Gemeentelijke obligatie
Wat is een gemeentelijke obligatie?
Een gemeentelijke obligatie is een schuldbewijs uitgegeven door een staat, gemeente of provincie om de kapitaaluitgaven te financieren, inclusief de aanleg van snelwegen, bruggen of scholen. Ze kunnen worden gezien als leningen die investeerders aan lokale overheden verstrekken. Gemeentelijke obligaties zijn vrijgesteld van federale belastingen en de meeste staats- en lokale belastingen, waardoor ze vooral aantrekkelijk zijn voor mensen met een hoge inkomensbelasting.
Gemeentelijke obligaties kunnen ook bekend staan als “muni-obligaties” of “muni.”
Belangrijkste leerpunten
- Gemeentelijke obligaties (“muni’s”) zijn schuldbewijzen uitgegeven door nationale en lokale overheden.
- Deze kunnen worden gezien als leningen die investeerders aan lokale overheden verstrekken, en worden gebruikt om openbare werken te financieren, zoals parken, bibliotheken, bruggen en wegen en andere infrastructuur.
- Rente betaald op gemeentelijke obligaties is vaak belastingvrij, waardoor ze een aantrekkelijke investeringsoptie zijn voor particulieren in hoge belastingschijven.
- Algemene verplichting (GO) muni’s bieden kasstromen die zijn gegenereerd uit belastingen die op een project zijn geïnd, terwijl inkomstenmuni’s kasstromen teruggeven die zijn gegenereerd door het project zelf.
Inzicht in gemeentelijke obligaties
Een gemeentelijke obligatie is een schuldverplichting die is uitgegeven door een non-profitorganisatie, een particuliere onderneming of een andere openbare entiteit die de lening gebruikt voor openbare projecten zoals de bouw van scholen, ziekenhuizen en snelwegen.
Soorten gemeentelijke obligaties
Een gemeentelijke obligatie wordt gecategoriseerd op basis van de bron van de rentebetalingen en aflossingen. Een obligatie kan op verschillende manieren worden gestructureerd en biedt verschillende voordelen, risico’s en fiscale behandelingen. Inkomsten gegenereerd door een gemeentelijke obligatie kunnen belastbaar zijn. Een gemeente kan bijvoorbeeld een obligatie uitgeven die niet in aanmerking komt voor vrijstelling van federale belasting, waardoor de gegenereerde inkomsten worden onderworpen aan federale belastingen.
Een algemene obligatielening (GO) wordt uitgegeven door overheidsinstanties en wordt niet gedekt door inkomsten uit een specifiek project, zoals een tolweg. Sommige GO-obligaties worden gedekt door specifieke onroerendgoedbelasting; andere worden betaald uit algemene fondsen.
Een inkomstenobligatie stelt de hoofdsom en rentebetalingen veilig via de emittent of verkopen, brandstof, hotelbezetting of andere belastingen. Wanneer een gemeente is een leiding emittent van obligaties, een derde covers rente en aflossingen.
$ 3,8 biljoen
In 2018 vertegenwoordigde de gemeentelijke obligatiemarkt ongeveer $ 3,8 biljoen aan activa.
Risico’s op gemeentelijke obligaties
Het wanbetalingsrisico is laag voor gemeentelijke obligaties in vergelijking met bedrijfsobligaties. Inkomstenobligaties zijn echter kwetsbaarder voor veranderingen in de smaak van de consument of algemene economische neergang dan GO-obligaties. Een faciliteit die bijvoorbeeld water levert, rioolwater zuivert of andere fundamentele diensten levert, heeft een betrouwbaarder inkomen dan de verhuurbare schuilplaats van een park.
Als vastrentende waarde fluctueert de marktprijs van een gemeentelijke obligatie met veranderingen in de rentetarieven: wanneer de rentetarieven stijgen, dalen de obligatiekoersen; wanneer de rentetarieven dalen, stijgen de obligatiekoersen. Bovendien is een obligatie met een langere looptijd gevoeliger voor renteschommelingen dan een obligatie met een kortere looptijd, waardoor het inkomen van de gemeentelijke obligatiebelegger nog meer verandert. Bovendien zijn de meeste gemeentelijke obligaties illiquide; een belegger die onmiddellijk contant geld nodig heeft, moet in plaats daarvan andere effecten verkopen.
Veel gemeentelijke obligaties hebben call-bepalingen, waardoor de emittent de obligatie vóór de vervaldatum kan aflossen. Een emittent roept doorgaans een obligatie op wanneer de rentetarieven dalen en geeft gemeentelijke obligaties opnieuw uit tegen een lagere rente. Wanneer een obligatie wordt afgeroepen, verliezen beleggers inkomsten uit rentebetalingen en worden ze geconfronteerd met herbelegging in een obligatie met een lager rendement.