Olieprijsanalyse: de impact van vraag en aanbod

Olie is het kroonjuweel van grondstoffen die op veel verschillende manieren in ons leven worden gebruikt, van plastic tot asfalt tot brandstof. De olie-industrie is een economische grootmacht en de bewegingen van de olieprijzen worden nauwlettend gevolgd door investeerders en handelaren. Veranderingen in olieprijzen kunnen schokgolven veroorzaken in de wereldeconomie. Elke beweging aan de productie- en consumptiekant van olie wordt weerspiegeld in de prijs. Olie is geen diamant of kaviaar, luxe artikelen van beperkte bruikbaarheid waar de meesten van ons zonder kunnen. Olie is er in overvloed en er is veel vraag naar, waardoor de prijs grotendeels afhankelijk is van de marktkrachten. (Zie voor meer informatie:  Wat bepaalt de olieprijzen? )

Er zijn veel variabelen die de olieprijs beïnvloeden, maar laten we eens kijken hoe een van de meest basale economische theorieën, vraag en aanbod, deze kostbare grondstof beïnvloedt. De wet van vraag en aanbod stelt dat als het aanbod stijgt, de prijzen zullen dalen. Als de vraag stijgt, gaan de prijzen omhoog. De hamvraag is dus: wat beïnvloedt vraag en aanbod van olie?

Eenvoudige vraag en aanbod

De consumptiekant bestaat uit honderden miljoenen van ons, die individueel een beperkte macht hebben om de prijzen te beïnvloeden, maar collectief genoeg hebben. De productiekant is iets lastiger. Welk land is ’s werelds grootste olieproducent, dag in dag uit? Het antwoord voor 2019 is een beetje anders dan normaal.

Doorgaans zijn de Verenigde Staten de afgelopen jaren de grootste olieproducent geweest, sneller dan het land waarvan de meesten denken dat het de grootste producent is: Saoedi-Arabië.  De VS overtroffen Saoedi-Arabië als ’s werelds grootste olieproducent in 2013. De reden is te wijten aan schalie- fracking in Texas en North Dakota.  In 2019 was de olieproductie van Saudi-Arabië dit jaar echter lager dan normaal als gevolg van aanvallen op zijn olievelden, waardoor de productie werd verstoord.

In 2019 produceerden de VS ongeveer 19,5 miljoen vaten olie per dag. Saudi-Arabië produceerde ongeveer 11,8 miljoen vaten en Rusland produceerde ongeveer 11,5 miljoen vaten per dag. Geen enkel ander land produceert zelfs maar half zoveel olie als de top drie. Canada is een zeer verre vierde met 5,5 miljoen vaten per dag.

Capaciteit en reserves

Als je nieuwsgierig bent naar waarom het lijkt dat de landen die de meeste olie produceren en de landen die het meest worden geïdentificeerd met een overvloed aan olie, niet noodzakelijkerwijs hetzelfde zijn, dan stel je je het niet voor. Er is een belangrijk onderscheid tussen olieproductie en  oliereserves. Oliereserves zijn olie in de grond die niet als voorraad is gebruikt.

Venezuela is de leider in die categorie, met reserves die worden geschat op 300 miljard vaten. De meeste van hun olie bevindt zich echter offshore of diep onder de grond, waardoor deze moeilijk te bereiken is. Het is ook een dichte olie, waardoor het moeilijker is om te raffineren tot bruikbare producten, zoals benzine. Saudi-Arabië heeft de op een na grootste reserves, met 267 miljard vaten.  Dit is 62 jaar aan olie als je ervan uitgaat dat de productie niet zal toenemen of dat de reserveschattingen niet veranderen tussen nu en 2082.

Wat de Verenigde Staten betreft, de bewezen reserves zijn minder indrukwekkend dan de huidige capaciteit. De VS hebben in 2017 36,5 miljard vaten in reserve, ver achter Canada (170 miljard), Iran (158 miljard), Irak (143 miljard) en Koeweit (102 miljard). De overige landen die de VS voor zijn, zijn enkele hartelijke (de Verenigde Arabische Emiraten, 98 miljard), enkele antagonistische (Rusland, 80 miljard) en sommige waarvan de vriendelijkheid voorlopig is (Libië, 48 miljard).

Het is belangrijk om het aantal oliereserves te bepalen die bewezen reserves zijn (90% + kans dat de olie gewonnen kan worden), waarschijnlijke reserves (50% + kans dat de olie gewonnen kan worden), en eventuele reserves (extractie is minder dan 50%). Het bepalen van deze informatie helpt om te bepalen waar het toekomstige aanbod vandaan zal komen en het vermogen van het toekomstige aanbod om aan de vraag te voldoen.

Van bron tot dampen

Dus wat vertegenwoordigt een vat olie, laat staan ​​13 miljoen daarvan? Het is moeilijk voor mensen buiten de branche om de productieaantallen te visualiseren, dus laten we proberen ze te begrijpen. De meeste ruwe olie in de Verenigde Staten wordt gebruikt om aardolie te maken. Aardolie wordt gebruikt om voertuigen van brandstof te voorzien, elektriciteit te leveren, gebouwen te verwarmen, plastic te maken en vele andere goederen. De huidige statistieken zijn alleen beschikbaar voor 2018, waar de VS 20 miljoen vaten per dag consumeerden, veel hoger dan hun eigen productieniveaus.

De uitsplitsing in het gebruik van aardolie was: 69% transport, 25% industrieel, 3% residentieel, 2% commercieel en 1% elektrisch. Het verbruik van motorbenzine was 9,3 miljoen vaten per dag, 45% van het petroleumverbruik.  Benzine is duidelijk de leider in termen van aardoliegebruik (zie voor meer informatie:  Wat bepaalt de gasprijs? )

Pompen, raffineren en distribueren

De basistheorie van vraag en aanbod stelt dat hoe meer van een product wordt geproduceerd, hoe goedkoper het zou moeten verkopen, en dat alles gelijk is. Het is een symbiotische dans. De reden dat er in de eerste plaats meer werd geproduceerd, is omdat het economisch efficiënter (of niet minder economisch efficiënt) werd om dat te doen. Als iemand een putstimulatietechniek zou uitvinden die de output van een olieveld zou kunnen verdubbelen voor slechts een kleine incrementele kost, dan zouden de prijzen moeten dalen bij een gelijkblijvende vraag.

Iets soortgelijks is de afgelopen jaren gebeurd. De olieproductie in Noord-Amerika bevindt zich op een hoogtepunt, met velden in North Dakota en Alberta die nog altijd vruchtbaar zijn. Evenals nieuwe aanvoer van schaliefracking. Aangezien de verbrandingsmotor nog steeds de overhand heeft op onze wegen en de vraag het aanbod niet heeft bijgehouden, zou gas dan niet voor stuivers per gallon moeten worden verkocht?

Een probleem, en dit is waar de theorie botst met de praktijk;de productie is hoog, maar de distributie en verfijning houden het niet bij. Ze zijn nog steeds bezig de hausse in te halen. De Verenigde Staten bouwen niet vaak raffinaderijen. Tussen 2014-2019 werden zes raffinaderijen gebouwd om de productie bij te houden, maar vóór 2014 werd de laatste raffinaderij gebouwd in 1998. De bouw was na de jaren zeventig vertraagd tot een straaltje. In de jaren 80 werden in totaal slechts twee raffinaderijen gebouwd en in de jaren 90 drie, en deze waren niet gebouwd voor een grote capaciteit. Er is eigenlijk een nettoverlies : de Verenigde Staten hebben minder raffinaderijen dan in voorgaande jaren. Momenteel hebben de VS 135 raffinaderijen in bedrijf.  Dus ook al is er een groot aanbod van olie, het vermogen om het te raffineren en op de markt te brengen is beperkt, wat het feitelijke aanbod dat voor consumptie beschikbaar is, beïnvloedt.

OPEC: slechts zo veel invloed

Dan is er het probleem van  kartels. De  Organisatie van de olie-exporterende landen  (OPEC) werd opgericht in de jaren zestig. Hoewel het handvest van de organisatie dit niet expliciet vermeldt, stellen ze prijzen vast.  Door de productie te beperken, kan de OPEC de olieprijzen dwingen te stijgen en daardoor grotere winsten behalen dan wanneer de lidstaten elk tegen het gangbare tarief op de wereldmarkt zouden verkopen. Gedurende de jaren zeventig en een groot deel van de jaren tachtig was dit een gezonde, maar immorele strategie voor de OPEC.

Om PJ O’Rourke, de Amerikaanse journalist, te citeren: “Bepaalde mensen gaan kartels aan vanwege hebzucht; dan proberen ze uit hebzucht uit de kartels te komen.”Volgens de Amerikaanse Energy Information Administration (EIA) overschrijden OPEC-lidstaten vaak hun quota, verkopen ze een paar miljoen extra vaten en weten ze dat handhavers hen daar niet echt van kunnen weerhouden.  Met Canada, China, Rusland en de Verenigde Staten als niet-leden, is de OPEC beperkt in haar vermogen om, zoals haar missie stelt, ‘de stabilisering van de oliemarkten te verzekeren om een ​​efficiënte, economische en regelmatige bevoorrading te verzekeren. van aardolie aan consumenten. “

Buitenlandse onrust

De olie-industrie is een wereldwijd spel en wat er in de wereld gebeurt, heeft invloed op de olieprijs, vooral omdat een groot deel van ’s werelds grootste olieproducenten zich in onstabiele gebieden bevinden, voornamelijk in het Midden-Oosten. Saoedi-Arabië, Irak, Iran, Koeweit en Libië vallen allemaal in deze regio. Rusland is een snode speler in de wereldpolitiek geweest en kreeg daarvoor sancties, en Venezuela bevindt zich in een politieke crisis. Terroristische aanslagen, sancties en andere regionale zaken zijn van invloed op de manier waarop deze landen olie leveren, wat vervolgens bepaalt hoe de olieprijzen evolueren. Als deze landen geen olie kunnen leveren omdat ze daartoe belemmerd worden, en de vraag constant blijft, zullen de olieprijzen stijgen.

In 2019 waren er veel van deze regionale effecten. De terroristische aanslagen op Saoedische olievelden, hernieuwde sancties tegen Iran, Venezuela in onrust, tankerbombardementen in de Golf van Oman en pijpleidingverontreinigingen in Rusland zijn slechts enkele van de regionale rampen die de olie-industrie teisteren.

Het komt neer op

De olie-industrie is een complexe industrie met veel verschillende componenten en veel verschillende spelers. Natuurlijke wetten van vraag en aanbod spelen een rol, zoals bij elke vrije markt, maar elk wordt beïnvloed door de componenten waaruit de olie-industrie bestaat, zoals raffinagecapaciteit, oliereserves en buitenlandse zaken.