24 juni 2021 16:53

Hoe u een hedgefonds start in Canada

Met hedgefondsen  kunnen portefeuillebeheerders het geld van beleggers bundelen. Maar in tegenstelling tot traditionele bedrijven mogen hedgefondsbeheerders risicovollere beleggingsstrategieën gebruiken die niet zijn toegestaan ​​voor onderlinge fondsen, waaronder short selling, toenemende hefboomwerking, derivaten, noodlijdende activa en hoogrentende obligaties. Hedgefondsen vragen ook ietwat hoge beheervergoedingen, waarvan de meest voorkomende bekend staan ​​als ‘ 2 en 20′. Onder deze structuur eisen managers 2% van het kapitaal als vergoeding en verdienen ze 20% van alle jaarlijkse opbrengsten.

Belangrijkste leerpunten

  • Canada herbergt een toenemend aantal hedgefondsen, maar het opzetten van een in Canada is iets gecompliceerder dan in de VS.
  • Hedgefondsen in Canada zijn strenger gereguleerd en transparanter, onder toezicht van de Canadian Securities Administrators (CSA).
  • Oprichters van een hedgefonds moeten voldoen aan strikte wettelijke vereisten, de nodige documenten indienen en voortdurend voldoen 

Een hedgefonds starten in Canada

Financiële experts die een hedgefonds willen starten, hebben daar tegenwoordig goede redenen voor. Volgenshet Glocap Hedge Fund Compensation Report 2016 bereikte decompensatie van hedgefondsen in 2015een enormevlucht toen het beheerd vermogen van de bedrijfstak een nieuw record bereikte van 2,97 biljoen dollar.  Maar het starten van een fonds in Canada is een complexer proces dan de oprichting van een private equity-fonds of een traditionele LLC. De wettelijke vereisten van het land maken het voor kleinere beleggers erg moeilijk om toegang te krijgen tot hedgefondsstrategieën, aangezien deze doorgaans beperkt zijn tot vermogende individuen en institutionele beleggers.

Het starten van een hedgefonds in Canada duurt doorgaans ongeveer een maand en de kosten van professionele vergoedingen zullen waarschijnlijk tussen CAD 25.000 en 35.000 liggen. Het vereist ook een sterke achtergrond in financiën en investeringen. Hedgefondsbeheerders hebben waarschijnlijk gewerkt bij een grote particuliere of institutionele bank en hebben certificeringen behaald, zoals de Chartered Investment Manager (CIM) of Chartered Financial Analyst (CFA). Hoewel er geen standaardcertificering of opleiding vereist is, zullen managers zonder een gevorderde financiële achtergrond het moeilijk hebben om klanten te werven en hun activa onder beheer op te bouwen.

Voldoe aan wettelijke vereisten

Om te beginnen moeten hedgefondsbeheerders hun fonds eerst registreren in de specifieke provincie waar het actief zal zijn. In Canada zijn er 10 provincies en drie territoria. Canada is echter ongebruikelijk in zijn regelgevend toezicht omdat het geen enkele regelgevende instantie op nationaal niveau heeft, zoals de Securities and Exchange Commission (SEC) in de Verenigde Staten. De regels in elke provincie zijn verschillend, maar bijna elke provincie, behalve Quebec, volgt een standaardset regels. Gecombineerd staan ​​de provinciale en territoriale toezichthouders van de natie bekend als de Canadian Securities Administrators (CSA). 

Ontario blijft de belangrijkste jurisdictie voor de registratie van hedgefondsen en het toezicht op managers in Canada. Zijn autoriteit heet de Ontario Securities Commission.

Als een fonds beleggingsadvies verstrekt, moeten beheerders zich registreren als  financieel adviseur. Als de portefeuillebeheerder effecten in een hedgefonds verkoopt, moet hij zich ook als dealer registreren . Adviseurs hoeven zich doorgaans alleen in een specifieke provincie te registreren, terwijl dealers zich moeten registreren in alle provincies en territoria waarin het fonds zal worden verkocht. Er lijkt echter geen minimumopleidingseis te zijn bij het indienen van een aanvraag om een ​​hedgefonds te starten, en het is mogelijk om een vrijstelling te krijgen.

Doorlopende rapportage

Na registratie is een hedgefondsbeheerder gebonden aan doorlopende rapportagevereisten aan provinciale toezichthouders. Bovendien is de manager gebonden aan regionale wetten die onder meer handel met voorkennis, belangenconflicten en stemmen bij volmacht regelen. Het hedgefonds is ook gebonden aan federale en provinciale wetten die zich richten op misdaden zoals financieel terrorisme, witwassen van geld en persoonlijke privacy. 

Volgens KPMG moet het hedgefonds ook binnen 90 dagen na het einde van het jaar een gecontroleerde jaarrekening verstrekken aan investeerders en toezichthouders. Bovendien moeten fondsen binnen 60 dagen na het einde van de tussentijdse periode halfjaarlijkse niet-gecontroleerde financiële overzichten aan beleggers en toezichthouders verstrekken. Ten slotte moeten financiële overzichten worden opgesteld in overeenstemming met de Canadese algemeen aanvaarde boekhoudprincipes (GAAP) en de regels van National Instrument 81-106.

Kapitaal vergroten

Ten slotte heeft een hedgefonds kapitaal nodig. Om geld in te zamelen, is een manager nodig die het fonds en de beleggingsstrategie kan verkopen aan kapitaalvereisten bijvoorbeeld:

  • CAD 25.000 voor een portfoliomanager,
  • CAD 50.000 voor een vrijgestelde marktdealer, en
  • CAD 100.000 voor eenbeheerdervan een investeringsfonds.

Wanneer hedgefondsen worden gevormd, zijn er twee opties bij het op de markt brengen van het fonds. Het bedrijf verkoopt zichzelf met een prospectus of niet. Het prospectus schetst de  investeringsstrategie, risico’s, structuur en andere belangrijke componenten van het bedrijf. Als een fonds geen prospectus gebruikt, heeft een beheerder veel meer flexibiliteit bij het verkopen van het fonds. Zonder prospectus is het echter beperkt tot specifieke beleggers.

Investeerders zijn onder meer:

  • Geaccrediteerde investeerders mogen investeren. Deze omvatten overheidsinstanties, instellingen en vermogende particulieren, investeerders met een nettowaarde van ten minste $ 1 miljoen of elk jaar $ 250.000 aan inkomsten.
  • Investeerders die aan een minimale investering voldoen. Deze investeerders moeten minimaal $ 150.000 in een fonds investeren.
  • Beleggers in British Columbia, New Brunswick, Newfoundland en Labrador en Nova Scotia kunnen ook een formulier ondertekenen dat het risico erkent dat ze met hun kapitaal nemen. Elke belegger heeft twee dagen de tijd om zich terug te trekken uit de posities. In Ontario is een vrijstelling van een biedingsmemorandum geen optie.

Het komt neer op

Het proces van het starten van een hedgefonds in Canada lijkt sterk op het proces dat wordt gevolgd door portefeuillebeheerders in de Verenigde Staten. Een paar sleutelfactoren onderscheiden de Canadese hedgefondssector van die in de VS, waaronder de kosten en het ontbreken van één centrale autoriteit die toezicht houdt op de sector. Elke provincie en territorium heeft zijn eigen regelgevende instantie. Potentiële hedgefondsbeheerders dienen de Alternative Investment Management Association ( AIMA Canada ) te bezoeken voor meer inzicht in elke stap van het proces.

 

Related Posts