Futures-equivalent

Wat is het equivalent van de futures?

Futuresequivalent is het aantal futurescontracten dat nodig is om te voldoen aan het risicoprofiel van een optiepositie op dezelfde onderliggende waarde.

Inzicht in het Futures-equivalent

Toekomst gelijk is alleen opties wanneer het onderliggende actief een Future, zoals opties voorraad index (S & P 500) futures, grondstoffen futures of valuta toekomst.

Futures-equivalent is erg handig wanneer men de blootstelling aan een optiepositie wil afdekken. Als een handelaar zijn futures-equivalent bepaalt, kan hij het juiste aantal futurescontracten op de markt kopen of verkopen om zijn positie af te dekken en delta-neutraal te worden. Het futures-equivalent kan worden berekend door de geaggregeerde delta te nemen die is gekoppeld aan een optiepositie.

Deze term futures-equivalent wordt over het algemeen gebruikt om te verwijzen naar de equivalente positie in futurescontracten die nodig is om een ​​risicoprofiel te hebben dat identiek is aan de optie. Deze delta wordt gebruikt in op delta gebaseerde hedging, margining en risicoanalysesystemen.

Marginering op basis van delta is een optie-margesysteem dat door bepaalde beurzen wordt gebruikt. Dit systeem komt overeen met wijzigingen in optiepremies of toekomstige contractprijzen. De contractprijzen van futures worden vervolgens gebruikt om risicofactoren te bepalen waarop de margevereisten kunnen worden gebaseerd. Een margevereiste is het bedrag aan onderpand of geld dat door klanten bij hun makelaars is gestort.

Voorbeeld van futures-equivalenten bij het afdekken van opties

Meestal wordt het futures-equivalent gebruikt in de praktijk van deltahedging. Deltahedging omvat het verminderen of wegnemen van de directionele risicoblootstelling die wordt gevormd door een optiepositie door een tegengestelde positie in te nemen in het onderliggende effect. Als een handelaar bijvoorbeeld een optiepositie in goudopties heeft die +30 delta’s bedraagt ​​in termen van futures-equivalenten, zou hij 30 futures-contracten op de markt kunnen verkopen en delta-neutraal kunnen worden. Delta-neutraal zijn betekent dat kleine veranderingen in de richting van de markt geen winst of verlies opleveren voor de handelaar. Hier geldt dat als de prijs van goud met 1% stijgt, de optiepositie ongeveer 1% zal winnen, terwijl de short-futures 1% zullen verliezen – met netto nul.

Opties zijn natuurlijk geen lineaire derivaten en hun delta’s zullen veranderen naarmate de onderliggende bewegingen veranderen – dit staat bekend als het gamma van de optie. Als gevolg hiervan zullen de futures-equivalenten veranderen naarmate de markt beweegt, dus als de goudmarkt met 1% stijgt, terwijl de positie mogelijk geen geld heeft verdiend of verloren, is het futures-equivalent mogelijk van nul voor de afgedekte positie naar +5. De handelaar zou dan nog vijf futurescontracten moeten verkopen om terug te keren naar delta-neutraal. Dit proces wordt dynamische afdekking of delta-gamma-afdekking genoemd.