Verliesaversie
Wat is verliesaversie?
Verliesaversie in gedragseconomie verwijst naar een fenomeen waarbij een reëel of potentieel verlies door individuen als psychologisch of emotioneel ernstiger wordt ervaren dan een gelijkwaardige winst. De pijn van het verliezen van $ 100 is bijvoorbeeld vaak veel groter dan de vreugde die wordt opgedaan bij het vinden van hetzelfde bedrag.
De psychologische effecten van het ervaren van een verlies of zelfs het onder ogen zien van de mogelijkheid van een verlies, kunnen zelfs risicogedrag veroorzaken dat gerealiseerde verliezen nog waarschijnlijker of ernstiger kan maken.
Belangrijkste leerpunten
- Verliesaversie is de waarneming dat mensen verliezen asymmetrisch ernstiger ervaren dan gelijkwaardige winsten.
- Deze overweldigende angst voor verlies kan ertoe leiden dat beleggers zich irrationeel gedragen en slechte beslissingen nemen, zoals het te lang of te kort vasthouden aan een aandeel.
- Beleggers kunnen psychologische valkuilen vermijden door een strategische asset-allocatiestrategie aan te nemen, rationeel te denken en niet door emoties de overhand te laten krijgen.
Verliesaversie begrijpen
Niemand houdt ervan om te verliezen, vooral niet als dit kan leiden tot verlies van geld. De angst om een verlies te beseffen, kan een belegger verlammen, waardoor hij of zij een verliezende belegging vasthoudt lang nadat deze had moeten worden verkocht, of om winnende aandelen te snel te ontladen – een cognitieve vertekening die bekend staat als het dispositie-effect. Rookies maken vaak de fout te hopen dat een aandeel zal herstellen, tegen alle bewijzen van het tegendeel in, omdat verliezen tot extremere emotionele reacties leiden dan tot winsten.
Gedragseconomen beweren dat mensen bedraad zijn voor verliesaversie, een van de vele cognitieve vooroordelen die worden geïdentificeerd door. Sommige psychologische studies suggereren dat de pijn van verliezen psychologisch ongeveer twee keer zo krachtig is als de vreugde die we ervaren bij het winnen. Verschillende onderzoeken stellen echter ook het praktische effect of zelfs het bestaan van verliesaversie ter discussie. Desalniettemin is het mogelijk dat overweldigende angst ertoe kan leiden dat beleggers zich irrationeel gedragen en slechte investeringsbeslissingen nemen.
Verliespsychologie kan zelfs de oorzaak zijn van het asymmetrische volatiliteitsfenomeen dat zich voordoet op aandelenmarkten, waar de volatiliteit op de aandelenmarkten hoger is in dalende markten dan in stijgende markten. Volgens de prospectentheorie geven mensen er de voorkeur aan verliezen te vermijden dan winsten te behalen.
Deze verliesaversie is zo sterk dat het kan leiden tot negativiteitsbias. In dergelijke gevallen hechten beleggers meer belang aan slecht nieuws dan aan goed nieuws, waardoor ze bullmarkten mislopen – uit angst dat ze van koers zullen veranderen – en in paniek raken als de markten uitverkocht raken.
Verliesaversie minimaliseren
Een manier om psychologische valstrikken te vermijden, is door een strategische strategie voor activatoewijzing te volgen. In plaats van te proberen het marktsentiment perfect te timen en zich te houden aan het oude adagium om uw winnaars te laten rennen, wordt beleggers geadviseerd om de portefeuilles periodiek opnieuw in evenwicht te brengen, volgens een op regels gebaseerde methodologie.
Formule-investeringen is een andere vorm van strategische investeringen. Bijvoorbeeld constante verhouding plannen houdt de agressieve en conservatieve delen van een portfolio ingesteld op een vaste verhouding. Om de beoogde wegingen typisch voor aandelen en obligaties – te behouden, wordt de portefeuille periodiek opnieuw in evenwicht gebracht door beter presterende activa te verkopen en slecht presterende activa te kopen. Dit druist in tegen het momentuminvesteringen, dat procyclisch is.
Er zijn veel beproefde principes voor activaspreiding en fondsbeheer, zoals het leren opbouwen van gediversifieerde portefeuilles en het gebruik van buy-and-hold strategieën. Een andere systematische manier van beleggen is het gebruik van slimme bètastrategieën, zoals portefeuilles met een gelijk gewicht, om marktinefficiënties te vermijden die in indexbeleggen binnensluipen als gevolg van de afhankelijkheid van Factorbeleggen kan ook worden gebruikt om dergelijke marktrisicofactoren te verminderen.
Een aantal positieve psychologie
Gedragsfinanciering biedt wetenschappelijk inzicht in onze cognitieve redenering en investeringsbeslissingen; op collectief niveau helpt het ons te begrijpen waarom zeepbellen en paniek op de markt kunnen ontstaan. Beleggers moeten gedragsfinanciering begrijpen, niet alleen om te kunnen profiteren van schommelingen op de aandelen- en obligatiemarkten, maar ook om zich meer bewust te zijn van hun eigen besluitvormingsproces.
Verliezen kunnen waarde hebben als u ervan leert en de dingen objectief en strategisch bekijkt. Verliezen zijn onvermijdelijk en daarom nemen succesvolle beleggers “verliespsychologie” op in hun beleggingsstrategieën en gebruiken ze copingstrategieën.
Om hun angst voor financiële verliezen te doorbreken en cognitieve vooroordelen te overwinnen, leren ze omgaan met negatieve ervaringen en vermijden ze emotioneel gebaseerde, op paniek gebaseerde beslissingen te nemen. Slimme beleggers richten zich op rationele en voorzichtige handelsstrategieën, om te voorkomen dat ze in de valkuilen vallen die ontstaan wanneer psychologie en emoties oordelen beïnvloeden.
Veel Gestelde Vragen
Waarom zijn verliezen groter dan winsten?
Er zijn verschillende mogelijke verklaringen voor verliesaversie. Psychologen wijzen erop hoe onze hersenen zijn bedraad en dat in de loop van onze evolutionaire geschiedenis bescherming tegen verliezen gunstiger is geweest om te overleven dan om winst te behalen. Sociologen wijzen op het feit dat we sociaal geconditioneerd zijn om bang te zijn voor verliezen, van geldelijke verliezen maar ook van competitieve activiteiten zoals sport en spel tot afgewezen worden door een date.
Hoe kan verliesaversie het toegenomen risicogedrag verklaren?
In plaats van om te gaan met de psychologische pijn die gepaard gaat met het feitelijk vastleggen van een verlies en het beseffen, zijn degenen met papieren verliezen misschien geneigd om nog grotere risico’s te nemen in de hoop op een break-even – bijvoorbeeld een verdubbeling in het casino wanneer ze een aanval van pech.
Is iedereen afkerig van verlies?
Mensen hebben de neiging om verliesavers te zijn;Verschillende mensen vertonen echter verschillende niveaus van verliesaversie. Onderzoek heeft bijvoorbeeld aangetoond dat mensen die als econoom zijn opgeleid of professionele handelaars zijn, gemiddeld minder verliesaversie vertonen dan anderen.1
Waarin verschilt verliesaversie van risicoaversie?
Iedereen heeft een unieke risicotolerantie. Dit is gebaseerd op persoonlijke omstandigheden zoals bezittingen en inkomen, maar ook op de beleggingshorizon (bijv. Tijd tot pensionering), leeftijd en andere demografische kenmerken. Mensen die meer risico-avers zijn, zullen minder risico nemen dan degenen die risico zoeken. Risicoaversie is echter volkomen rationeel, aangezien zowel verliezen als winsten op elk niveau van het nemen van risico’s symmetrisch zouden worden beschouwd. Het is de asymmetrie van verliesaversie waarbij verliezen groter zijn dan winsten – op elk niveau van risicotolerantie – die irrationeel en problematisch is.