Smelten
Wat is een versmelting?
Een melt-up is een aanhoudende en vaak onverwachte verbetering van de beleggingsprestaties van een activum of activaklasse, deels gedreven door een stormloop van investeerders die de stijging ervan niet willen missen, in plaats van door fundamentele verbeteringen in de economie.
Winsten die een melt-up creëert, worden beschouwd als onbetrouwbare indicaties van de richting waarin de markt uiteindelijk zal gaan. Melt-ups gaan vaak vooraf aan meltdowns.
Belangrijkste leerpunten
- Een melt-up is een plotselinge, aanhoudende stijging van de prijs van een effect of markt, vaak als gevolg van het hoeden van investeerders.
- Melt-ups zijn niet noodzakelijk een indicatie van een fundamentele verschuiving en kunnen in plaats daarvan de marktpsychologie weerspiegelen.
- Slechte beslissingen om in te kopen bij een melt-up kunnen worden voorkomen door te focussen op economische indicatoren die een algemeen beeld geven van de gezondheid van de Amerikaanse economie of op de fundamenten van een aandeel.
Inzicht in versmeltingen en nuances van economische indicatoren
Het negeren van melt ups en meltdowns en in plaats daarvan focussen op fundamentele factoren begint met een goed begrip van economische indicatoren. Economische indicatoren zijn er in de vorm van voorlopende indicatoren en achterblijvende indicatoren. Dit zijn allemaal vormen van economische indicatoren die beleggers volgen om de richting van de aandelenmarkt en de algehele gezondheid van de Amerikaanse economie te voorspellen.
Voorlopende indicatoren zijn factoren die zullen verschuiven voordat de economie een bepaald patroon begint te volgen. De Consumer Confidence Index (CCI) is bijvoorbeeld een leidende indicator die de percepties en attitudes van de consument weergeeft. Geven ze vrijuit? Hebben ze het gevoel dat ze minder geld hebben om mee te werken? Een stijging of daling van deze index is een sterke indicatie van het toekomstige niveau van consumentenbestedingen, die goed zijn voor 70% van de economie.
Bijkomende leidende indicatoren zijn onder meer het Durable Goods Report (DGR), ontwikkeld op basis van een maandelijkse enquête onder zware fabrikanten, en de Purchasing Managers Index (PMI), een andere op enquêtes gebaseerde indicator die economen bekijken om de groei van het bruto binnenlands product (bbp) te voorspellen.
Achterblijvende indicatoren verschuiven pas nadat de economie een bepaald patroon begint te volgen. Dit zijn vaak technische indicatoren die de prijsbewegingen van hun onderliggende activa volgen. Bepaalde voorbeelden van achterblijvende indicatoren zijn een cross-over met een voortschrijdend gemiddelde en een reeks wanbetalingen op obligaties.
Smeltpartijen en fundamenteel investeren
Veel beleggers proberen melt-ups en hun impact op de emoties van beleggers te voorkomen bij het plaatsen van weddenschappen door zich in plaats daarvan te concentreren op de fundamenten van bedrijven. Warren Buffett, bijvoorbeeld, is een beroemde waardebelegger, die zijn fortuin verdiende door nauwlettend aandacht te besteden aan de financiële overzichten van bedrijven, zelfs in tijden van economische onrust. Hij concentreerde zich op bedrijfswaarde en prijs: had het bedrijf een solide financiële basis? Hoe ervaren en betrouwbaar was het management? En was het te duur of te laag geprijsd? Deze vragen helpen beleggers vaak om zich te concentreren op intrinsieke waarde boven hype.
Voorbeeld van melt-ups
Financiële analisten zagen de aanloop op de aandelenmarkt begin 2010 als een mogelijke versmelting, omdat de werkloosheidscijfers hoog bleven, zowel de waarde van woningen als commercieel onroerend goed bleven lijden en retailbeleggers geld uit de aandelen bleven halen..
Meer voorbeelden van melt-ups deden zich voor tijdens de Grote Depressie, toen de aandelenmarkt verschillende keren steeg en daalde ondanks een over het algemeen zwakke economie. Volgens onderzoek van vermogensbeheerders daalden de aandelen tussen 1929 en 1932 met meer dan 80%. Maar in juli en augustus 1932 boekten ze rendementen van meer dan 90% en de trend zette zich de komende zes maanden voort.