If-geconverteerde methode
Wat is de indien-geconverteerde methode?
Beleggers gebruiken de if-convert-methode om de waarde van converteerbare effecten te berekenen als ze in nieuwe aandelen werden geconverteerd. Dit wordt gedaan door te kijken naar de conversieratio van het converteerbare waardepapier en vervolgens de conversieprijs te vergelijken met de huidige marktprijs van het aandeel.
De if-geconverteerde methode laat beleggers ook weten hoe een bedrijf het doet in termen van winst per aandeel (EPS) op basis van het aantal aandelen in de valuta, evenals inkomsten als alle converteerbare effecten werden geconverteerd naar gewone aandelen. Als alle converteerbare effecten worden omgezet in gewone aandelen, wordt dit verwaterde EPS genoemd.
Belangrijkste leerpunten
- De if-geconverteerde methode laat zien hoe EPS zich verhoudt tot verwaterde EPS, dat wil zeggen als alle converteerbare effecten gewone aandelen werden.
- De if-geconverteerde methode wordt ook door beleggers gebruikt om te zien of het de moeite waard is om hun converteerbare waarde om te zetten in gewone aandelen. Als de aandelenkoers hoger is dan de conversieprijs, kan het de moeite waard zijn om te converteren, als ze bereid zijn hun crediteurenstatus en voordelen op te geven.
Inzicht in de If-Converted-methode
Converteerbare effecten zijn vaak obligaties of preferente aandelen die inherent de mogelijkheid hebben om in gewone aandelen te worden omgezet. Dit is een kenmerk dat de emittent zal toevoegen aan het effect op het moment van uitgifte om “de deal zoeter te maken” voor investeerders.
Een converteerbare obligatie geeft investeerders meer flexibiliteit en de mogelijkheid om mogelijk deel te nemen aan de groei van het bedrijf door hun converteerbare effecten om te zetten in gewone aandelen. De prijs van de gewone aandelen stijgt over het algemeen wanneer het bedrijf goed presteert en de markt als geheel goed presteert, wat de mogelijkheid biedt voor grotere winsten dan de ontvangen rente of dividenden op obligaties en preferente aandelen.
Converteerbare obligaties worden vaak geassocieerd met converteerbare obligaties. Deze stellen obligatiehouders in staat hun crediteurenpositie tegen een overeengekomen prijs om te zetten in die van aandeelhouders. Andere converteerbare effecten kunnen notes en preferente aandelen zijn.
Het aantal aandelen van een belegger kan ontvangen wordt berekend op basis van de converteerbare veiligheid van conversie ratio. Dit is de verhouding waarmee beleggers obligaties in aandelen kunnen omzetten; dat wil zeggen, het aantal aandelen dat een belegger krijgt voor elke obligatie. De omrekeningskoers kan vast zijn of in de loop van de tijd veranderen, afhankelijk van de voorwaarden die de uitgever heeft vastgesteld voor het aanbod.
Een conversieratio van 25 betekent bijvoorbeeld dat voor elke $ 1.000 nominale waarde die de converteerbare obligatiehouder converteert, 25 aandelen in aandelen ontvangen. Beleggers kunnen de prijs bepalen waartegen het winstgevend wordt om obligaties om te zetten in aandelen door de verkoopprijs van de obligatie te delen door de conversiekoers om de break-evenprijs of de waardevolle conversieprijs te bepalen.
$ 1.000 / 25 = $ 40
Als de aandelenkoers in dit geval hoger is dan $ 40, kan het de moeite waard zijn om de obligatie te converteren. Als het aandeel bijvoorbeeld wordt verhandeld tegen $ 50, ontvangt de belegger 25 aandelen. Die aandelen zijn $ 1.250 (25 x $ 50) waard, wat 25% meer is dan de nominale waarde van $ 1.000 van de obligatie.
Het nadeel van converteren is dat de belegger niet langer de rente ontvangt die hij van de obligatie ontving. Ze zijn nu onderhevig aan de pieken en dalen van de aandelenkoers; het zou terug kunnen vallen onder de $ 40, of zelfs veel lager. Ook verliest de investeerder zijn hogere claim op activa als het bedrijf failliet gaat. Schuldeisers worden eerder betaald dan gewone aandeelhouders, dus in geval van financiële problemen worden gewone aandeelhouders vaak het hardst getroffen.
Indien geconverteerde methode en inkomsten
Wanneer een bedrijf winst rapporteert, bieden ze doorgaans EPS en verwaterde EPS, als ze converteerbare effecten uitstaan. WPA is hoeveel er werd gemaakt, per aandeel, op basis van aandelen die tijdens de winstperiode uitstonden.
De verwaterde WPA is hoeveel het bedrijf per aandeel verdiende als alle converteerbare effecten werden omgezet in gewone aandelen. Aangezien er meer gewone aandelen zouden zijn als alle converteerbare effecten zouden worden geconverteerd, is de verwaterde winst per aandeel lager dan de winst per aandeel.
Sommige beleggers zijn van mening dat de verwaterde WPA een betere maatstaf is voor de waarde van een bedrijf dan WPA.
Voorbeeld van de If-Converted-methode
Voor 2018 rapporteerde Apple Inc. (AAPL) een winst per aandeel van $ 12,28. Dit was gebaseerd op het gewogen gemiddeld uitstaande aantal aandelen, namelijk 4,736 miljard aandelen.
De verwaterde winst per aandeel was $ 12,17. Dat betekent dat als alle converteerbare effecten zouden worden omgezet in gewone aandelen, er 4.773 miljard uitstaande aandelen zouden zijn. Aangezien er iets meer uitstaande aandelen zouden zijn, zou de winst over meer aandeelhouders worden gespreid, waardoor de winst per aandeel zou verwateren.
Wanneer rekening werd gehouden met verwatering, zou de winst $ 0,11 lager zijn geweest als alle converteerbare effecten waren omgezet in gewone aandelen.