24 juni 2021 16:45
Voor consumenten kan inflatie betekenen dat een statisch salaris nog verder wordt opgeschroefd, maar voor beleggers kan inflatie aanhoudende winst betekenen als ze bijdragen aan hun pensioenportefeuille.
Inflatie wordt gedefinieerd als een aanhoudende stijging van de prijs van goederen en diensten. In een inflatoire omgeving kan een liter melk die ooit $ 3 kostte, nu $ 4 kosten. Na verloop van tijd tast inflatie de waarde van de valuta van een land aan. Er zijn verschillende factoren die de inflatie beïnvloeden en argumenten over de hoofdoorzaak ervan.
Belangrijkste leerpunten
- Verschillende activaklassen presteren goed in inflatoire omgevingen.
- Materiële activa, zoals onroerend goed en grondstoffen, werden historisch gezien als inflatie-indekkingen.
- Sommige gespecialiseerde effecten kunnen de koopkracht van een portefeuille behouden, waaronder bepaalde sectoraandelen, inflatie-geïndexeerde obligaties en gesecuritiseerde schuld.
- Inflatiegevoelige beleggingen worden op verschillende manieren benaderd als directe en indirecte beleggingen.
De basisprincipes van inflatie
In de economie is inflatie een kwantitatieve maatstaf – een van kwantiteit boven kwaliteit – van de snelheid waarmee de gemiddelde kosten voor een gestandaardiseerde mand met goederen over een bepaalde periode toenemen. Inflatie meet de koopkracht van valuta en wordt meestal weergegeven als een percentage.
Stijgende prijzen zijn slecht nieuws voor de consument, aangezien er jaar na jaar steeds meer geld nodig is om dezelfde mand met goederen en diensten te kopen. Dit concept staat bekend als koopkracht.
De monetaire autoriteit van een land – zoals een centrale bank – zal eraan werken om de inflatie binnen een grens te houden die de economie draaiend houdt en groei aanmoedigt. Enig inflatiepeil is nodig omdat het de uitgaven bevordert die de nationale economische groei bevorderen. De meest gebruikelijke meetinstrumenten die worden gebruikt om de inflatie te rangschikken, zijn de consumentenprijsindex (CPI) en de producentenprijsindex (PPI):
- CPI meet het gewogen gemiddelde dat een consument betaalt voor een gestandaardiseerde groep goederen en wordt maandelijks gerapporteerd door het Bureau of Labor Statistics (BLS). CPI meet afgewerkte producten.
- PPI is een gewogen gemiddelde van prijzen voor binnenlandse producenten op het groothandelsniveau van de productie. Het wordt ook maandelijks gerapporteerd door de BLS. PPI meet in elk stadium van de productie- en outputlijn goed.
Sommige landen zullen WPI gebruiken – dat op dezelfde manier werkt als CPI, maar een korf meet die op detailhandelsniveau wordt gebruikt – maar de VS geven er de voorkeur aan om PPI te gebruiken om de inflatoire druk op bedrijven te meten.
Veel verschillende factoren dragen bij aan stijgende prijzen. Wanneer de algemene vraag naar goederen toeneemt, zullen de aanbodprijzen stijgen. Verhogingen van de productiekosten – als gevolg van alles, van groei van de arbeidskosten tot stijgingen van de kosten van grondstoffen. De meeste consumenten zien inflatie als een ongunstige situatie. Inflatie heeft echter wel een positieve kant, gezien vanuit het investeringsstandpunt.
Vastgoed
Onroerend goed is een populaire keuze, niet alleen omdat stijgende prijzen de inruilwaarde van het onroerend goed in de loop van de tijd verhogen, maar omdat onroerend goed ook kan worden gebruikt om huurinkomsten te genereren. Net zoals de waarde van het onroerend goed stijgt met de inflatie, kan het bedrag dat huurders aan huur betalen in de loop van de tijd toenemen.
Door deze verhogingen kan de eigenaar inkomen genereren via een vastgoedbelegging en kan hij gelijke tred houden met de algemene prijsstijging in de hele economie. Vastgoedbeleggingen omvatten direct eigendom van onroerend goed en indirecte beleggingen in effecten, zoals een vastgoedbeleggingstrust (REIT).
Grondstoffen
Wanneer een valuta problemen heeft – zoals wanneer de inflatie stijgt en de koopkracht afneemt – kunnen investeerders zich ook tot materiële activa wenden.
Eeuwenlang was goud de belangrijkste haven – en in mindere mate andere edelmetalen. Beleggers hebben de neiging om tijdens inflatoire tijden voor het goud te gaan, waardoor de prijs op de wereldmarkten stijgt. Goud kan ook direct of indirect worden gekocht. U kunt een doos met edelmetaal of munten onder uw bed zetten als een directe aankoop u bevalt, of u kunt investeren in de aandelen van een bedrijf dat betrokken is bij de goudmijnbouw. U kunt er ook voor kiezen om te beleggen in een beleggingsfonds of Exchange Traded Fund (ETF) dat gespecialiseerd is in goud.
Veel investeringen werden historisch gezien beschouwd als afdekkingen – of bescherming – tegen inflatie. Deze omvatten onroerend goed, grondstoffen en bepaalde soorten aandelen en obligaties.
Grondstoffen zijn onder meer olie, katoen, sojabonen en sinaasappelsap. Net als goud beweegt de olieprijs mee met de inflatie. Deze kostenstijging vloeit door naar de prijs van benzine en vervolgens naar de prijs van elk door of geproduceerd consumptiegoed. Landbouwproducten en grondstoffen worden getroffen, evenals auto’s. Aangezien de moderne samenleving niet kan functioneren zonder brandstof om voertuigen te verplaatsen, heeft olie een grote aantrekkingskracht op investeerders wanneer de prijzen stijgen.
Andere grondstoffen hebben ook de neiging in prijs te stijgen als de inflatie stijgt. Sommige meer geavanceerde beleggers kunnen wensen te handelen in grondstoffen futures. Alle beleggers kunnen echter blootstelling verwerven via een openbaar verhandeld partnerschap (PTP) dat blootstelling aan grondstoffen verkrijgt door het gebruik van futurescontracten en swaps.
Obligaties
Investeren in obligaties lijkt misschien contra-intuïtief, aangezien inflatie dodelijk is voor elk vastrentend instrument omdat het er vaak toe leidt dat de rente stijgt. Om dit obstakel te overwinnen, kunnen beleggers echter inflatie-geïndexeerde obligaties kopen. In de Verenigde Staten zijn Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) een populaire optie.gekoppeld aan de consumentenprijsindex.
Wanneer de CPI stijgt, neemt ook de waarde van een TIPS-investering toe. Niet alleen neemt de basiswaarde toe, maar aangezien de betaalde rente is gebaseerd op de basiswaarde, stijgt het bedrag van de rentebetalingen met de toename van de basiswaarde. Er zijn ook andere varianten van inflatie-geïndexeerde obligaties beschikbaar, inclusief die uitgegeven door andere landen.
Inflatie-geïndexeerde obligaties zijn op verschillende manieren toegankelijk. Directe investeringen in TIPS kunnen bijvoorbeeld worden gedaan via de Amerikaanse schatkist of via een effectenrekening. Ze worden ook aangehouden in sommige onderlinge fondsen en op de beurs verhandelde fondsen. Overweeg junk bonds voor een agressiever spel. Hoogrentende schulden – zoals het officieel wordt genoemd – hebben de neiging in waarde te stijgen wanneer de inflatie stijgt, omdat beleggers zich richten op het hogere rendement dat deze risicovollere dan gemiddelde vastrentende belegging biedt.
Aandelen
Aandelen hebben een redelijke kans om gelijke tred te houden met de inflatie, maar als het erop aankomt, zijn niet alle aandelen gelijk. Aandelen die hoge dividenden betalen, worden bijvoorbeeld in inflatoire tijden vaak gehamerd, net als obligaties met een vaste rente. Beleggers dienen zich te concentreren op bedrijven die hun stijgende productkosten kunnen doorberekenen aan klanten, zoals die in de sector consumptiegoederen.
Leningen / schuldverplichtingen
Hefboomleningen zijn ook potentiële inflatie-indekkingen. Ze zijn een instrument met variabele rente, wat betekent dat de banken of andere kredietverstrekkers de aangerekende rente kunnen verhogen, zodat het rendement op de investering (ROI) gelijke tred houdt met de inflatie.
Door hypotheek gedekte effecten (MBS) en door onderpand gedekte schuldverplichtingen (CDO’s) – respectievelijk gestructureerde pools van hypotheken en consumentenleningen – zijn ook een optie. Beleggers bezitten de schulden niet zelf, maar beleggen in effecten waarvan de onderliggende activa de leningen zijn.
MBS’en, CDO’s en hefboomleningen zijn geavanceerde, ietwat risicovolle (afhankelijk van hun rating) instrumenten, waarvoor vaak vrij grote minimale investeringen nodig zijn. Voor de meeste particuliere beleggers is het haalbaar om een beleggingsfonds of ETF te kopen dat gespecialiseerd is in deze inkomstengenererende producten.
Voors en tegens van investeren voor inflatie
Er zijn voor- en nadelen aan elk type investeringsafdekking, net zoals er voor- en nadelen zijn aan elk type investering. Er zijn ook positieve en negatieve kenmerken van de verschillende activa die hierboven zijn beschreven.
Het belangrijkste voordeel van beleggen tijdens inflatie is natuurlijk dat de koopkracht van uw portefeuille behouden blijft. De tweede reden is dat u uw nestei wilt laten groeien. Het kan ook leiden tot diversificatie, wat altijd het overwegen waard is. Het risico spreiden over verschillende deelnemingen is een aloude methode van portefeuilleopbouw die zowel toepasbaar is op inflatiebestrijdingsstrategieën als op strategieën voor vermogensgroei.
Voordelen
Nadelen
-
Verhoog de blootstelling aan risico’s
-
Afwijken van langetermijndoelen
-
Overwogen portefeuille in sommige klassen
De inflatie-staart mag echter nooit de investeringshond kwispelen. Als u specifieke doelen of tijdschema’s heeft voor uw investeringsplan, wijk daar dan niet van af. Weeg uw portefeuille bijvoorbeeld niet te zwaar met TIP’s als dit een aanzienlijke vermogensgroei vereist. Koop ook geen langetermijngroeiaandelen als uw behoefte aan pensioeninkomen op handen is. Een obsessie met inflatie mag u nooit uit uw comfortzone met risicotolerantie halen.
Er zijn geen garanties. Traditionele inflatiehedges werken niet altijd, en unieke economische omstandigheden leveren soms uitstekende resultaten op voor verrassende activa, terwijl ze schijnbaar zekere winnaars in het stof achterlaten.