zijn gestandaardiseerd om de handel op een futuresbeurs te vergemakkelijken . Futures kunnen worden gebruikt voor hedging of handelsspeculatie.
“Futurescontract” en ” futures ” verwijzen naar hetzelfde. U kunt bijvoorbeeld iemand horen zeggen dat ze oliefutures hebben gekocht, wat hetzelfde betekent als een oliefuturescontract. Wanneer iemand ‘futures-contract’ zegt, verwijzen ze meestal naar een specifiek type future, zoals olie, goud, obligaties of S&P 500-indexfutures. Termijncontracten zijn ook een van de meest directe manieren om in olie te investeren. De term “futures” is algemener en wordt vaak gebruikt om de hele markt aan te duiden, zoals “Ze zijn een handelaar in futures”.
Futurescontracten zijn gestandaardiseerd, in tegenstelling tot termijncontracten. Forwards zijn vergelijkbare soorten overeenkomsten die een toekomstige prijs in het heden vastleggen, maar forwards worden over-the-counter (OTC) verhandeld en hebben aanpasbare voorwaarden die tussen de tegenpartijen worden bereikt. Futurescontracten daarentegen hebben allemaal dezelfde voorwaarden, ongeacht wie de tegenpartij is.
Voorbeeld van termijncontracten
Futurescontracten worden gebruikt door twee categorieën marktdeelnemers: hedgers en speculanten. Producenten of kopers van een onderliggende waarde dekken of garanderen de prijs waartegen de grondstof wordt verkocht of gekocht, terwijl portefeuillebeheerders en handelaren ook een weddenschap kunnen sluiten op de prijsbewegingen van een onderliggende waarde met behulp van futures.
Een olieproducent moet zijn olie verkopen. Ze kunnen daarvoor futures-contracten gebruiken. Op deze manier kunnen ze een prijs vastleggen waartegen ze zullen verkopen, en vervolgens de olie aan de koper leveren wanneer het futures-contract afloopt. Evenzo kan een productiebedrijf olie nodig hebben om widgets te maken. Omdat ze graag vooruit plannen en er altijd elke maand olie binnenkomt, kunnen ze ook gebruik maken van futures-contracten. Op deze manier weten ze van tevoren de prijs die ze voor olie zullen betalen (de contractprijs van de futures) en weten ze dat ze de olie in ontvangst zullen nemen zodra het contract afloopt.
Futures zijn beschikbaar voor veel verschillende soorten activa. Er zijn futures-contracten op beursindexen, grondstoffen en valuta’s.
Mechanica van een termijncontract
Stel je voor dat een olieproducent van plan is om het komende jaar een miljoen vaten olie te produceren. Het zal binnen 12 maanden klaar zijn voor levering. Stel dat de huidige prijs $ 75 per vat is. De producent zou de olie kunnen produceren en deze over een jaar tegen de huidige marktprijzen kunnen verkopen.
Gezien de volatiliteit van de olieprijzen, zou de marktprijs op dat moment heel anders kunnen zijn dan de huidige prijs. Als de olieproducent denkt dat de olie over een jaar hoger zal zijn, kan hij ervoor kiezen om nu geen prijs vast te leggen. Maar als ze denken dat $ 75 een goede prijs is, kunnen ze een gegarandeerde verkoopprijs vastleggen door een futures-contract aan te gaan.
Een wiskundig model wordt gebruikt om futures te prijzen, waarbij rekening wordt gehouden met de huidige spotprijs, het risicovrije rendement, de looptijd, opslagkosten, dividenden, dividendrendementen en gemaksrendementen. Stel dat de eenjarige termijncontracten voor olie $ 78 per vat kosten. Door dit contract aan te gaan, is de producent verplicht om in één jaar één miljoen vaten olie te leveren en krijgt hij gegarandeerd 78 miljoen dollar. De prijs van $ 78 per vat wordt ontvangen ongeacht waar de prijzen op de spotmarkt zich op dat moment bevinden.
Contracten zijn gestandaardiseerd. Een oliecontract op de Chicago Mercantile Exchange (CME) is bijvoorbeeld voor 1.000 vaten olie. Daarom, als iemand een prijs (verkoop of aankoop) wil vastleggen op 100.000 vaten olie, dan moet hij / zij 100 contracten kopen / verkopen. Om een prijs vast te leggen op een miljoen vaten olie, zouden ze 1.000 contracten moeten kopen / verkopen.
De futuresmarkten worden gereguleerd door de Commodity Futures Trading Commission (CFTC). De CFTC is een federaal agentschap dat in 1974 door het Congres is opgericht om de integriteit van de marktprijzen voor futures te waarborgen, inclusief het voorkomen van misbruik van handelspraktijken, fraude en het reguleren van makelaarsbedrijven die zich bezighouden met de handel in futures.
2:21
Handelen in termijncontracten
Detailhandelaren en portefeuillebeheerders zijn niet geïnteresseerd in het leveren of ontvangen van de onderliggende waarde. Een detailhandelaar heeft weinig behoefte om 1.000 vaten olie te ontvangen, maar hij is misschien geïnteresseerd in het behalen van winst op de prijsbewegingen van olie.
Futures-contracten kunnen puur voor winst worden verhandeld, zolang de transactie wordt gesloten voordat deze vervalt. Veel futures-contracten lopen af op de derde vrijdag van de maand, maar contracten variëren, dus controleer de contractspecificaties van alle contracten voordat u ze verhandelt.
Het is bijvoorbeeld januari en april worden contracten verhandeld voor $ 55. Als een handelaar denkt dat de olieprijs zal stijgen voordat het contract in april afloopt, kunnen ze het contract kopen voor $ 55. Dit geeft ze controle over 1.000 vaten olie. Ze hoeven echter geen $ 55.000 ($ 55 x 1.000 vaten) te betalen voor dit voorrecht. In plaats daarvan vereist de makelaar slechts een initiële margebetaling, meestal van een paar duizend dollar voor elk contract.
De winst of het verlies van de positie fluctueert in de rekening naarmate de prijs van het futurescontract beweegt. Als het verlies te groot wordt, zal de makelaar de handelaar vragen om meer geld te storten om het verlies te dekken. Dit wordt onderhoudsmarge genoemd.
De uiteindelijke winst of het uiteindelijke verlies van de transactie wordt gerealiseerd wanneer de transactie wordt gesloten. Als de koper in dit geval het contract voor $ 60 verkoopt, verdient hij $ 5.000 [($ 60- $ 55) x 1000). Als alternatief, als de prijs daalt tot $ 50 en ze de positie daar sluiten, verliezen ze $ 5.000.
Veel Gestelde Vragen
Waarom wordt het een termijncontract genoemd?
Een futures-contract dankt zijn naam aan het feit dat de koper en verkoper van het contract vandaag een prijs overeenkomen voor een actief of effect dat in de toekomst moet worden geleverd.
Zijn futures en forwards hetzelfde?
Deze twee soorten derivatencontracten werken op vrijwel dezelfde manier, maar het belangrijkste verschil is dat futures op de beurs worden verhandeld en gestandaardiseerde contractspecificaties hebben. Deze beurzen zijn sterk gereguleerd en bieden transparante contract- en prijsgegevens. Forwards daarentegen handelen over-the-counter (OTC) met voorwaarden en contractspecificaties die zijn aangepast door de twee betrokken partijen.
Wat gebeurt er als een termijncontract wordt vastgehouden totdat het afloopt?
Tenzij de contractpositie wordt gesloten voordat deze vervalt, is de short verplicht om te leveren aan de long, die verplicht is deze in te nemen. Afhankelijk van het contract kunnen de uitgewisselde waarden contant worden verrekend. Meestal betaalt of ontvangt de handelaar eenvoudig een afwikkeling in contanten, afhankelijk van het feit of de onderliggende waarde is gestegen of afgenomen tijdens de beleggingsperiode. In sommige gevallen moeten termijncontracten echter fysiek worden geleverd. In dit scenario is de belegger die het contract na afloop vasthoudt, verantwoordelijk voor de opslag van de goederen en moet hij de kosten voor materiaalbehandeling, fysieke opslag en verzekering dekken.
Wie gebruikt termijncontracten?
Speculanten kunnen futures-contracten gebruiken om te wedden op de toekomstige prijs van een actief of effect. Hedgers gebruiken futures om vandaag een prijs vast te leggen om de onzekerheid op de markt tussen nu en het moment dat goed moet worden geleverd of ontvangen, te verminderen. Arbitrageurs verhandelen futures-contracten in of tussen gerelateerde markten, waarbij ze profiteren van theoretische misprijzen die tijdelijk kunnen bestaan.
Hoe kan ik in futures handelen?
Afhankelijk van uw broker en uw accountstatus bij die broker, komt u mogelijk in aanmerking om in futures te handelen. U heeft een margerekening nodig en moet hiervoor worden goedgekeurd. Gekwalificeerde handelaren in de VS hebben vaak de mogelijkheid om futures te verhandelen op verschillende beurzen, zoals de Chicago Mercantile Exchange (CME), ICE Futures US (Intercontinental Exchange) en de CBOE Futures Exchange (CFE).