Michael Milken
Wie is Michael Milken?
Michael Milken is een filantroop en huidig voorzitter van een non-profit denktank genaamdMilken Institute. Milken was een leidinggevende bij investeringsbank Drexel Burnham Lambert in de jaren tachtig en gebruikte hoogrentende junkbonds voor bedrijfsfinanciering en fusies en overnames. Milken vergaarde een enorm persoonlijk fortuin en werd in 1989 aangeklaagd door een federale grand jury en bracht uiteindelijk bijna twee jaar in de gevangenis door nadat hij schuldig had bevonden aan beschuldigingen van effectenfraude. Hoewel hij wordt gecrediteerd voor het oprichten van de hoogrentende schuldmarkt, werd hij levenslang verbannen uit de effectenindustrie. Op 18 februari 2020 verleende president Trump hem volledige gratie.
Belangrijkste leerpunten
- Michael Milken is een filantroop en huidig voorzitter van een non-profit denktank genaamd Milken Institute.
- Hij kwam in 1969 bij Drexel Burnham Lambert en begon te handelen in hoogrentende obligaties, wat hem in de jaren tachtig de bijnaam Junk Bond King opleverde.
- Milken werd aangeklaagd en bracht bijna twee jaar in de gevangenis door nadat hij schuldig had bevonden aan beschuldigingen van effectenfraude.
- Milken werd levenslang verbannen uit de effectenindustrie.
Michael Milken begrijpen
Milken kwam in 1969 bij Drexel Burnham Lambert. Tijdens zijn tijd bij de firma begon hij te handelen in hoogrentende obligaties, wat hem in de jaren tachtig de bijnaam Junk Bond King opleverde. Deze obligaties verschaffen het broodnodige kapitaal voor bedrijven die niet per se gemakkelijk toegang hebben tot krediet. Tijdens zijn tijd bij het bedrijf haalde hij een enorme hoeveelheid geld op bij een aanzienlijk aantal geïnteresseerde investeerders. Hierdoor kon hij zijn afdeling hoogrentende obligaties uiteindelijk uitbreiden. Op het hoogtepunt van zijn succes verdiende Milken tussen de $ 200 miljoen en $ 550 miljoen per jaar.
Op 24 april 1990 pleitte Milken schuldig aan vijf technische tellingen van het overtreden van effectenwetten. Hij werd veroordeeld tot 10 jaar gevangenisstraf, maar werd na twee jaar vrijgelaten wegens goed gedrag. Hij kreeg ook een boete van $ 600 miljoen. Sinds zijn vrijlating heeft Milken zijn imago opnieuw gemaakt en probeert hij gratie te krijgen voor de beschuldigingen waaraan hij in 1990 schuldig heeft gepleit.
Na zijn vrijlating uit de gevangenis werkte hij als strategisch adviseur. Dit schond zijn proeftijd en hij kreeg vervolgens een boete van $ 42 miljoen voor deze acties. In 1993 werd bij Milken prostaatkanker vastgesteld. Sindsdien heeft hij veel van zijn tijd en middelen besteed aan het zoeken naar genezing van de ziekte.
Na zijn vrijlating uit de gevangenis kreeg Milken een boete omdat hij als adviseur werkte – een schending van zijn proeftijd.
VolgensForbes wordt het nettowaarde van Milken geschat op $ 3,7 miljard op 25 januari 2021. Hij was medeoprichter van de non-profit Milken Family Foundation en het Milken Institute, een economische denktank die conferenties organiseert over gezondheid, politiek, media, en cultuur.
Speciale overwegingen
In het begin van zijn carrière zag Milken een mogelijkheid om gebruik te maken van junk-obligaties, ook wel hoogrentende obligaties genoemd. Hij zag een manier voor beleggers om hoge rendementen te behalen – op een voor risico gecorrigeerde basis – door obligaties te kopen die zijn uitgegeven door bedrijven met een lage kredietwaardigheid in vergelijking met het verwerven van obligaties van bedrijven met een AAA-rating. Destijds was de beschikbaarheid van dergelijke obligaties beperkt, en Milken verwachtte dat de vraag het aanbod voor deze investeringsmogelijkheid snel zou overtreffen. De firma waar hij voor werkte, Drexel Burnham Lambert, deed een poging om meer rommelobligaties te verzekeren door dergelijke bedrijven te overtuigen om ze uit te geven.
De bedrijven in kwestie bevonden zich mogelijk in een vroeg stadium of waren anderszins niet goed ingeburgerd. Hun lage kredietwaardigheid is niet noodzakelijk het gevolg van een slechte financiële gezondheid, maar eerder van een gebrek aan een uitgebreide staat van dienst om hun kredietwaardigheid op te baseren. Dergelijke omstandigheden doen zich doorgaans voor bij nieuwe en opkomende industrieën. Vanuit het perspectief van de bedrijven zou het uitgeven van obligaties potentieel toegang kunnen krijgen tot meer kapitaal dat ze anders misschien niet zouden kunnen verkrijgen. Milken’s inspanningen bij Drexel Burnham worden gecrediteerd voor het lanceren van deze markt.
Naarmate de markt voor rommelobligaties groeide, probeerde Milken een dominante positie in deze sector te behouden. Sommige van zijn inspanningen leidden tot het ontplooien van zakelijke activiteiten die uiteindelijk leidden tot zijn arrestatie en veroordeling wegens effectenfraude.