Worden door hypotheek gedekte effecten gedekt door garanties?

Wat is een door hypotheek gedekte beveiligingsgarantie?

Of een door hypotheek gedekte zekerheid (MBS) door een garantie wordt gedekt, hangt af van wie de zekerheid uitgeeft. Een MBS is een beveiliging die is gecreëerd door middel van securitisatie. Door middel van securitisatie zijn onderliggende activa leningen die worden verstrekt aan particulieren en bedrijven die de fondsen gebruiken om gebouwen en huizen te kopen.

Hypotheken worden door de geldschieter gedekt voor de eigendommen die door leners zijn gekocht, en de hypotheken worden vaak gedekt door een of andere vorm van verzekering voor huiseigenaren. Deze verzekering beschermt echter alleen de uitgever van de hypotheek (of hypotheekhouder ) en niet de eigenaren van een MBS die is uitgegeven voor dezelfde onderliggende hypotheek. Dit verklaart een deel van het risico voor MBS-beleggers.

Hoe een door een hypotheek gedekte beveiligingsgarantie werkt

Als een groot aantal hypotheekgevers in gebreke blijft met hun hypotheek, zal de geldverstrekker het moeilijk hebben om hypotheekbetalingen aan MBS-eigenaren door te voeren. Afhankelijk van hoe gediversifieerd de onderliggende pool van hypotheken is over demografische en geografische regio’s, kan het risico dat een hypotheekgever in gebreke blijft, worden beperkt.

Als een aanzienlijk aantal hypotheekgevers echter in gebreke blijft met hun leningen, kan de hypotheekhouder hun MBS in gebreke blijven. Dit niveau van wanbetaling zal beleggers lijden, wat aantoont dat er een of andere vorm van verzekering of garantie nodig is.

Afhankelijk van de uitgever kan een MBS al dan niet worden gegarandeerd. Er zijn vier belangrijke MBS-emittenten:

1. Fannie Mae (de Federal National Mortgage Association) wordt gesponsord door de Amerikaanse overheid en kan MBS-problemen uitgeven en garanderen. Het is een beursgenoteerd bedrijf en werd opgericht om de liquiditeit van het kapitaal te behouden en om ervoor te zorgen dat individuen met een laag tot middeninkomen huizen kunnen kopen. Merk op dat de garantie van Fannie Mae gebaseerd is op de gezondheid van het bedrijf en niet wordt ondersteund door de overheid.
2. Freddie Mac (de Federal Home Loan Mortgage Corporation) is vergelijkbaar met Fannie Mae in die zin dat het ook wordt gesponsord door de Amerikaanse overheid en eigendom is van aandeelhouders. Het werd opgericht om concurrentie te bieden op de secundaire hypotheekmarkt, die Fannie Mae oorspronkelijk had gemonopoliseerd. Net als Fannie Mae kan Freddie Mac MBS’s uitgeven en garanderen, maar de garantie wordt niet ondersteund door de overheid.
3. Ginnie Mae (de Government National Mortgage Association) verschilt van Fannie Mae en Freddie Mac doordat het opereert als een overheidsinstantie. Het geeft geen MBS’en uit, en zijn garanties worden ondersteund door het volledige vertrouwen en krediet van de Amerikaanse regering. Bovendien garandeert Ginnie Mae MBS-problemen van gekwalificeerde particuliere instellingen. Ginnie Mae heeft ook een strenger garantiebeleid in die zin dat het voornamelijk garanties geeft op leningen die zijn verzekerd door de Federal Housing Administration (FHA) of andere gekwalificeerde verzekeraars.
4. Particuliere uitgevers geven ook MBS’en uit. Als een particuliere emittent wordt gekwalificeerd door Ginnie Mae, wordt de uitgifte ervan gegarandeerd door die overheidsinstantie. Als het daarentegen niet is gekwalificeerd door Ginnie Mae, is het MBS-probleem niet gegarandeerd.