Manager Universe (benchmark)
Wat is een Manager Universe (benchmark)?
Een beheerdersuniversum (benchmark) verwijst naar een groep van vergelijkbare beleggingsbeheerders met dezelfde beleggingsstijl. Het wordt gebruikt om de prestaties van een beheerder te vergelijken met die van zijn referentiegroep, waardoor het voor beleggers eenvoudiger wordt om te kiezen tussen het grote aantal beleggingsbeheerders.
Belangrijkste leerpunten
- Een beheerdersuniversum (benchmark) verwijst naar een peer group-analyse van beleggingsbeheerders met dezelfde beleggingsstijl.
- Het vergelijken van de prestaties van een beleggingsbeheerder met die van een vergelijkbare groep gebeurt via een beheerdersuniversum (benchmark).
- Een beheerdersuniversum (benchmark) helpt beleggers bij het maken van appel-tot-appel-vergelijkingen tussen beleggingsbeheerders om erachter te komen wie het beste presteert en waarom.
- Morningstar en Lipper zijn twee bedrijven die vergelijkingen van het beheerdersuniversum (benchmark) uitvoeren.
- Een breed beheerdersuniversum (benchmarks) kan het echter moeilijk maken om de prestaties van beheerders met verschillende beleggingsstijlen te vergelijken.
- Een manager-universum (benchmark) heeft ook een voorkeur voor overlevingskansen, wat betekent dat managers met slechte prestatierecords uit het universum worden verwijderd.
Inzicht in een manageruniversum (benchmark)
De wereld van vermogensbeheer is groot en breed en omvat veel beheerders, fondsen en beleggingsstijlen. Het kan voor een investeerder een moeilijke taak zijn om een voertuig te kiezen voor zijn investeringen.
Gegevens uit het beheerdersuniversum ( benchmark ) zijn een van de twee belangrijkste manieren om de relatieve prestaties van een beleggingsvehikel, zoals een beleggingsfonds of hedgefonds, te beoordelen om te helpen bij het nemen van een beleggingsbeslissing. De andere is versus een indexbenchmark. Het eerste vult het laatste aan.
Neem bijvoorbeeld het universum van actief beheerde obligatiefondsen van beleggingskwaliteit. Stel dat bepaalde fondsen die een groot percentage bedrijfsobligaties hebben in vergelijking met een referentie-index, het gemiddelde van hun referentiegroep verslaan in een periode van grote renteverschillen. Al deze fondsen namen echter meer kredietrisico dan de index om deze outperformance te genereren. De relatieve vergelijking van deze fondsen ten opzichte van de index is daarom beperkt.
Dit is wanneer de vergelijking van het beheerdersuniversum (benchmark) nuttig is, omdat het dan een vergelijking van appels met appels mogelijk maakt van vergelijkbare fondsen gedurende een specifieke periode. In plaats van te kijken naar alle fondsen die het beter deden dan de index, kan een belegger vergelijkbare fondsen in een referentiegroep met elkaar vergelijken en niet alleen factoren zoals prestaties analyseren, maar ook risicoprofielen.
Een manageruniversum evalueren (benchmark)
Twee bedrijven die gespecialiseerd zijn in het vergelijken van managersuniversum zijn Morningstar en Lipper. Vermogensbeheerders, fondsbedrijven en financiële tussenpersonen erkennen benchmarking en classificaties van deze twee bedrijven als industriestandaarden.
Lipper rangschikt bijvoorbeeld beleggingsfondsen in al zijn beheerdersuniversum (benchmarkgroepen) op basis van vijf maatstaven: totaalrendement, consistent rendement, kapitaalbehoud, belastingefficiëntie en uitgaven. De 20% beste fondsen in elke categorie krijgen de hoogste beoordelingen en worden Lipper Leaders genoemd. Het bedrijf benoemt leiders voor perioden van drie, vijf en tien jaar voor elke categorie, evenals voor het algemeen.
Lipper Leaders helpen investeerders te beslissen welke fondsen hun investeringsdoelen halen en passen bij hun voorkeuren, hoewel ze niet proberen toekomstige prestaties te voorspellen.
Voordelen en nadelen van een manageruniversum (benchmark)
Het evalueren van de gegevens van een manageruniversum (benchmark) is een manier voor beleggers om fondsen te vergelijken. Hoewel in het verleden behaalde resultaten geen inzicht geven in toekomstige prestaties, biedt de wetenschap dat een fonds bijvoorbeeld jarenlang tot de leiders behoort in zowel het totaalrendement als het consistente rendement van zijn referentiegroep, nuttige informatie en inzichten.
Dit type onderzoek heeft echter tekortkomingen. Brede manageruniversums maken het moeilijk om de prestaties van managers met verschillende stijlen te vergelijken. Een universum van waardemanagers met grote kapitalisatie combineert bijvoorbeeld de prestaties van een dividendgroeistrategie soms met een hoogdividendstrategie.
Er is ook een voorkeur voor overlevingskansen, wat betekent dat managers met slechte prestatierecords uit het universum worden verwijderd en dat het universum geen volledig beeld geeft van de prestaties van alle managers.
Ten slotte zijn de conclusies van de gegevens van een manageruniversum (benchmark) over korte tijdsbestekken beperkt, aangezien leiderschap vaak verandert.