Hoe meet bèta het marktrisico van een aandeel?
Beta is een statistische maatstaf voor de volatiliteit van een aandeel ten opzichte van de totale markt. Het wordt over het algemeen gebruikt als maatstaf voor systematisch risico en als prestatiemaatstaf. Er wordt beschreven dat de markt een bèta van 1 heeft. De bèta voor een aandeel beschrijft hoeveel de koers van het aandeel beweegt in vergelijking met de markt. Als een aandeel een bèta van meer dan 1 heeft, is het volatieler dan de totale markt. Als een actief bijvoorbeeld een bèta van 1,3 heeft, is het in theorie 30% volatieler dan de markt. Aandelen hebben over het algemeen een positieve bèta omdat ze gecorreleerd zijn met de markt.
Belangrijkste leerpunten
- Beta is een statistische maatstaf voor de volatiliteit van een aandeel ten opzichte van de totale markt.
- Een bèta van meer dan 1 betekent dat een aandeel volatieler is dan de totale markt.
- Een bèta lager dan 1 betekent dat een aandeel minder volatiel is dan de totale markt.
- De S&P 500, Dow Jones Industrial Average en Nasdaq 100 zijn veelgebruikte bètametingen.
Als de bèta lager is dan 1, heeft het aandeel een lagere volatiliteit dan de markt, of het is een volatiel actief waarvan de prijsbewegingen niet sterk gecorreleerd zijn met de algehele markt. De prijs van schatkistpapier (T-bills) heeft een bèta lager dan 1 omdat T-bills niet bewegen in verhouding tot de algehele markt.
Velen beschouwen aandelen in de nutssector als bèta’s van minder dan 1 omdat ze niet erg volatiel zijn. Goud daarentegen is vrij volatiel, maar heeft de neiging om omgekeerd naar de markt te bewegen. Aandelen met een lagere bèta met minder volatiliteit brengen niet zoveel risico met zich mee, maar bieden over het algemeen minder kans op een hoger rendement.
Putopties en omgekeerd op de beurs verhandelde fondsen zijn ontworpen om negatieve bèta’s te hebben.
Bèta-coëfficiënt
De bètacoëfficiënt wordt berekend door de covariantie van het aandelenrendement versus het marktrendement te delen door de variantie van de markt. Beta wordt gebruikt bij de berekening van het Capital Asset Pricing Model (CAPM). Dit model berekent het vereiste rendement voor een actief versus het risico ervan. Het vereiste rendement wordt berekend door de risicovrije rente plus de risicopremie te nemen. De risicopremie wordt bepaald door het marktrendement min de risicovrije rente te nemen en dit te vermenigvuldigen met de bèta.
Populaire indexen die als bètamaatregel worden gebruikt
De markt waartegen de bèta moet worden gemeten, wordt vaak weergegeven door een aandelenindex. De meest gebruikte aandelenindex is de S&P 500. De S&P 500 wordt als maatstaf gebruikt vanwege het grote aantal large-capaandelen dat in de index is opgenomen en het grote aantal sectoren dat is opgenomen. De Dow Jones Industrial Average (DJIA) was voorheen ook de belangrijkste maatstaf van de markt, maar is uit de gratie geraakt omdat het slechts 30 bedrijven omvat en zeer beperkt is in zijn breedte. In de afgelopen jaren heeft de outperformance van FAANG-aandelen de Nasdaq 100 tot een populaire bètamaatstaf gemaakt onder beleggers en handelaren.
Beta gebruiken om de prestaties van hedgefondsen te meten
Beta is een belangrijk concept voor de analyse van hedgefondsen. Het kan de relatie aantonen tussen het rendement van een hedgefonds en het marktrendement. Bèta kan laten zien hoeveel risico het fonds loopt in bepaalde activaklassen en kan worden gebruikt om te meten met andere benchmarks, zoals vastrentende of zelfs hedgefondsindexen. Deze maatstaf kan beleggers helpen te bepalen hoeveel kapitaal ze aan een hedgefonds moeten toewijzen en of ze beter af zijn om hun blootstelling aan de aandelenmarkt of zelfs in contanten te behouden.
Beta gebruiken om te bepalen welke aandelen moeten worden verhandeld
Actieve handelaren zoeken doorgaans naar aandelen met een hogere volatiliteit dan de bredere aandelenmarkt om kortetermijnprijsschommelingen te benutten. Door te scannen op aandelen met een bèta van meer dan 2, worden snel geschikte handelskandidaten gevonden die twee keer zo veel bewegen als de S&P 500 Index. Handelaren kunnen sites zoals Finviz.com gebruiken die een gratis screener bieden om een scan uit te voeren.
Selecteer om te beginnen het tabblad “Technisch” in het gedeelte “Filters”. Selecteer op het tabblad ‘Beta’ de optie ‘Meer dan 2’ in het vervolgkeuzemenu. Dit toont een lijst met aandelen met een bèta hoger dan 2. Handelaren kunnen extra filters toevoegen, zoals land, beurs en index. Als alternatief kunnen langetermijnbeleggers die de voorkeur geven aan defensieve aandelen, de screener gebruiken om kandidaten te vinden met een bèta onder 1.