De impact van renteveranderingen door de Federal Reserve

Op 18 september 2019verlaagdede Federal Reserve – ook wel de Fed genoemd – de target range voor haar referentierente met 0,25%. Het was de tweede keer dat de Fed de rente in 2019 had verlaagd, en als onderdeel van een voortdurende poging om te voorkomen dat de economische expansie vertraagt ​​te midden van vele tekenen dat er al een vertraging was begonnen (en in feite al in volle gang was).  Toen, aan het begin van de wereldwijdepandemie van hetcoronavirus in 2020, verlaagde de Fed de rente op 15 maart 2020 nog verder, in een dramatische beweging naar bijna 0%.

Waarom verlaagt de Fed de rentetarieven als de economie begint te worstelen – of verhoogt ze ze als de economie een hoge vlucht neemt? De theorie is dat door het verlagen van de tarieven de financieringskosten dalen, en dit zet bedrijven ertoe aan leningen aan te gaan om meer mensen in dienst te nemen en de productie uit te breiden. De logica werkt omgekeerd wanneer de economie warm is. Hier bekijken we de impact op verschillende delen van de economie wanneer de Fed de rentetarieven wijzigt, van lenen en lenen tot consumentenbestedingen naar de aandelenmarkt.

Wanneer de rentetarieven veranderen, zijn er reële effecten op de manieren waarop consumenten en bedrijven toegang krijgen tot krediet om de nodige aankopen te doen en hun financiën te plannen. Het heeft zelfs invloed op sommige levensverzekeringen. In dit artikel wordt onderzocht hoe consumenten meer zullen betalen voor het kapitaal dat nodig is om aankopen te doen en waarom bedrijven te maken zullen krijgen met hogere kosten die verband houden met het uitbreiden van hun activiteiten en het financieren van loonlijsten wanneer de Fed de rente wijzigt. De voorgaande entiteiten zijn echter niet de enigen die te lijden hebben onder hogere kosten, zoals in dit artikel wordt uitgelegd.

Rentetarieven en leningen

Lagere rentetarieven hebben een directe invloed op de obligatiemarkt, aangezien de rente op alles, van Amerikaanse staatsobligaties tot bedrijfsobligaties, de neiging heeft te dalen, waardoor ze minder aantrekkelijk worden voor nieuwe investeerders. Obligatiekoersen bewegen omgekeerd evenredig met de rentetarieven, dus als de rentetarieven dalen, stijgt de prijs van obligaties. Evenzo leidt een stijging van de rentetarieven tot een lagere prijs van obligaties, wat een negatieve invloed heeft op vastrentende beleggers. Naarmate de rente stijgt, zullen mensen ook minder snel bestaande schulden lenen of herfinancieren, omdat het duurder is om dat te doen.

Het hoofdtarief 

Een stijging van de rente van de Fed zorgde onmiddellijk voor een sprong in de prime rate (door de Fed aangeduid als de Bank Prime Loan Rate). De prime rate vertegenwoordigt de kredietrente die banken aan hun meest kredietwaardige klanten toekennen. Dit tarief is het tarief waarop andere vormen van consumentenkrediet zijn gebaseerd, aangezien een hogere primaire rente betekent dat banken de vaste en variabele rentekosten zullen verhogen bij het beoordelen van de risico’s voor minder kredietwaardige bedrijven en consumenten. 

Creditcardtarieven

Aan de hand van de prime rate zullen banken op basis van hun risicoprofiel bepalen hoe kredietwaardig andere individuen zijn. De tarieven voor creditcards en andere leningen zullen worden beïnvloed omdat beide een uitgebreide risicoprofilering vereisen van consumenten die krediet zoeken om aankopen te doen. Voor kortlopende leningen gelden hogere tarieven dan voor langlopende leningen.

Besparingen 

De rente op de geldmarkt en het depositocertificaat (CD) stijgt als gevolg van de stijging van de primaire rente. In theorie zou dat de besparingen bij consumenten en bedrijven moeten stimuleren, omdat ze een hoger rendement op hun spaargeld kunnen genereren. Aan de andere kant kan het effect zijn dat iedereen met een schuldenlast in plaats daarvan zou proberen zijn financiële verplichtingen af ​​te betalen om de hogere variabele rentetarieven die verbonden zijn aan creditcards, woningleningen of andere schuldinstrumenten te compenseren.

Amerikaanse nationale schuld 

Een rentestijging verhoogt de financieringskosten voor de Amerikaanse overheid, waardoor de staatsschuld stijgt. Een rapport uit 2015 van het Congressional Budget Office en Dean Baker, een directeur van het Center for Economic and Policy Research in Washington, schatten dat de Amerikaanse regering in het komende decennium uiteindelijk 2,9 biljoen dollar meer zal betalen als gevolg van renteverhogingen, dan het zou zijn geweest als de koersen rond nul waren gebleven. 

Bedrijfswinsten

Wanneer de rentetarieven stijgen, is dat meestal goed nieuws voor de winsten van de banksector, aangezien ze meer geld kunnen verdienen met de dollars die ze uitlenen. Maar voor de rest van het wereldwijde bedrijfsleven leidt een renteverhoging tot winstgevendheid. Dat komt doordat de kapitaalkosten die nodig zijn om uit te breiden, hoger worden. Dat zou vreselijk nieuws kunnen zijn voor een markt die momenteel in een recessie verkeert. Het verlagen van de rentetarieven zou de winst van veel bedrijven moeten stimuleren, aangezien ze kapitaal kunnen verkrijgen met goedkopere financiering en tegen lagere kosten in hun activiteiten kunnen investeren.

Autoleningstarieven

Autobedrijven hebben enorm geprofiteerd van het nulrentebeleid van de Fed, maar stijgende referentierentes zullen een incrementeel effect hebben. Verrassend genoeg zijn autoleningen niet veel verschoven sinds de aankondiging van de Federal Reserve, omdat het langlopende leningen zijn. In theorie zouden lagere rentetarieven op autoleningen autoaankopen moeten aanmoedigen, maar deze items met een groot ticket zijn mogelijk niet zo gevoelig als meer onmiddellijke behoeften bij het lenen van creditcards.

Hypotheekrentes

Een teken van een renteverhoging kan ertoe leiden dat hypotheeknemers zich haasten om een ​​deal te sluiten voor een  vaste leenrente  voor een nieuwe woning. De hypotheekrentes schommelen traditioneel echter meer samen met het rendement van binnenlandse 10-jarige schatkistpapier, die grotendeels worden beïnvloed door de rentetarieven. Daarom, als de rentetarieven dalen, zullen de hypotheekrentes ook dalen. Lagere hypotheekrentes betekenen dat het goedkoper wordt om een ​​huis te kopen.

Home Verkoop

Hogere rentetarieven en hogere inflatie zorgen doorgaans voor een afkoeling van de vraag in de woningsector. Bijvoorbeeld, bij een lening met een looptijd van 30 jaar van 4,65% kunnen huizenkopers ten minste 60% aan rentebetalingen verwachten gedurende de duur van hun investering. Maar als de rente daalt, zal dezelfde woning voor dezelfde aankoopprijs resulteren in lagere maandlasten en minder totale betaalde rente over de looptijd van de hypotheek. Naarmate de hypotheekrente daalt, wordt hetzelfde huis betaalbaarder – en daarom zouden kopers gretiger moeten zijn om aankopen te doen.

Consumentenuitgaven

Traditioneel weegt een stijging van de financieringskosten op de consumentenbestedingen. Zowel hogere creditcardtarieven als hogere spaartarieven als gevolg van betere banktarieven zorgen voor een terugval in de impulsaankopen van consumenten. Als de rente daalt, kunnen consumenten tegen lagere kosten op krediet kopen. Dit kan van alles zijn, van creditcardaankopen tot apparaten die op winkelkrediet zijn gekocht tot auto’s met leningen.

Inflatie

Inflatie is wanneer de algemene prijzen van goederen en diensten stijgen in een economie, wat kan worden veroorzaakt doordat de valuta van een land aan waarde verliest of doordat een economie oververhit raakt – dwz zo snel groeit dat de vraag naar goederen het aanbod overtreft en de prijzen opdrijft. Als de inflatie stijgt, worden de rentetarieven vaak ook verhoogd, zodat de centrale bank de inflatie onder controle kan houden (ze mikken meestal op 2% inflatie per jaar). Als de rentetarieven echter dalen, kan de inflatie beginnen te versnellen, omdat mensen die op goedkope kredieten kopen, de prijzen opnieuw kunnen gaan bieden.

1:46

De aandelenmarkt

Hoewel de winstgevendheid op grotere schaal kan wegglijden als de rente stijgt, is een stijging doorgaans gunstig voor bedrijven die het grootste deel van hun zaken in de Verenigde Staten doen. Dat komt doordat lokale producten aantrekkelijker worden door de sterkere Amerikaanse dollar. Die stijgende dollar heeft een negatief effect op bedrijven die veel zaken doen op de internationale markten. Terwijl de Amerikaanse dollar stijgt – ondersteund door hogere rentetarieven – ten opzichte van vreemde valuta, zien bedrijven in het buitenland hun omzet in reële termen dalen. Bedrijven als Microsoft Corporation, Hershey, Caterpillar en Johnson & Johnson hebben allemaal wel eens gewaarschuwd voor de impact van de stijgende dollar op hun winstgevendheid. Renteverhogingen zijn over het algemeen bijzonder positief voor de financiële sector. Bankaandelen presteren doorgaans gunstig in tijden van stijgende stijgingen. 

Hoewel de relatie tussen rentetarieven en de aandelenmarkt tamelijk indirect is, hebben beide de neiging om in tegengestelde richting te bewegen – als algemene vuistregel geldt dat wanneer de Fed de rente verlaagt, de aandelenmarkt stijgt en wanneer de Fed verhoogt. rentetarieven, het zorgt ervoor dat de aandelenmarkt als geheel naar beneden gaat. Maar er is geen garantie hoe de markt zal reageren op een renteverandering die de Fed wil doorvoeren.

Het komt neer op

Wanneer de economie hapert, kan de centrale bank ingrijpen om de rente te verlagen. De Federal Reserve wil graag reageren op stijgende inflatie of recessie met behulp van deze tool om de kosten van leningen te verlagen, zodat bedrijven en huishoudens meer kunnen uitgeven en investeren – met als doel de economie soepel te laten meesleuren.